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Termin- und Terminkontrakte - Teil 1:Terminkontrakte

Teil 1:Terminkontrakte

EIN Terminkontrakt ist ein privater Vertrag zwischen einem Käufer und einem Verkäufer, in dem der Käufer zustimmt, zu kaufen und der Verkäufer zustimmt, eine bestimmte Menge eines bestimmten Wertpapiers oder einer bestimmten Ware zu verkaufen (bekannt als Basiswert ) zu dem im Vertrag angegebenen Preis. Der Unterschied zwischen einem Termingeschäft und den meisten anderen Kaufverträgen besteht darin, dass beim Termingeschäft die Lieferung und Zahlung des Basiswerts erfolgt nicht sofort, sondern zu einem bestimmten zukünftigen Datum. Schauen wir uns ein Beispiel an.

Bevor ein Weizenbauer seine Ernte pflanzt, er schließt mit einem Getreideunternehmen einen Vertrag über die Lieferung und den Kauf von 75, 000 Scheffel Weizen zum Preis von 1 US-Dollar pro Scheffel. Der tatsächliche Tausch des Weizens gegen Geld wird, selbstverständlich, erst nach der Ernte im Herbst erfolgen. Durch den Abschluss eines Termingeschäfts, sowohl der Landwirt als auch das Getreideunternehmen reduzieren ihre jeweiligen Risiken. Durch den Vorverkauf seiner Ernte für 1 Dollar pro Scheffel, der Bauer hat sich gegen das Risiko abgesichert, dass im Herbst der dann aktuelle Preis (bzw Spottpreis ) wird weniger als 1 US-Dollar pro Scheffel betragen. Das Getreideunternehmen, auf der anderen Seite, durch Vorkauf hat sich gegen das Risiko abgesichert, dass im Herbst der Spotpreis für Weizen über 1 Dollar pro Scheffel liegt. Beide Parteien der Transaktion opfern die Möglichkeit, für sich selbst einen besseren Preis zu erzielen, um das Risiko eines schlechteren Preises zu beseitigen.

Wenn die Erntezeit kommt, der Spotpreis wird je nach den normalen Umständen, die Angebot und Nachfrage beeinflussen, entweder höher oder niedriger als 1 USD pro Scheffel sein. Wenn der Preis bei der Ernte gestiegen ist, sagen wir 1,35 Dollar pro Scheffel, der Landwirt wird sich zweifellos wünschen, den Terminvertrag nicht abgeschlossen zu haben. Das Getreideunternehmen, jedoch, wird sehr erfreut sein, einen unter dem Marktpreis liegenden Preis von 1 Dollar pro Scheffel zu zahlen. Auf der anderen Seite, wenn der Kassapreis im Herbst auf 0,75 USD pro Scheffel fällt, Der Landwirt wird sich über den über dem Markt liegenden Preis von 1 $ freuen. Das Getreideunternehmen, selbstverständlich, wird nicht so begeistert sein, 1 USD pro Scheffel zahlen zu müssen, wenn der Marktkurs 0,75 USD beträgt. In diesem Vertrag wie bei allen Terminkontrakten, der Käufer freut sich, wenn der vereinbarte Vertragspreis niedriger als der Spotpreis ist und der Verkäufer freut sich, wenn der Vertragspreis höher als der Spotpreis ist.

Da der Terminkontrakt privat zwischen den beiden Unternehmen ausgeführt wird, Das primäre Ziel beim Abschluss sollte darin bestehen, sicherzustellen, dass alle Bedingungen und Eventualitäten klar sind und keine Unsicherheiten oder Mehrdeutigkeiten bestehen. Einige Vertragsparameter, die klar definiert werden sollten, sind:Lieferbedingungen und -ort, Qualitätsspezifikationen des zugrunde liegenden Instruments, Zahlungs- und Kreditbedingungen (beide Parteien sind dem Risiko ausgesetzt, dass die andere ihren Verpflichtungen nicht nachkommt), ein Streitbeilegungsverfahren, Kündigungsbestimmungen (die überwiegende Mehrheit der Terminkontrakte enthält keine solchen Bestimmungen), Liquidität, und Preistransparenz (d. h. die weit verbreitete Verfügbarkeit zeitnaher und genauer Preisinformationen für alle interessierten Parteien).

In Teil 2 dieser Serie, wir schauen genau hin Futures-Kontrakte .