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Stammaktienbewertung:Zwei Schlüsselansätze verstehen

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Seit der Gründung der Kapitalgesellschaft als eigenständige juristische Person ist die Stammaktie heute zu einem der wichtigsten Finanzinstrumente der Welt geworden. Wenn Menschen im Allgemeinen vom „Markt“ sprechen, meinen sie normalerweise die Börse. Für Laien ist Investieren gleichbedeutend mit Aktien. Dennoch weiß der Durchschnittsbürger nicht viel darüber, wie Aktien bewertet werden sollten. In diesem Artikel wird erklärt, wie normale Menschen Aktienkurse bewerten und wie sie sich vom theoretischen Modell unterscheiden:

Das theoretische Modell

Theorien besagen, dass Aktien tatsächlich einen Bruchteil des Eigentums darstellen. Wenn Sie also 1 % Anteile an einem Unternehmen besitzen, sollte der Wert der Anteile 1 % des erwarteten Werts des Unternehmens betragen. Wenn wir nun vom erwarteten Wert sprechen, müssen wir verstehen, dass der Wert in der Zukunft nur dann ansteigt, wenn das Unternehmen seine Geschäfte im Laufe der Zeit abwickelt. Zum gegenwärtigen Zeitpunkt bestehen Erwartungen und Meinungen über den zukünftigen Wert. Wir müssen diese hypothetischen zukünftigen Werte mit dem richtigen Abzinsungssatz abzinsen, um zur zukünftigen Bewertung des Unternehmens zu gelangen. Sobald diese zukünftige Bewertung abgeleitet ist, können wir daraus den Wert der Aktie ableiten.

Wenn sich beispielsweise herausstellt, dass der Wert des gesamten Unternehmens 100 US-Dollar beträgt, sollte der Wert von 1 % seiner Aktien 1 US-Dollar betragen. Dies ist die wissenschaftliche Grundlage für die Bewertung des Aktienkurses. Der Vorteil besteht darin, dass diese Methode viel objektiver ist als die anderen Methoden. Mit dieser Methode kann man ermitteln, was seiner Meinung nach der faire Wert eines Unternehmens ist. Dann können sie entscheiden, ob der aktuelle Marktpreis eine unterbewertete Kaufgelegenheit darstellt oder nicht! Dies wird als Discounted-Cashflow-Methode (DCF) bezeichnet und im Folgenden werden wir diese Methode diskutieren.
Das Verhaltensmodell

Das theoretische Modell ist theoretisch großartig. Allerdings kann es oft vorkommen, dass es im wirklichen Leben nicht praktiziert wird. Der Grund dafür ist einfach. DCF-Modelle erfordern viele Informationen. Dann gehen wir davon aus, dass der Anleger über die nötigen Fähigkeiten verfügt, um all diese Informationen zu verstehen, zu ordnen und den richtigen Preis zu ermitteln. Aber das ist nicht der Fall.

Gewöhnlich schauen sich die Leute die Vergangenheit der Aktie, die Performance der Mitbewerber des Unternehmens usw. an. Sie versuchen, eine ungefähre Vorstellung davon zu bekommen, wie sich die zukünftige Entwicklung in der Branche voraussichtlich auswirken wird und wie ein bestimmtes Unternehmen davon profitieren oder verlieren wird. Basierend auf dieser sehr groben Heuristik entscheiden sie, ob sie eine Aktie kaufen möchten oder nicht.

Das Problem bei diesem Ansatz besteht darin, dass er Blasen fördert. Da es keine objektive Bewertung gibt, erscheint die Aktie, deren Kurs bereits steigt, attraktiv und mehr Menschen werden sie kaufen wollen, was den Kurs noch weiter steigert. Das Gleiche gilt auch für sinkende Preise!

Diese Methode basiert also nicht wirklich auf einer starken Realität. Anzunehmen, dass sich die Zukunft wie die Vergangenheit entwickeln wird, ist keine vernünftige Annahme. Daher ist die DCF-Methode jedem Ratespiel immer vorzuziehen. In den restlichen Artikeln geht es um den theoretisch korrekten DCF-Ansatz zur Aktienbewertung.

Artikel geschrieben von

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, der Gründer von Management Study Guide (MSG), ist ein Wirtschaftsabsolvent der Universität Delhi und MBA-Inhaber des angesehenen Institute of Management Technology (IMT). Er war schon immer jemand, der tief in der akademischen Exzellenz verwurzelt war und von dem unermüdlichen Wunsch angetrieben wurde, Werte zu schaffen. Kürzlich wurde er mit der Auszeichnung „Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)“ geehrt, eine Anerkennung für seine harte Arbeit, seine Vision und den Wert, den MSG weiterhin für die globale Gemeinschaft liefert.

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