Schuldenproblem

Was ist ein Schuldenproblem?

Eine Schuldtitelemission bezieht sich auf eine finanzielle Verpflichtung, die es dem Emittenten ermöglicht, Mittel zu beschaffen, indem er verspricht, den Kreditgeber zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft und in Übereinstimmung mit den Vertragsbedingungen zurückzuzahlen.

Eine Anleihe ist eine feste Verpflichtung des Unternehmens oder des Staates wie eine Anleihe oder Schuldverschreibung. Zu den Schuldverschreibungen gehören auch Schuldscheine, Zertifikate, Hypotheken, Leasing, oder sonstige Vereinbarungen zwischen dem Emittenten oder Kreditnehmer, und der Kreditgeber.

Die zentralen Thesen

• Eine Schuldverschreibung beinhaltet das Angebot neuer Anleihen oder anderer Schuldtitel durch einen Gläubiger, um Kapital aufzunehmen.
• Schuldverschreibungen erfolgen im Allgemeinen in Form fester Unternehmens- oder Staatsschulden wie Anleihen oder Schuldverschreibungen.
• Bei einer Schuldenproblematik Der Verkäufer verspricht dem Anleger regelmäßige Zinszahlungen sowie die eventuelle Rückzahlung des investierten Kapitals zu einem vorher festgelegten Datum.
• Unternehmen geben Anleihen für Investitionsprojekte aus, während Regierungen dies tun, um Sozialprogramme und Infrastrukturprojekte zu finanzieren.

Schuldenprobleme verstehen

Wenn ein Unternehmen oder eine Behörde beschließt, einen Kredit aufzunehmen, es hat zwei Möglichkeiten. Die erste besteht darin, eine Finanzierung von einer Bank zu erhalten. Die andere Möglichkeit besteht darin, an den Kapitalmärkten Anleihen an Anleger zu begeben. Dies wird als Schuldtitelemission bezeichnet – die Ausgabe eines Schuldtitels durch ein Unternehmen, das Kapital benötigt, um neue oder bestehende Projekte zu finanzieren oder bestehende Schulden zu finanzieren. Diese Methode der Kapitalbeschaffung kann bevorzugt werden, da die Besicherung eines Bankdarlehens die Verwendung der Mittel einschränken kann.

Eine Schuldtitelemission ist im Wesentlichen ein Schuldschein, bei dem der Emittent der Kreditnehmer ist, und das Unternehmen, das den Schuldtitel kauft, ist der Kreditgeber. Wenn eine Schuldfrage zur Verfügung gestellt wird, Investoren kaufen es vom Verkäufer, der die Mittel verwendet, um seine Kapitalprojekte zu verfolgen. Im Gegenzug, dem Anleger werden regelmäßige Zinszahlungen sowie die Rückzahlung des anfänglichen Kapitalbetrags zu einem vorher festgelegten Termin in der Zukunft zugesagt.

Unternehmen und kommunale, Zustand, und Bundesregierungen bieten Schulden an, um die benötigten Mittel zu beschaffen. Schuldtitel wie Anleihen werden von Unternehmen ausgegeben, um Geld für bestimmte Projekte zu beschaffen oder um in neue Märkte zu expandieren. Gemeinden, Zustände, föderal, und ausländische Regierungen begeben Anleihen, um eine Vielzahl von Projekten wie Sozialprogramme oder lokale Infrastrukturprojekte zu finanzieren.

Als Gegenleistung für das Darlehen der Emittent bzw. der Kreditnehmer muss den Anlegern Zahlungen in Form von Zinszahlungen leisten. Der Zinssatz wird oft als Couponsatz bezeichnet. und Kuponzahlungen werden unter Verwendung eines vorbestimmten Zeitplans und einer Rate durchgeführt.

Durch die Ausgabe von Schulden, einem Unternehmen steht es frei, das aufgenommene Kapital nach eigenem Ermessen zu verwenden.

Besondere Überlegungen

Wenn die Schuldfrage fällig ist, der Emittent zahlt den Nennwert des Vermögenswerts an die Anleger zurück. Nennwert, auch als Nennwert bezeichnet, unterscheidet sich bei den verschiedenen Arten von Schuldenproblemen. Zum Beispiel, der Nennwert einer Unternehmensanleihe beträgt normalerweise 1 USD, 000. Kommunale Anleihen haben oft $5, 000 Nennwerte und Bundesanleihen haben oft 10 $, 000 Nennwerte.

Kurzfristige Wechsel haben in der Regel Laufzeiten zwischen einem und fünf Jahren, Kassenobligationen haben eine Laufzeit zwischen fünf und zehn Jahren, während langfristige Anleihen in der Regel Laufzeiten von mehr als zehn Jahren haben. Bestimmte große Unternehmen wie Coca-Cola und Walt Disney haben Anleihen mit Laufzeiten von bis zu 100 Jahren begeben.

Der Prozess der Schuldverschreibung

Emission von Unternehmensanleihen

Die Ausgabe von Schulden ist eine Kapitalmaßnahme, die der Vorstand eines Unternehmens genehmigen muss. Wenn die Emission von Anleihen die beste Vorgehensweise zur Kapitalbeschaffung ist und das Unternehmen über ausreichende Cashflows verfügt, um regelmäßige Zinszahlungen für die Emission zu leisten, Der Vorstand erstellt einen Vorschlag, der an Investmentbanker und Underwriter gesendet wird. Unternehmensanleihen werden in der Regel im Rahmen des Underwriting-Verfahrens begeben, bei dem eine oder mehrere Wertpapierfirmen oder Banken die Emission vollständig vom Emittenten kaufen und ein Konsortium bilden, das mit der Vermarktung und dem Weiterverkauf der Emission an interessierte Anleger beauftragt ist. Der Zinssatz der Anleihen richtet sich nach der Bonität des Unternehmens und der Nachfrage der Anleger. Die Underwriter verlangen dem Emittenten für ihre Dienstleistungen eine Gebühr.

Ausgabe von Staatsanleihen

Der Prozess für Emissionen von Staatsanleihen ist anders, da diese in der Regel in einem Auktionsformat ausgegeben werden. In den Vereinigten Staaten, zum Beispiel, Anleger können Anleihen direkt von der Regierung über ihre spezielle Website kaufen, TreasuryDirect. Ein Makler wird nicht benötigt, und alle Transaktionen, einschließlich Zinszahlungen, werden elektronisch abgewickelt. Von der Regierung begebene Anleihen gelten als sichere Investition, da sie durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt sind. Da Anlegern garantiert wird, dass sie einen bestimmten Zinssatz und Nennwert der Anleihe erhalten, Die Zinssätze für Staatsanleihen sind tendenziell niedriger als die Zinssätze für Unternehmensanleihen.

Die Kosten der Schulden

Der für einen Schuldtitel gezahlte Zinssatz stellt Kosten für den Emittenten und eine Rendite für den Anleger dar. Die Fremdkapitalkosten stellen das Ausfallrisiko eines Emittenten dar, und spiegelt auch das Zinsniveau am Markt wider. Zusätzlich, es ist integraler Bestandteil der Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens, Dies ist ein Maß für die Eigenkapitalkosten und die Fremdkapitalkosten nach Steuern.

Eine Möglichkeit, die Fremdkapitalkosten zu schätzen, besteht darin, die aktuelle Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) der Schuldtitelemission zu messen. Eine andere Möglichkeit besteht darin, die Bonität des Emittenten von Ratingagenturen wie Moody's, Fit, und Standard &Poor's. Ein Renditespread über US-Staatsanleihen – ermittelt aus der Bonität – kann dann zum risikofreien Zinssatz addiert werden, um die Fremdkapitalkosten zu bestimmen.

Es gibt auch Gebühren im Zusammenhang mit der Ausgabe von Schuldtiteln, die dem Kreditnehmer durch den Verkauf von Vermögenswerten entstehen. Einige dieser Gebühren umfassen Anwaltskosten, Zeichnungsgebühren, und Anmeldegebühren. Diese Gebühren werden in der Regel an gesetzliche Vertreter gezahlt, Finanzinstitute und Wertpapierfirmen, Wirtschaftsprüfer, und Regulierungsbehörden. Alle diese Parteien sind am Underwriting-Prozess beteiligt.

Häufig gestellte Fragen

Warum geben Unternehmen Schulden aus?

Durch die Ausgabe von Schuldtiteln (z. Unternehmensanleihen), Unternehmen sind in der Lage, Kapital von Investoren zu beschaffen. Schulden nutzen, das Unternehmen wird zum Kreditnehmer und die Anleihegläubiger der Emission sind die Gläubiger (Kreditgeber). Anders als Eigenkapital, Schulden führen nicht zu einer Verwässerung des Eigentums des Unternehmens und beinhalten keine Stimmrechte. Auch Fremdkapital ist oft günstiger als Eigenkapital und Zinszahlungen können steuerbegünstigt sein.

Was kostet eine Anleihe?

Abgesehen von Gebühren, die an die Underwriter gezahlt werden, die einem Unternehmen bei der Schuldemission helfen, die direkten Kosten für das Unternehmen sind der Coupon, oder Zinssatz, auf der Anleihe. Dies stellt den Barbetrag dar, der regelmäßig bis zur Fälligkeit der Anleihe an die Anleihegläubiger gezahlt werden muss. Wenn dieser Kuponsatz (die Rendite der Anleihe) höher ist, die Kosten für den Emittenten werden ebenfalls höher sein.

Welche Risiken oder Nachteile gibt es bei der Emission von Schuldtiteln?

Wenn ein Unternehmen zu viele Schulden ausgibt und es nicht in der Lage ist, die Zinsen zu bedienen oder den Kapitalbetrag zurückzuzahlen, es kann mit der Schuld in Verzug geraten. Dies kann zur Insolvenz und zu einer Verschlechterung der Bonität des Emittenten führen, was die Aufnahme von weiterem Fremdkapital erschweren oder verteuern kann.