Börsenausblick:Expertenanalyse und September-Performance

(Bildnachweis:Getty Images)

Der historisch schlechteste Monat des Jahres für den Aktienmarkt wird seinen Erwartungen mehr als gerecht. 

Zwar war der September noch nie gut für den S&P 500 – seit 1928 verzeichnete er einen durchschnittlichen Kursrückgang von 1,0 % –, aber dieses Mal war er ein Trottel. Vom Börsenschluss am 31. August bis zum 27. September verlor der am häufigsten verwendete Indikator für die Wertentwicklung von US-Aktien 7,8 % seines Wertes. 

Als wäre das nicht schon schmerzhaft genug, betrat der Blue-Chip-Index Dow Jones Industrial Average Ende September endlich den Bärenmarktbereich und verzeichnete zusammen mit dem S&P 500 und dem Nasdaq Composite einen Rückgang von mindestens 20 % gegenüber seinem Höchststand. Die unverminderte restriktive Haltung der globalen Zentralbanken war der unmittelbare Grund dafür, dass das Blue-Chip-Barometer schließlich dem gefürchteten Bärenmarkt erlag. 

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Da sich die drei großen Aktien-Benchmarks in Bärenmärkten befinden – und dem Aktienmarkt im Kalenderjahr nur noch drei Monate verbleiben, um zumindest einen Teil seiner hohen Verluste aus dem Jahr 2022 wieder wettzumachen – schien es ein guter Zeitpunkt zu sein, sich mit den Profis darüber zu informieren, was als nächstes für Aktien kommt. 

Nachfolgend finden Sie einige ausgewählte Kommentare (manchmal aus Gründen der Kürze bearbeitet) von Investmentstrategen und anderen zur Marktlage und dazu, was Anleger tun können, um sich für alles, was als nächstes kommt, zu positionieren.

• „Die Finanzmärkte hatten in diesem Jahr mit einer Vielzahl von Herausforderungen zu kämpfen, darunter Inflation, Zinssätze, verlangsamtes Wirtschaftswachstum, technische Hürden und geopolitische Spannungen. Wir glauben, dass Unternehmensgewinne das nächste Risiko für Anleger darstellen. Unternehmen werden in den nächsten Wochen mit der Gewinnauskunft beginnen und der S&P 500-Index wird laut FactSet im dritten Quartal voraussichtlich den Gewinn je Aktie (EPS) um 3,2 % steigern. Zu den Herausforderungen für die Margen zählen Inflation, steigende Zinsen und steigende Rohstoffpreise Kosten, Dollarstärke, Schuldendienst und Lieferkettenunterbrechungen sowie eine Abschwächung der globalen Wirtschaftsaktivität zeichnen sich jetzt ab, da der Aktienmarkt seine Juni-Tiefststände testet. Wenn sich der Bereich von 3.500 nicht halten lässt, erwarten wir, dass der Bereich von 3.500 als nächste technische Unterstützungsstufe dient, da er den 50,0 %-Retracement der Tiefststände des Index im März 2020 darstellt (~2200) und das Hoch vom Januar 2022 (~4800).“ – John Lynch, Chef-Investmentstratege bei Comerica Wealth Management
• „Während die Fed darauf abzielt, die Inflation einzudämmen, ohne die US-Wirtschaft in eine tiefe Rezession zu stürzen, kämpfen Aktienanleger mit ihrem eigenen Balanceakt – wie sie konkurrierende Risiken in ihre Portfolios einbeziehen können. Wir glauben, dass die Antwort darin besteht, sowohl Wachstums- als auch Substanzaktien zu besitzen. Substanzaktien haben in der Vergangenheit das Wachstum bei hoher (4,5 % und mehr) und sogar moderater (1,1 %–4,4 %) Inflation übertroffen, wie aus unserer Datenanalyse hervorgeht 1927. Wir gehen davon aus, dass die Inflation langsam zurückgeht und sich über dem Niveau der letzten 10 Jahre einpendelt, ein immer noch unterstützendes Umfeld für Substanzwerte, da sich die Fed weiterhin darauf konzentriert, die Inflation durch höhere Zinsen zu bekämpfen, die das Wirtschaftswachstum bremsen, da sie das Potenzial haben, das langsam wachsende Makroumfeld zu übertreffen Zweitens:Seien Sie wählerisch; entscheiden Sie sich für Qualität, unabhängig davon, ob sie als Wert- oder als Wachstumsunternehmen bewertet wird. Dies verstärkt die Notwendigkeit, sich auf Unternehmen mit Qualitätsmerkmalen zu konzentrieren – besonders starke Bilanzen und ein gesunder freier Cashflow, um im Falle einer Abschwächung oder eines Gewinnengpasses ein Abschlagspotenzial zu bieten vorherrschende Unsicherheit.“ – Tony DeSpirito, Chief Investment Officer von U.S. Fundamental Active Equity bei BlackRock
• „Der S&P 500 erlebte in jedem der Zeiträume eine Gewinnrezession nach einer 3-Monats-/10-Jahres-Renditekurvenumkehr, doch Analysten gehen davon aus, dass die Gewinne weiter steigen werden Vermeidung einer Rezession. Wir haben im Jahr 2022 bereits einen Rückgang von -24 % erlebt, und das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 ist von über 21 auf etwa 17,5 gesunken. Einige würden argumentieren, dass ein Großteil des Rezessionsrisikos eingepreist ist. – Carl Ludwigson, Geschäftsführer bei Bel Air Investment Advisors

• „Das Gute:Sollte die Inflation gegen Jahresende aufgrund eines schwächeren Arbeitsmarkts und einer nachlassenden Immobilieninflation, die den Verbraucherpreisindex (VPI) in vielen Ländern antreibt, deutlich zurückzugehen beginnen, könnten sich die Märkte aufgrund der Aussicht auf ein Ende der aggressiven Zinserhöhungen im Jahr 2022 erholen. Das Schlechte:Auch wenn die übermäßige Inflation deutlich nachlässt, besteht die Möglichkeit, dass sie bald wieder zurückkehrt. Die Aktien könnten sich erholen, da in den kommenden Monaten weitere Zentralbanken ein Ende der Zinserhöhungen signalisieren, aber das könnte sich umkehren, wenn Es zeigt sich, dass die Inflation wieder ansteigt und die Leitzinsen erneut angehoben werden müssten. Dieses schwankende Muster könnte ein anhaltendes Umfeld der Volatilität und der starken Marktschwankungen begünstigen, wie wir es in diesem Jahr gesehen haben. Alternativ könnten wir die Zentralbankführer beim Wort nehmen und versprechen, die Zinsen anzuheben, bis der globale Realzins restriktiv genug ist, um sicherzustellen, dass die Inflation tot ist. Wenn sie durchhalten, stehen der Wirtschaft und den Aktien möglicherweise ein weiteres Jahr wie 2022 bevor Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) und Gewinne würden zu Rückgängen beitragen; jede Aussicht auf eine tiefe Rezession würde Analysten wahrscheinlich dazu zwingen, ihre Gewinnschätzungen zu senken.“ – Jeffrey Kleintop, Chef-Global-Investmentstratege bei Charles Schwab
• "Mehr vom Gleichen – die weitere Stärke des Dollars und der anhaltende Anstieg der Renditen von Staatsanleihen belasten weiterhin die Risikobereitschaft. Wir glauben, dass es für Aktien sehr schwierig sein wird, Fuß zu fassen, solange dieser Gegenwind anhält. Allerdings erreichte der McClellan-Oszillator [ein technischer Indikator] gerade -421, den negativsten Wert seit dem 12. März 2020, was darauf hindeutet, dass Aktien kurzfristig stark überverkauft sind Daher wäre es keine Überraschung, wenn es in naher Zukunft zu einem Aufschwung kommen würde, bevor der Abwärtstrend wieder einsetzt, bis sich die Aktienrisikoprämie im Vergleich zum Höchststand von 425 erhöht. Es gibt noch viel zu tun – David Rosenberg, Gründer und Präsident von Rosenberg Research
• "Anleiheninvestoren sollten eine unter der Benchmark liegende Portfolioduration und eine Position in Treasury-Kurvenabflachern beibehalten. Wir befürworten außerdem eine untergewichtete Allokation von Spread-Produkten im Vergleich zu Staatsanleihen, obwohl wir kurzfristig einen gewissen Wert in Junk-Spreads für einen taktischen Handel sehen.“ – BCA Research 

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Dan Burrows ist Kiplingers leitender Investmentautor und arbeitet seit 2016 hauptberuflich für die Publikation.

Als langjähriger Finanzjournalist ist Dan ein Veteran von MarketWatch, CBS MoneyWatch, SmartMoney, InvestorPlace, DailyFinance und anderen erstklassigen nationalen Publikationen. Er hat für das Wall Street Journal, Bloomberg und Consumer Reports geschrieben und seine Geschichten wurden unter anderem in den New York Daily News, den San Jose Mercury News und Investor's Business Daily veröffentlicht. Als leitender Autor bei DailyFinance von AOL berichtete Dan über Marktnachrichten vom Parkett der New Yorker Börse.

Es war einmal – vor seiner Zeit als Finanzreporter und stellvertretender Finanzredakteur bei der legendären Modezeitung Women's Wear Daily – arbeitete Dan für das Spy-Magazin, kritzelte bei Time Inc. herum und schrieb für das Maxim-Magazin, als es noch Männermagazine gab. Er hat auch für die Dubious Achievements Awards des Magazins Esquire geschrieben.

In seiner aktuellen Rolle bei Kiplinger schreibt Dan über Märkte und Makroökonomie.

Dan hat einen Bachelor-Abschluss vom Oberlin College und einen Master-Abschluss von der Columbia University.

Offenlegung:Dan handelt nicht mit einzelnen Aktien oder Wertpapieren. Er ist seit jeher am US-Aktienmarkt aktiv, hauptsächlich über steuerbegünstigte Konten.