So analysieren Sie die Fähigkeit eines Unternehmens zum Schuldenmanagement

Wenn Sie darüber nachdenken, wie Sie ein Unternehmen bewerten, Es gibt verschiedene Aspekte, die bewertet werden müssen. Dazu gehört die Untersuchung der Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens, die einen schnellen Überblick über seine finanzielle Gesundheit und seine Schuldensituation bietet.

Jedes Unternehmen braucht irgendwann eine Finanzierung. Dies kann zur Erweiterung oder zur Verwaltung der Betriebskosten aufgrund unerwarteter Ereignisse (wie der aktuellen Pandemie) dienen.

Fremd- und Eigenkapital sind in der Regel die beiden Optionen, die Unternehmen bei der Kapitalbeschaffung in Betracht ziehen. Eigenkapital wird zwar nicht verzinst, Die Ausgabe von Aktien kann ein komplexer und zeitaufwändiger Prozess sein.

Und so, Die meisten Unternehmen suchen nach einer gesunden Mischung aus Eigen- und Fremdkapital, um Kapital zu beschaffen. Heute, Wir werden uns auf die Schuldenanalyse konzentrieren und untersuchen, wie Sie die Fähigkeit eines Unternehmens zum Schuldenmanagement analysieren können.

Aber, Warum ist die Schuldenanalyse so wichtig?

Es gibt viele Gründe:

• Ein Unternehmen kann mehr Schulden haben als sein Vermögen. Überraschenderweise, Rechts? In der Tat, Sie werden viele Unternehmen mit dieser Gleichung finden. Dies ist nicht unbedingt eine schlechte Sache, es sei denn, das Unternehmen ist nicht in der Lage, seine Verbindlichkeiten zu verwalten.
• Eine Schuld zieht Zinsen an. Somit, Höhere Schulden und/oder längere Betriebszugehörigkeit bedeuten mehr Geldverluste für die Zinszahlung. Dies wirkt sich auf die Rentabilität und das Wachstum des Unternehmens aus.

Finanzkennzahlen für die Schuldenanalyse

Hier sind einige Möglichkeiten, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu analysieren, seine Schulden zu verwalten:

1. Zinsdeckungsgrad oder Zinserträge

Eines der ersten Dinge, die Sie überprüfen müssen, um die Fähigkeit eines Unternehmens zum Schuldenmanagement zu analysieren, ist, ob seine Betriebsgewinne die Zinsbelastung bequem decken können. Einfacher ausgedrückt, Kann das Unternehmen Zinsen auf seine Schulden zahlen?

Sie können eine einfache Formel verwenden, um dies zu messen, die als Interest Coverage Ratio (ICR) oder Times Earned Interest wie unten gezeigt bezeichnet wird:

ICR=EBIT/Zinsaufwand

EBIT (Earnings before Interest and Taxes) und Zinsaufwand finden Sie in der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens.

Wenn der ICR sehr niedrig ist (unter 1), dann besteht die Gefahr des Zahlungsausfalls des Unternehmens. Dies sollte ein Warnsignal für Anleger sein, die ihre Aktien kaufen möchten. Auf der anderen Seite, wenn ICR zu hoch ist, dann könnte es darauf hindeuten, dass das Unternehmen zu sicher spielt und wahrscheinlich Chancen verpasst, mehr Schulden aufzunehmen und sein Wachstum zu steigern.

2. Feste Gebührendeckung

Abgesehen von den Schuldenzinsen ein Unternehmen kann auch andere Fixkosten wie Leasing, usw. Es ist wichtig zu analysieren, ob ein Unternehmen alle Fixkosten verwalten kann, wenn Sie feststellen, dass es neben den Zinsen auf die Schulden hohe Fixkosten hat. So können Sie es berechnen:

Fixkostendeckung =(EBIT + Fixkosten vor Steuern)/ (Zinsaufwand + Fixkosten vor Steuern)

Sie finden EBIT, Zinsaufwendungen, und Fixkosten aus der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens.

3. Schuldenquote

Eine der einfachsten Möglichkeiten, um zu beurteilen, ob ein Unternehmen mit seinen Schulden in Verzug ist, besteht darin, sich die Schuldenquote anzusehen. Bevor Sie in ein Unternehmen investieren, Sie müssen sicherstellen, dass es Ihre Investition wert ist und über genügend Vermögenswerte verfügt, um seine Verbindlichkeiten problemlos verwalten zu können. Die Schuldenquote lässt sich mit einer einfachen Formel berechnen:

Schuldenquote =Gesamtverbindlichkeiten / Gesamtaktiva

Die Gesamtverbindlichkeiten und -aktiva finden Sie in der Bilanz des Unternehmens. Dieses Verhältnis gibt Ihnen einen Überblick über den Prozentsatz des Unternehmensvermögens, das durch die Aufnahme von Schulden finanziert wurde. So, wenn das Unternehmen einen Schuldenstand von mehr als eins hat, dann impliziert es, dass es mehr Schulden hat, als alle seine Vermögenswerte wert sind. Somit, das ausfallrisiko ist hoch. Normalerweise Investoren bevorzugen Unternehmen mit einer Schuldenquote von weniger als eins.

4. Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E)

Neben der Beurteilung des Verhältnisses von Passiva zu Aktiva, Es ist auch wichtig, das Verhältnis der Verschuldung des Unternehmens zu seinem Eigenkapital zu messen. Wenn Sie einen Trend des steigenden D/E-Verhältnisses beobachten, dann deutet dies in der Regel darauf hin, dass die Gewinne des Unternehmens nicht ausreichen, um seine Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten, und es den Fehlbetrag durch Schulden ausgleicht. Hier ist die Gleichung:

D/E-Verhältnis =Gesamtverbindlichkeiten / Eigenkapital

Die Verbindlichkeiten und das Eigenkapital finden Sie in der Bilanz des Unternehmens. Bei der Analyse des D/E-Verhältnisses eines Unternehmens, Sie müssen auch den ICR wie unten beschrieben berücksichtigen:

• D/E-Verhältnis ist hoch und ICR ist niedrig – Dies impliziert, dass das Unternehmen zu sehr auf Fremdkapital angewiesen war, um seine Geschäftstätigkeit zu verwalten. Somit, es könnte schwierig sein, seine Schulden zurückzuzahlen.
• D/E-Verhältnis ist hoch und ICR ist hoch – Dies impliziert, dass das Unternehmen zusätzliche Schulden verwendet hat, um seine Erträge und Rentabilität zu steigern.
• D/E-Verhältnis ist niedrig – Dies impliziert ein geringeres Kreditausfallrisiko.

Während normalerweise Investoren bevorzugen Unternehmen mit niedrigem D/E-Verhältnis, ein Unternehmen mit höheren Schulden bei entsprechender Erhöhung des ICR führt zu einer Wertsteigerung des Eigenkapitals und gleicht langfristig das D/E-Verhältnis aus. Analysieren Sie sorgfältig.

5. Verhältnis zwischen Schulden und materiellem Nettovermögen

Im Extremfall, dass ein Unternehmen von einem Investor gekauft wird, der beabsichtigt, die Vermögenswerte zu veräußern und aus dem Geschäft auszuscheiden, physische oder materielle Vermögenswerte würden verkauft, da geistiges Eigentum während der Liquidation eines Unternehmens nicht verkauft werden kann.

Somit, Wenn Sie das Verhältnis von Schulden zu materiellem Nettovermögen kennen, können Sie beurteilen, ob das Unternehmen mehr Schulden hat, als es durch den Verkauf aller physischen Vermögenswerte tilgen könnte oder nicht. Die Formel lautet wie folgt:

Verhältnis zwischen Schulden und materiellem Nettovermögen =Gesamtverbindlichkeiten / (Eigenkapital) – Immaterielle Vermögenswerte)

Sie finden den Wert der Gesamtverbindlichkeiten, Eigenkapital, und immaterielle Vermögenswerte in der Bilanz des Unternehmens. Wenn das Verhältnis kleiner als eins ist, dann könnte das Unternehmen alle seine Schulden begleichen, indem es sein physisches Vermögen liquidiert und noch einige Mittel übrig hat. Solche Unternehmen haben ein geringeres Ausfallrisiko.

6. Operativer Cashflow zur Gesamtschuldenquote

Während das Verhältnis von Schulden zu materiellem Nettovermögen es Ihnen ermöglicht, zu beurteilen, ob das Unternehmen über ausreichende physische Vermögenswerte verfügt, um seine Schulden zu begleichen, ein Unternehmen macht es nicht lieber. Denn jedes Unternehmen, das seine Vermögenswerte verkauft, um seine Schulden zu begleichen, sendet ein klares Signal an den Markt, dass es sich in Schwierigkeiten befindet. Somit, als Investor, Es ist auch wichtig, die Fähigkeit des Unternehmens zu beurteilen, seine Schulden zu begleichen, ohne Vermögenswerte zu verkaufen. Dies wird anhand des Verhältnisses von operativem Cashflow zu Gesamtverschuldung wie folgt gemessen:

Operativer Cashflow zu Gesamtschuldenverhältnis =Operativer Cashflow / Gesamtverschuldung

Beide Zahlen sind in der Bilanz des Unternehmens enthalten. Wenn ein Unternehmen eine hohe Quote hat, dann kann es seine Schulden leicht begleichen, ohne seine Vermögenswerte zu verkaufen. Auf der anderen Seite, ein niedriges Verhältnis impliziert die Möglichkeit, Vermögenswerte zur Schuldentilgung zu verkaufen.

Was bedeuten all diese Verhältnisse?

Die oben beschriebenen Kennzahlen können Ihnen helfen zu verstehen, wie effizient das Unternehmen seine Schulden verwaltet. Hier ein kurzer Schnappschuss:

• ICR – Reicht der Betriebsgewinn aus, um den Zinsaufwand zu bewältigen?
• Festpreisdeckung – Kann das Unternehmen seine Fixkosten über den Zinsaufwand hinaus verwalten?
• Schuldenquote – Wie viel Prozent des Unternehmensvermögens werden durch Fremdkapital finanziert?
• D/E-Verhältnis – Wie balanciert das Unternehmen die Finanzierung durch Eigen- und Fremdkapital?
• Verhältnis von Schulden zu materiellem Nettovermögen – Kann das Unternehmen alle seine Schulden durch den Verkauf seiner Sachwerte begleichen?
• Betriebs-Cashflows zu Gesamtverschuldungsgrad – Kann das Unternehmen seine Schulden begleichen, ohne Vermögenswerte zu verkaufen?

Ein Unternehmen kann verschiedene Arten von Schulden in Anspruch nehmen, wie z. B. Operating- und/oder Capital Leases, Handelsfinanzierung, Bankdarlehen, Kreditlinien, usw. Normalerweise Die Schulden eines Unternehmens werden in zwei Kategorien unterteilt:

1. Kurzfristige Schulden
2. Langfristige Verbindlichkeiten

Es ist wichtig, diese separat zu bewerten, da sie sich auf unterschiedliche Weise auf die Finanzen des Unternehmens auswirken.

Wie beeinflussen Schulden den inneren Wert eines Unternehmens?

Die Berechnung des inneren Wertes eines Unternehmens ist einfach – man nimmt die Bilanzsumme eines Unternehmens und zieht davon die gesamten Verbindlichkeiten ab. Dann, dividiere das Ergebnis durch die Anzahl der ausstehenden Aktien. Die Antwort wird das intrinsische Nettovermögen des Unternehmens sein.

Wenn das Unternehmen regelmäßig Kredite aufnimmt, dann steigt seine Verschuldung. Wenn das Unternehmen die aufgenommenen Mittel oder Vermögenswerte verwenden kann, um Einnahmen und Rentabilität zu einem Satz zu steigern, der über dem Zinssatz der Schuld liegt, dann kann es eine gesunde finanzielle Situation aufrechterhalten. Anders, sein innerer Wert beginnt zu sinken.

Zusammenfassen

Merken, Die Analyse der Fähigkeit eines Unternehmens zum Schuldenmanagement ist entscheidend, um die Finanzkraft des Unternehmens und seine implizite Fähigkeit, wirtschaftliche Stürme zu überstehen, zu verstehen. In der Tat, auch wenn ein Unternehmen eine niedrige Schuldenquote hat, wenn es seine Schulden nicht optimal verwaltet, seine Wachstumskurve kann beeinträchtigt werden. So, Stellen Sie sicher, dass Sie die in diesem Artikel genannten Tipps befolgen und die Fähigkeit des Unternehmens zum Schuldenmanagement sorgfältig analysieren, bevor Sie investieren.

Viel Spaß beim Investieren!