Vorwärts rollen

Was ist Roll-Forward?

Roll-Forward bezieht sich auf die Verlängerung des Verfalls oder der Fälligkeit einer Option, Terminkontrakt, oder Forward, indem der ursprüngliche Kontrakt geschlossen und ein neuer längerfristiger Kontrakt für denselben Basiswert zum dann aktuellen Marktpreis eröffnet wird. Ein Roll-Forward ermöglicht es dem Händler, die Position über den anfänglichen Ablauf des Kontrakts hinaus zu halten. da Optionen und Futures-Kontrakte endliche Verfallsdaten haben. Sie wird in der Regel kurz vor Ablauf des ursprünglichen Kontrakts durchgeführt und setzt voraus, dass der Gewinn oder Verlust aus dem ursprünglichen Kontrakt ausgeglichen wird.

Grundlagen des Roll Forwards

Ein Rollforward umfasst zwei Schritte. Zuerst, der ursprüngliche Vertrag wird beendet. Dann, eine neue Position mit späterem Ablauf wird eröffnet. Diese beiden Schritte werden normalerweise gleichzeitig ausgeführt, um Slippage oder Gewinnverschlechterung aufgrund einer Änderung des Preises des Basiswerts zu reduzieren.

Das Roll-Forward-Verfahren variiert für verschiedene Finanzinstrumente.

Die zentralen Thesen

• Roll-Forward bezieht sich auf die Verlängerung eines Derivatkontrakts durch Glattstellung eines bald auslaufenden Kontrakts und Eröffnung eines anderen Kontrakts zum aktuellen Marktpreis für denselben Basiswert mit einem zukünftigen Abschlussdatum.
• Häufig verwendete Derivate bei Roll-Forwards sind Optionen, Terminkontrakte, und vorwärts.

Optionen

Ein Roll-Forward kann mit dem gleichen Ausübungspreis für den neuen Kontrakt wie für den alten durchgeführt werden. oder es kann ein neuer Schlag gesetzt werden. Hat der neue Kontrakt einen höheren Ausübungspreis als der ursprüngliche Kontrakt, die Strategie heißt "Roll-up, "aber wenn der neue Kontrakt einen niedrigeren Ausübungspreis hat, es wird ein "Abrollen" genannt. Diese Strategien können verwendet werden, um Gewinne abzusichern oder sich gegen Verluste abzusichern.

Zum Beispiel, Betrachten Sie einen Trader, der eine Call-Option hat, die im Juni mit einem Ausübungspreis von 10 USD bei Widget Company abläuft. Die Aktie wird bei 12 US-Dollar gehandelt. Wenn sich die Call-Option dem Verfall nähert, wenn der Händler bei Widget Company optimistisch bleibt, Sie kann wählen, ob sie ihre Anlagehaltung beibehalten und die Gewinne schützen möchte, indem sie entweder die Juni-Call-Option verkauft oder gleichzeitig eine Call-Option kauft, die im September ausläuft und einen Ausübungspreis von 12 USD hat. Dieses "Roll-Up" auf einen höheren Ausübungspreis reduziert die Prämie, die für die zweite Option gezahlt wird (im Vergleich zum Kauf eines neuen Ausübungspreises von 10 USD). Dadurch wird ein Teil der Gewinne aus dem ersten Handel geschützt.

Vorwärts

Devisenterminkontrakte werden normalerweise fortgeschrieben, wenn der Fälligkeitstermin zum Kassatermin wird. Zum Beispiel, wenn ein Anleger am 30. Juni Euro gegenüber dem US-Dollar zum Wert von 1,0500 gekauft hat, der Kontrakt würde am 28. Juni durch den Abschluss eines Swaps gerollt. Wenn der Kassakurs am Markt 1,1050 beträgt, der Investor würde die gleiche Anzahl von Euro zu diesem Kurs verkaufen und den Gewinn am 30. Juni in Dollar erhalten.

Der Euro würde ohne Geldbewegung auf null netto. Der Anleger würde gleichzeitig einen neuen Terminkontrakt abschließen, um den gleichen Betrag in Euro für die neue Terminvaluta zu kaufen; der Kurs wäre der gleiche Kassakurs von 1,1050 zuzüglich oder abzüglich der Forward-Punkte zum neuen Valutadatum.

Futures

Eine Futures-Position muss entweder vor dem First Notice Day glattgestellt werden, bei physisch gelieferten Verträgen, oder vor dem letzten Handelstag, bei Verträgen mit Barausgleich. Der Vertrag wird in der Regel gegen Bargeld geschlossen, und der Anleger schliesst gleichzeitig denselben Terminkontrakt mit einem späteren Verfallsdatum ab.

Zum Beispiel, wenn ein Trader Long-Positionen in einem Rohöl-Future bei 75 US-Dollar mit Ablauf im Juni eingeht, sie würden diesen Handel vor Ablauf schließen und dann einen neuen Rohölkontrakt zum aktuellen Marktkurs abschließen, der zu einem späteren Zeitpunkt ausläuft.