Anleihenbewertung:Anleihenwert verstehen und berechnen

Eine der wichtigsten Einsatzmöglichkeiten von Rabatten

Der Barwert einer Anleihe ist die Summe aller künftigen Cashflows, die sich daraus ableiten lassen. In diesem Sinne wird die Bewertung von Anleihen wirklich einfach, nicht wahr? Alles, was wir tun müssen, ist den künftigen Zahlungsstrom zu ermitteln, der auf die Anleihe fällig ist, und dann ihren aktuellen Wert zu ermitteln. Anschließend ermitteln wir die Bewertung dieser Anleihe. Nun, das könnte theoretisch so einfach sein.

In der Praxis kann es jedoch sehr schwierig sein, die in die Berechnung einfließenden Parameter wie den Abzinsungssatz abzuschätzen. Auch die Verwendung unterschiedlicher Abzinsungssätze kann dazu führen, dass wir zu sehr unterschiedlichen Bewertungen kommen. Bei der Bewertung von Anleihen geht es also tatsächlich um das Erraten, wie hoch der zukünftige Abzinsungssatz sein wird.

Schauen wir uns nun ein theoretisches Beispiel für die Bewertung von Anleihen an. Hier ist eine Schritt-für-Schritt-Anleitung, wie die Berechnung durchgeführt werden muss:

Zwei Komponenten

Die Berechnung des Barwerts der Anleihe erfolgt in zwei Komponenten. Sie lauten wie folgt:

• Annuität:Anleihen haben eine Reihe fälliger Kuponzahlungen. Kuponzahlungen sind Zinszahlungen, die periodisch erfolgen. Normalerweise erfolgt die Zinszahlung halbjährlich. Unternehmen auf der ganzen Welt zahlen zweimal im Jahr Zinsen, da es sich um eine Rentenmarktkonvention handelt.

  Außerdem muss man verstehen, dass Anleihen zwei Werte haben können. Der Nennwert ist der ursprüngliche Ausgabewert der Anleihe, während der Marktwert ihr aktueller Marktpreis ist. Wenn also die Zinszahlungen nicht direkt angegeben sind, müssen wir sie anhand des Nennwerts berechnen. Denken Sie daran, dass Zinszahlungen immer anhand des Nennwerts und nicht des Marktwerts berechnet werden!

  Daher muss der jährliche Zinssatz in einen halbjährlichen Zinssatz oder einen anderen geeigneten Zinssatz umgerechnet werden. Anschließend muss es zusammen mit den anderen Details in die Rentenformel eingefügt werden, um den Barwert der fälligen Couponzahlungen abzuleiten.

• Pauschbetrag:Anleihen werden in der Regel während der gesamten Laufzeit verzinst. Allerdings zahlen sie am Ende ihres Lebens den Kapitalbetrag zurück. Der Kapitalbetrag ist daher eine Pauschalzahlung, die möglicherweise viele Jahre in der Zukunft abgezinst werden muss. Auch wenn diese Zahlung nicht zweimal im Jahr eingeht, werden wir dennoch die halbjährlichen Zinssätze berücksichtigen, um den Barwert der Pauschalzahlung zu ermitteln.

Der letzte Schritt besteht darin, den Barwert der Rente sowie des Kapitalbetrags zu addieren. Dabei werden die Barwerte der Zinszahlungen sowie der Tilgungszahlungen addiert. Daher erhalten wir den Barwert der Anleihe.

Beispiel:

Lassen Sie uns den Barwert einer Anleihe ermitteln, deren Nennwert 100 US-Dollar beträgt. Der Zinssatz beträgt 12 % pro Jahr. Die Anleihe wird zehn Jahre lang halbjährlich verzinst. Danach muss der Kapitalbetrag zurückgezahlt werden und die Anleihe verfällt.

Barwert der Zinszahlungen

Anzahl der Perioden =20 Perioden (10 Jahre, die Zahlung erfolgt jedoch halbjährlich)

Diskontsatz =6 % pro Periode (Da wir die Anzahl der Perioden verdoppelt haben, müssen wir den Diskontsatz halbieren)

Zahlung:6 $ pro Periode (6 % * Nennwert von 100 $)

Daher beträgt der Barwert der Rente 68,82 $. Dies ist der Barwert der fälligen Zinszahlungen.

Barwert des fälligen Kapitals

Der zurückzuzahlende Kapitalbetrag beträgt 100 $. Die Rückzahlung muss nach 20 Perioden erfolgen und der von uns in Betracht gezogene Abzinsungssatz beträgt 6 % pro Periode. Der Barwert des Kapitals beträgt daher 31,18 $

Um den Barwert der Anleihe zu ermitteln, müssen wir 68,82 $ + 31,18 $ addieren. In diesem Fall summiert sich dies auf 100 $. Daher beträgt der Barwert der Anleihe 100 $.

Es muss jedoch beachtet werden, dass der Wert von Anleihen im wirklichen Leben von der Erwartung abhängt, wie der zukünftige Abzinsungssatz aussehen wird. Es ist nicht wirklich der aktuelle Diskontsatz, der den Anleihewert bestimmt!

Artikel geschrieben von

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, der Gründer von Management Study Guide (MSG), ist ein Wirtschaftsabsolvent der Universität Delhi und MBA-Inhaber des angesehenen Institute of Management Technology (IMT). Er war schon immer jemand, der tief in der akademischen Exzellenz verwurzelt war und von dem unermüdlichen Wunsch angetrieben wurde, Werte zu schaffen. Kürzlich wurde er mit der Auszeichnung „Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)“ geehrt, eine Anerkennung für seine harte Arbeit, seine Vision und den Wert, den MSG weiterhin für die globale Gemeinschaft liefert.

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Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, der Gründer von Management Study Guide (MSG), ist ein Wirtschaftsabsolvent der Universität Delhi und MBA-Inhaber des angesehenen Institute of Management Technology (IMT). Er war schon immer jemand, der tief in der akademischen Exzellenz verwurzelt war und von dem unermüdlichen Wunsch angetrieben wurde, Werte zu schaffen. Kürzlich wurde er mit der Auszeichnung „Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)“ geehrt, eine Anerkennung für seine harte Arbeit, seine Vision und den Wert, den MSG weiterhin für die globale Gemeinschaft liefert.