Was ist der verfügbare Cashflow für den Schuldendienst (CFADS)?

Für Schuldendienst verfügbarer Cashflow (CFADS), auch allgemein als „Cash Available for Debt Service“ (CADS) bezeichnet, ist der Geldbetrag, der zur Bedienung von Schuldverschreibungen zur Verfügung steht. Es berücksichtigt mehrere Mittelzuflüsse und -abflüsse, um eine genaue Darstellung der Fähigkeit eines Projekts zu geben, Cashflows zu generieren und Schulden zu bedienen. Finanzanalysten werden CFADS oft als eine der wichtigsten Metriken in der Projektfinanzierung verwendenProject Finance - A PrimerProject Finance Primer. Projektfinanzierung ist die finanzielle Analyse des gesamten Lebenszyklus eines Projekts. Typischerweise eine Kosten-Nutzen-Analyse wird verwendet, um Modelle zu erstellen.

Zusammenfassung

• Der für den Schuldendienst verfügbare Cashflow (CFADS) ist ein Maß dafür, wie viel Bargeld zur Bedienung von Schuldenschulden zur Verfügung steht.
• CFADS soll ein hochpräzises Maß für verfügbare Barmittel für Schulden sein und wird als Input für eine Reihe von Deckungsquoten wie dem DSCR, LLCR, und PLCR.
• Die Berechnung von CFADS kann auf verschiedene Weise erfolgen; jedoch, beginnt meistens entweder mit dem EBITDA oder den Einnahmen von Kunden.

Warum ist der verfügbare Cashflow für den Schuldendienst wichtig?

CFADS ist eine wichtige Kennzahl und dient als sehr genaues Maß für die Fähigkeit eines Projekts, Schulden aufzunehmen und diese abzubezahlen. CFADS kann das EBITDA ersetzen und kann als Bestandteil wichtiger Finanzkennzahlen wie der Schuldendienstdeckungsquote verwendet werden. einschließlich der Tilgung von Kapital und Zinsen sowohl auf kurzfristige als auch auf langfristige Schulden. (DSCR), die Loan Life Coverage Ratio (LLCR), und die Project Life Coverage Ratio (PLCR). Zusammen, die drei Deckungsgrade bestimmen die Fähigkeit eines Projekts, die Schulden über einen Zeitraum des Projekts zu decken, sowie über die gesamte Laufzeit eines Projekts.

Die Bestimmung von CFADS ist besonders wichtig in der Projektfinanzierung, wo die prognostizierten Cashflows so genau wie möglich sein müssen. In der Unternehmensfinanzierung, eine allgemein referenzierte Kennzahl zur Messung der Fähigkeit, Schulden zu bedienen, ist das Verhältnis zum Zinsertrag. Die Metrik, jedoch, verwendet EBIT-GuideEBIT steht für Earnings Before Interest and Taxes und ist eine der letzten Zwischensummen der Gewinn- und Verlustrechnung vor Jahresüberschuss. Das EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird so genannt, weil es durch Abzug aller Betriebskosten (Produktions- und Nichtproduktionskosten) von den Umsatzerlösen ermittelt wird. als Schätzung des Cashflows, Dies macht dieses Verhältnis weniger genau zu verwenden als ein Abdeckungsverhältnis, das CFADS verwendet. Für den Schuldendienst verfügbare Cashflows sind ein besserer Indikator für die Fähigkeit eines Projekts, Schulden zurückzuzahlen, da sie den Zeitpunkt der Cashflows und die Auswirkungen von Steuern berücksichtigen.

Wie berechnet man den für den Schuldendienst verfügbaren Cashflow?

CFADS kann auf mehr als eine Weise berechnet werden. Eine Methode zur Berechnung ist ein Cashflow-Wasserfallmodell. Der Cashflow-Wasserfall kann mit Einnahmen beginnenRevenueRevenue ist der Wert aller Verkäufe von Waren und Dienstleistungen, die von einem Unternehmen in einer Periode erfasst werden. Umsatz (auch als Umsatz oder Ertrag bezeichnet) oder EBITDAEBITDAEBITDA oder Ergebnis vor Zinsen, Steuer, Abschreibungen, Die Abschreibung ist der Gewinn eines Unternehmens, bevor einer dieser Nettoabzüge vorgenommen wird. Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus dem Kerngeschäft vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur betrachtet. Formel, Beispiele und saldiert alle Mittelab- und -zuflüsse in der Reihenfolge ihres Auftretens. Sie können Posten wie Betriebseinnahmen, Betriebsaufwand, KapitalaufwendungenKapitalaufwendungenEine Kapitalaufwendung (kurz „CapEx“) ist die Zahlung mit Bargeld oder Kredit zum Kauf langfristiger Sach- oder Anlagegüter, die in einem, Steuern, und Finanzierung. Alternative, Sie können mit Einnahmen von Kunden beginnen und diese mit etwaigen Abflüssen verrechnen, um bei CFADS anzukommen.

Im Folgenden werden zwei gängige Methoden zur Berechnung von CFADs gezeigt:

1. Beginnend mit EBITDA

• Anpassung an Änderungen des NettoumlaufvermögensNet Working CapitalNet Working Capital (NWC) ist die Differenz zwischen den kurzfristigen Vermögenswerten (abzüglich Barmittel) und den kurzfristigen Verbindlichkeiten (abzüglich Schulden) in der Bilanz eines Unternehmens.
• Ausgaben für Investitionen abziehen
• Anpassung an Eigen- und FremdkapitalfinanzierungDebt vs. Equity FinancingDebt vs. Equity Financing – was ist das Beste für Ihr Unternehmen und warum? Die einfache Antwort ist, dass es darauf ankommt. Die Entscheidung zwischen Eigenkapital und Fremdkapital hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab, wie dem aktuellen Wirtschaftsklima, die bestehende Kapitalstruktur des Unternehmens, und die Lebenszyklusphase des Unternehmens, um ein paar zu nennen.
• Steuern abziehen

2. Beginnend mit Quittungen von Kunden

• Zahlungen an Lieferanten und Mitarbeiter abziehen
• Lizenzgebühren abziehen
• Ausgaben für Investitionen abziehen
• Steuern abziehen

Wie ist der Cashflow für den Schuldendienst verfügbar, der in der Finanzanalyse verwendet wird?

Wie bereits erwähnt, CFADS wird häufig mit einem Cashflow-Wasserfallmodell berechnet. Das Wasserfallmodell ist wichtig, um einen genauen Cashflow zu bestimmen, der für den Schuldendienst zur Verfügung steht. Von dort, CFADS kann im Wasserfallmodell weiter analysiert und in Cashflows für Senior Debt zerlegt werdenSenior DebtSenior Debt ist Geld, das von einem Unternehmen geschuldet wird, das erste Ansprüche auf die Cashflows des Unternehmens hat. Es ist sicherer als jede andere Schuld, wie nachrangige Schuldtitel, Junior DebtJunior TrancheEine Junior Tranche ist eine unbesicherte Schuld, deren Tilgungspriorität im Falle eines Zahlungsausfalls niedriger ist als andere Schulden. Sie wird auch als nachrangige Verbindlichkeit bezeichnet., und EigenkapitalFreier Cashflow zum Eigenkapital (FCFE) Der freie Cashflow zum Eigenkapital (FCFE) ist der Betrag an Barmitteln, den ein Unternehmen generiert und der potenziell an die Aktionäre ausgeschüttet werden kann. Er wird als Cash from Operations abzüglich Investitionen berechnet. In diesem Leitfaden wird detailliert erklärt, warum es wichtig ist und wie man es berechnet und mehrere.

Nach der Berechnung von CFADS, sie kann den Zins- und Kapitalrückzahlungen grafisch gegenübergestellt werden, um festzustellen, ob ausreichend Cashflow zur Verfügung steht, um diese Schuldverpflichtung zu begleichen. CFADS kann auch in mehrere Deckungsquoten eingegeben werdenDeckungsquoteEine Deckungsquote wird verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu messen, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Ein höheres Verhältnis weist auf eine höhere Fähigkeit zur Erfüllung von Verpflichtungen hin und wird zur Analyse des Projekts verwendet. Beurteilung eines Deckungsgrades, wie der Schuldendienstdeckungsgrad, über einen bestimmten Zeitraum kann Aufschluss darüber geben, ob in jeder Projektperiode genügend liquide Mittel zur Begleichung von Schulden vorhanden sind.

Berechnung des für den Schuldendienst verfügbaren Cashflows (CFADS) – Arbeitsbeispiel

Im Folgenden wird ein Beispiel für die Berechnung von CFADS mit einem Cashflow-Wasserfallmodell gezeigt.WasserfalldiagrammvorlageDiese Wasserfalldiagrammvorlage führt Sie Schritt für Schritt durch die Erstellung eines Wasserfalldiagramms mit Rohdaten. Wasserfalldiagramm ist eine großartige Möglichkeit, die Auswirkungen positiver und negativer Cashflows visuell darzustellen. auf kumulativer Basis. In Excel 2016, Es gibt eine integrierte Wasserfalldiagrammoption, sodass dies ein sehr einfacher und schneller Vorgang ist. beginnend mit EBITDA:

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• SchuldendienstdeckungsquoteDie Schuldendienstdeckungsquote (DSCR) misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Betriebseinnahmen zur Rückzahlung aller seiner Schulden zu verwenden. einschließlich der Rückzahlung von Kapital und Zinsen sowohl auf kurzfristige als auch auf langfristige Schulden.
• WasserfalldiagrammvorlageWasserfalldiagrammvorlageDiese Wasserfalldiagrammvorlage führt Sie Schritt für Schritt zum Erstellen eines Wasserfalldiagramms mit Rohdaten. Wasserfalldiagramm ist eine großartige Möglichkeit, die Auswirkungen positiver und negativer Cashflows visuell darzustellen. auf kumulativer Basis. In Excel 2016, Es gibt eine integrierte Wasserfalldiagrammoption, sodass dies ein sehr einfacher und schneller Vorgang ist.
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