IRR-Beschränkungen:Vermeidung von Fallstricken bei Investitionsentscheidungen

Im letzten Artikel haben wir das Konzept der internen Rendite diskutiert. Wir haben darüber gesprochen, wie es genutzt werden könnte, um kompetente Anlageentscheidungen zu treffen.

In diesem Artikel werden wir die Nachteile und Fallstricke der Internal Rate of Return (IRR)-Zahl sehen. Wir werden sehen, wie diese Probleme es zu einer Zahl machen, die mit Vorsicht gehandhabt werden muss, und warum Entscheidungen, die ausschließlich auf der IRR-Regel basieren, möglicherweise nicht gut für das Unternehmen sind. Die Probleme mit der internen Rendite (IRR) sind wie folgt:

Problem Nr. 1:Mehrere Renditen

Die interne Rendite (IRR) ist eine komplexe mathematische Formel. Es nimmt Eingaben entgegen, löst eine komplexe Gleichung und gibt eine Antwort aus. Allerdings sind diese Antworten nicht immer richtig.

Es gibt einige Fälle, in denen das Cashflow-Muster so ist, dass die Berechnung des IRR letztendlich zu mehreren Zinssätzen führt. Anstatt also einen IRR zu haben, hätten wir dann mehrere IRRs. Manchmal kann die IRR-Zahl sogar in den negativen Bereich gehen, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen tatsächlich an Wert verliert. Wir wissen jedoch, dass dies in der Realität nicht der Fall ist.

Als Faustregel gilt:Wenn die Cashflow-Muster das Vorzeichen mehr als eins ändern, sieht das Unternehmen mehr als 1 IRR. Diese Zahlen sind daher nicht ganz korrekt. Sie sind einfach das Ergebnis eines mathematischen Fehlers einer komplexen Formel. In solchen Fällen ist die Verwendung des Kapitalwerts die bessere Wahl.

Und die meisten Projekte, aus denen Unternehmen wählen können, weisen in der Regel Cashflows auf, deren Vorzeichen viele Male wechseln. Manchmal ist während der späteren Projektlaufzeit ein Wartungsaufwand erforderlich.

Manchmal ist die Entsorgung des Abfalls am Ende des Projekts letztendlich mit einem Aufwand verbunden. In jedem dieser Fälle ist der interne Zinsfuß (IRR) keine gute Entscheidungsgrundlage.

Problem Nr. 2:Mehrere Rabattsätze

Auch wenn der Cashflow mitten im Projekt nicht das Vorzeichen ändert, könnte es immer noch sehr schwierig sein, den IRR in der Realität zu berechnen und umzusetzen.

Wir dürfen nur investieren, wenn der IRR größer ist als die Opportunitätskosten des Kapitals. Aber wir diskutieren hier nur die Opportunitätskosten des Kapitals.

Der Zeitwert des Geldes sagt uns, dass es tatsächlich mehrere Opportunitätskosten des Kapitals gibt, die sich jedes Jahr aufgrund der Wirkung der zunehmenden Anzahl von Jahren ändern.

Um in einem solchen Fall die IRR-Regel zu verwenden, haben wir zwei Möglichkeiten:

1. Wir können die IRR- und Diskontsatzwerte für jedes Jahr verwenden und eine Entscheidung treffen
2. Alternativ können wir eine gewichtete durchschnittliche interne Rendite (IRR) berechnen und diese zur Entscheidungsfindung verwenden

So oder so wird es zu einem mathematischen Aufwand. Dies ist sowohl schwer zu verstehen als auch schwer zu berechnen. Aus diesem Grund bevorzugen Unternehmen in der Regel die Kapitalwertregel (Net Present Value) gegenüber der Internal Rate of Return (IRR)-Regel.

Artikel geschrieben von

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, der Gründer von Management Study Guide (MSG), ist ein Wirtschaftsabsolvent der Universität Delhi und MBA-Inhaber des angesehenen Institute of Management Technology (IMT). Er war schon immer jemand, der tief in der akademischen Exzellenz verwurzelt war und von dem unermüdlichen Wunsch angetrieben wurde, Werte zu schaffen. Kürzlich wurde er mit der Auszeichnung „Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)“ geehrt, eine Anerkennung für seine harte Arbeit, seine Vision und den Wert, den MSG weiterhin für die globale Gemeinschaft liefert.

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Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, der Gründer von Management Study Guide (MSG), ist ein Wirtschaftsabsolvent der Universität Delhi und MBA-Inhaber des angesehenen Institute of Management Technology (IMT). Er war schon immer jemand, der tief in der akademischen Exzellenz verwurzelt war und von dem unermüdlichen Wunsch angetrieben wurde, Werte zu schaffen. Kürzlich wurde er mit der Auszeichnung „Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)“ geehrt, eine Anerkennung für seine harte Arbeit, seine Vision und den Wert, den MSG weiterhin für die globale Gemeinschaft liefert.