Begrenzter Index

Was ist ein Capped-Index?

Ein Capped-Index ist ein Aktienindex, der eine Obergrenze für das Gewicht eines einzelnen Wertpapiers hat. Daher, ein nach oben begrenzter Index einen maximalen Prozentsatz der relativen Gewichtung einer Komponente festlegt, der durch ihre Marktkapitalisierung bestimmt wird, auch wenn dieses Unternehmen naturgemäß ein größeres Gewicht im Markt hat. Der Grundgedanke eines gedeckelten Index besteht darin, zu verhindern, dass ein einzelnes Wertpapier einen unverhältnismäßigen Einfluss auf einen Index ausübt.

Die zentralen Thesen

• Ein Capped-Index begrenzt die Gewichtung eines einzelnen Wertpapiers in einem Aktienindex.
• Ein gedeckelter Index verhindert, dass sehr große Unternehmen einen zu großen Einfluss auf den Index ausüben, wenn sie größer und größer werden.
• Häufig, die Gewichtung jeder Komponente basiert auf ihrer Streubesitz-Marktkapitalisierung, wird jedoch so modifiziert, dass keine Aktie eine Gewichtung von mehr als X% des gesamten Index hat.

Verstehen von begrenzten Indizes

Wenn sich ein Marktindex zu sehr auf eine kleine Handvoll Aktien konzentriert, sie kann die Diversifikationsvorteile eines breiten Index verzerren und dazu führen, dass der Index fast ausschließlich von diesen sehr großen Komponenten bestimmt wird. Das Aufsetzen einer Kappe schränkt diesen Einfluss ein, indem man das vorschreibt, sagen, Nicht mehr als 10 % des Index dürfen für ein einzelnes Unternehmen unabhängig von seiner tatsächlichen Größe gewichtet werden.

Einige Indexe mit Caps verwenden die Marktkapitalisierung, um zu bestimmen, wo jeder Indexbestandteil mit seiner um Streubesitz bereinigten Marktkapitalisierung gewichtet wird. Die Anwendung einer streubesitzbereinigten Marktkapitalisierungsgewichtung kann in bestimmten Fällen in großen Sektoren, geografische oder Unternehmenskonzentration. Capped-Indizes werden oft als Alternative zu rein streubesitzbereinigten marktkapitalisierungsgewichteten Indizes angesehen, indem sie den maximalen Sektor einschränken, geografische oder konstituierende Gewichte. Dies ist eine selbstausgleichende Methode, , dass sich der Preis eines Unternehmens oder die ausstehende Aktienmenge ändert, ebenso die Anteile der Aktien im Index.

Ein Nachteil eines kapitalisierungsgewichteten Index ist, dass er das tatsächliche Verhalten der Märkte nicht immer genau widerspiegelt:Größere Unternehmen tun dies, in der Tat, einen größeren Einfluss auf den Gesamtmarkt haben als kleinere Unternehmen. Nach Marktkapitalisierung gewichtete Systeme sind nicht perfekt. Manchmal haben Unternehmen Aktien, die nicht vollständig für den Handel auf dem freien Markt verfügbar sind (z. B. von der Regierung gehaltene Aktien, oder große privat kontrollierte Beteiligungen). In solchen Fällen, reine kapitalisierungsgewichtete Systeme würden die tatsächlich verfügbare investierbare Marktkapitalisierung falsch darstellen.

Richtlinien für begrenzte Indizes

In einigen Fällen, die Berechnung der konstituierenden Kappungsfaktoren auf den Kursen zum Börsenschluss am zweiten Freitag des Berichtsmonats basiert, unter Verwendung von ausgegebenen Anteilen und Anlagefähigkeitsgewichten, die nach Abschluss am dritten Freitag des Überprüfungsmonats wirksam werden sollen (d. h. wirksam am Tag des Inkrafttretens der Überprüfung).

Bei der Berechnung der Kappungsfaktoren sollten alle Kapitalmaßnahmen/Ereignisse berücksichtigt werden, die nach Abschluss am zweiten Freitag des Überprüfungsmonats bis einschließlich des Datums des Inkrafttretens der Überprüfung wirksam werden. wenn sie bis zum zweiten Freitag des Überprüfungsmonats bekannt gegeben und bestätigt wurden.

Nach dem zweiten Freitag des Überprüfungsmonats angekündigte Kapitalmaßnahmen und Ereignisse, die bis einschließlich des Überprüfungsstichtags in Kraft treten, führen zu keiner weiteren Anpassung.

Beispiel für einen begrenzten Index

Zum Beispiel, in Kanada, der S&P/TSX Capped Composite Index, der von Standard &Poor's geführt wird, beschränkt die Gewichtung jeder Komponente auf maximal 10 Prozent, unabhängig von seiner Marktkapitalisierung. Der S&P/TSX Capped Composite Index wurde 2002 eingeführt, nach dem Aufstieg und Fall von Nortel Networks, die auf ihrem Höhepunkt fast ein Drittel der gesamten Marktkapitalisierung aller Aktien des ehemaligen TSX-300-Index ausmachte.