Termin- und Terminkontrakte - Teil 2:Terminkontrakte

Teil 2:Futures-Kontrakte

Der erste Artikel dieser Serie illustrierte die Grundlagen von Terminkontrakten. In diesem Artikel werden wir Futures-Kontrakte und die Unterschiede zwischen den beiden diskutieren.

EIN Terminkontrakt , im Gegensatz zum privat gehandelten Terminkontrakt wird öffentlich gehandelt. Wie beim Vorwärtsgang jeder Futures-Kontrakt für den Kauf oder Verkauf eines Darlehens bestimmt ist, Währung oder Ware, wobei die tatsächliche Lieferung zu einem späteren Zeitpunkt erfolgen soll. Während das Konzept hinter Termin- und Terminkontrakten das gleiche ist - nämlich Bietet Käufern und Verkäufern die Möglichkeit, heute einen Preis für Transaktionen festzulegen, die in der Zukunft stattfinden werden – die Art und Weise, wie sie implementiert werden, ist, hauptsächlich, ganz gegenteilig.

Während Termingeschäfte privat zwischen zwei Parteien abgeschlossen werden, die sich (zumindest im übertragenen Sinne) kennen, Futures-Kontrakte handeln auf dem Boden von a Terminbörse . Und weil sie auf dem Parkett einer Börse handeln, die Transaktionen werden immer von Brokern abgewickelt, die Mitglieder dieser Börse sind. Es werden keine Terminkontrakte von den Parteien selbst ausgeführt, Dadurch wird die Anonymität während des gesamten Prozesses gewahrt. Zum Beispiel wenn jemand Schweinebäuche kauft oder US-T-Rechnungen über einen Terminkontrakt, sie haben keine Ahnung, von wem sie sie tatsächlich kaufen, was das Thema aufwirft Risiko .

Der einzige Grund, warum Menschen bereit sind, Terminkontrakte mit anonymen Gegenparteien zu kaufen und zu verkaufen, besteht darin, dass die Börse, die die Transaktion ermöglicht, alle Geschäfte garantiert. So, im Gegensatz zu Terminkontrakten, wenn jede Seite dem Kreditrisiko ihrer Gegenpartei ausgesetzt ist, mit Zukunft, die Börse übernimmt das Kreditrisiko, wenn eine Partei ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Der Austausch ist, im Gegenzug, durch Versicherungen abgesichert, Kreditlinien, und die Finanzkraft ihrer Mitglieder. Das macht sie, im Grunde, frei von jeglichem Kreditrisiko. Die Börsen reduzieren das Risiko, dem sie selbst ausgesetzt sind, erheblich, indem sie strenge Regeln für die Kontrahenten und Verträge festlegen, mit denen sie handeln. Zum Beispiel, Kunden, die Terminkontrakte kaufen und verkaufen, müssen eine Sicherheitsleistung hinterlegen, bekannt als a Rand , gegen ihre Marktposition. Sie sind auch verpflichtet, ihre Verluste täglich zu decken, die gemeinhin als „für den Markt gekennzeichnet“ bezeichnet wird. Zusätzlich, Börsen verlangen die Lieferung der Basiswert bei Ablauf des Vertrages erfolgen zum dann aktuellen Spottpreis .

Die Tatsache, dass die Lieferung zum Spotpreis erfolgt, hat zwei sehr wichtige Auswirkungen auf den Terminmarkt:Erstens, es beseitigt jeden Anreiz für eine der Parteien, mit dem Vertrag in Verzug zu treten, wenn die Lieferfrist eintrifft. Der Spotpreis und der Preis, den die Börse zahlt, sind gleich, somit können weder Käufer noch Verkäufer einen Vorteil durch den Handel mit einer anderen Quelle als der Börse erlangen (was ohnehin weitere Kreditrisiken für die Parteien mit sich bringen würde). Es beseitigt auch jeden Anreiz für eine der Parteien, das Lieferverfahren tatsächlich durchzuführen. (Einer der Hauptvorteile von Futures besteht darin, dass keine Seite ihre Position bis zum Ablauf des Kontrakts halten muss.) Da alle mit der Transaktion verbundenen Gewinne und Verluste bereits auf dem Margin-Konto jeder Partei verzeichnet sind (denken Sie daran, dass sie Markt"), Die meisten Futures-Kontrakte werden im Voraus glattgestellt. Nur ein sehr geringer Prozentsatz von ihnen geht tatsächlich in die Auslieferung.