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Den Einfluss von Zinssätzen auf den Anleihewert verstehen

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Zinssätze sind einer der wichtigsten Faktoren bei der Bestimmung des Anleihewerts. Alle anderen Faktoren wie Zahlungen, Anzahl der Perioden usw. sind Standard, d. h. die uns zur Verfügung gestellten Zahlen sind die Zahlen, die in der Formel zur Berechnung des Barwerts verwendet werden müssen. Bei den Zinssätzen ist dies jedoch nicht der Fall. Zinssätze sind subjektiv.

Die in der Formel verwendete Zahl hängt von der Intuition und dem Urteilsvermögen des Anlegers ab. Da verschiedene Anleger bei ihrer Berechnung unterschiedliche Zinssätze zugrunde legen, kommen sie zu unterschiedlichen fairen Werten für dieselbe Anleihe. Daher gibt es unterschiedliche Meinungen. Manche Menschen halten die Anleihe möglicherweise für unterbewertet, während andere sie für überbewertet halten. Deshalb findet Handel statt.

Wir müssen uns jedoch darüber im Klaren sein, wie sich unterschiedliche Annahmen über die Zinssätze auf den Wert der Anleihe auswirken. Schauen wir uns das Gleiche in diesem Artikel an:

Umgekehrte Beziehung

Zinssätze haben ein umgekehrtes Verhältnis zu Anleihen und allen festverzinslichen Wertpapieren im Allgemeinen. Dies bedeutet einfach, dass ein Rückgang des Zinssatzes zu einem Preisanstieg des Wertes einer Anleihe führt, während ein Anstieg des Zinssatzes zu einem Rückgang des Marktwerts der Anleihe führt. Theoretisch erfolgt der Anstieg und Rückgang, nachdem die Nachricht von der Zinsänderung der breiten Öffentlichkeit bekannt geworden ist, d. h. sie ist eine Tatsache. Tatsächlich preist der Markt jedoch erwartete Änderungen der Zinssätze ein. Wenn also die Zinssätze bekannt gegeben werden, ist der Wert bereits eingepreist und der Rückgang oder Anstieg ist relativ gering. Der wichtige Punkt ist, dass der Markt auf Meinungen oder Zukunftserwartungen basiert und nicht auf der Grundlage von Fakten.

Beispiel:

Betrachten wir das Beispiel einer Anleihe mit einem Nennwert von 1000 $. Die Kuponrate beträgt 10 % pro Jahr und es wird erwartet, dass sie in den nächsten vier Jahren halbjährliche Kupons zahlt. Wir müssen also drei Möglichkeiten sehen:

Wenn die Marktzinssätze mit dem Kuponwert übereinstimmen?:Wenn die Zinssätze bei 10 % liegen, beträgt der Marktwert dieser Anleihe 1.000 US-Dollar gemäß dem Discounted-Cashflow-Bewertungsmodell für Anleihepreise
Wenn die Marktzinssätze höher sind als der Kuponwert?:Wenn die Zinssätze bei 12 % liegen, beträgt der Marktwert dieser Anleihe 900,65 $ gemäß dem Discounted-Cashflow-Bewertungsmodell für Anleihepreise. Beachten Sie, dass der Wert der Anleihe von 1.000 $ auf 900 $ sank, als die Zinssätze von 10 % auf 12 % stiegen.
Wenn die Marktzinssätze unter dem Kuponwert liegen?:Wenn die Zinssätze bei 8 % liegen, beträgt der Marktwert dieser Anleihe 1114,93 USD gemäß dem Discounted-Cashflow-Bewertungsmodell für Anleihepreise. Beachten Sie, dass der Wert der Anleihe von 1.000 $ auf 1.114,93 $ sank, als die Zinssätze von 10 % auf 8 % stiegen.

Logik hinter der umgekehrten Beziehung

Auch die Logik hinter der umgekehrten Beziehung ist wirklich einfach. Bei festverzinslichen Wertpapieren haben wir den Nominalwert des Geldes festgelegt, das wir erhalten. Die Kuponzahlungen werden also unabhängig vom Zinssatz gleich sein. Dies liegt daran, dass die Couponzahlungen ohnehin festgelegt sind.

Aber es ist der wahre Wert des Geldes, der sich ändert. Wenn die Zinsen steigen, haben Anleger also die Möglichkeit, ihr Geld in andere Anleihen zu investieren, die derzeit eine höhere Rendite aufweisen. Unsere Anleihe wäre daher real überbewertet. Der Wert der Anleihe muss daher sinken, bis sie gemessen an ihrem tatsächlichen Wert im Vergleich zu anderen Anleihen angemessen bewertet ist.

Den Einfluss von Zinssätzen auf den Anleihewert verstehen

Artikel geschrieben von

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, der Gründer von Management Study Guide (MSG), ist ein Wirtschaftsabsolvent der Universität Delhi und MBA-Inhaber des angesehenen Institute of Management Technology (IMT). Er war schon immer jemand, der tief in der akademischen Exzellenz verwurzelt war und von dem unermüdlichen Wunsch angetrieben wurde, Werte zu schaffen. Kürzlich wurde er mit der Auszeichnung „Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)“ geehrt, eine Anerkennung für seine harte Arbeit, seine Vision und den Wert, den MSG weiterhin für die globale Gemeinschaft liefert.

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