Frankreichs Rentenkrise:Generationenungerechtigkeit und wirtschaftliche Herausforderungen

Vor seinem Rücktritt von seiner neunmonatigen Amtszeit als französischer Premierminister hatte François Bayrou behauptet, dass junge Menschen den Preis zahlen würden, wenn Frankreich sein Staatsdefizit nicht senken könne, „um den Wohlstand der Babyboomer willen“.

Diese unverblümte Einschätzung traf den Kern der aktuellen wirtschaftlichen Realität Frankreichs. Denn hinter dem wachsenden Haushaltsdefizit des Landes steckt eine Geschichte der Generationenungerechtigkeit. Und diejenigen, die das Problem verursacht haben, werden wahrscheinlich nicht für seine Lösung bezahlen.

Der Kern dieses Problems besteht darin, dass die französische Regierung seit Jahrzehnten viel mehr ausgibt, als sie einnimmt. Derzeit nimmt das Land jährlich Kredite in Höhe von rund 6 % des BIP auf. Im Laufe der Zeit haben sich diese Kredite summiert, so dass die gesamte Staatsverschuldung nun 3,3 Billionen Euro (2,8 Billionen Pfund) beträgt, was 114 % des BIP entspricht.

Im Gegensatz dazu liegt die Staatsverschuldung des Vereinigten Königreichs bei etwa 101 % des BIP und der EU-Durchschnitt bei 81 %. (Es gibt Extremfälle wie Japan, wo die Zahl bei 250 % liegt.)

Wie Bayrou klarstellte, ist das französische Defizit größtenteils ein Problem der Boomer, da es einer sehr glücklichen Generation Privilegien verschafft hat. Menschen, die in den 1950er Jahren geboren wurden, zahlten im Allgemeinen nur einen kleinen Teil ihres Gehalts zur Finanzierung großzügiger Renten und stimmten für eine Senkung des Rentenalters.

Die Ausgaben für öffentliche Renten machen mittlerweile ein Viertel des französischen Haushalts aus, wobei die durchschnittliche Zahlung etwa 1.500 € pro Monat beträgt (1.300 £ im Vergleich zu etwa 1.000 £ im Vereinigten Königreich). Aber 1,7 % der französischen Rentner erhalten mehr als 4.500 Euro pro Monat, und ein ehemaliger leitender Angestellter könnte jedes Jahr über 100.000 Euro vom Staat erhalten.

Das bedeutet, dass die staatlichen Renten im Vereinigten Königreich etwa 5 % des BIP kosten, in Frankreich jedoch fast 14 %. Ein frühes Rentenalter und eine längere Lebenserwartung bedeuten, dass ein französischer Arbeitnehmer, der jetzt in den Ruhestand geht, damit rechnen kann, rund 25 Jahre im Ruhestand zu sein, verglichen mit 21 Jahren im Vereinigten Königreich oder 20 Jahren in den USA.

Die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Situation sind tiefgreifend. Im Durchschnitt erhalten Rentner in Frankreich am Ende einen Rententopf, der das Doppelte ihres Eigenbeitrags ausmacht – viel mehr, als künftige Generationen erwarten können.

Im Großen und Ganzen geht es den heutigen französischen Rentnern also ziemlich gut.

Die Schulden bleiben vorerst beherrschbar. Frankreich nimmt derzeit Kredite zu einem viel günstigeren Zinssatz auf als die 12 %, die Portugal oder Irland während der Krise in der Eurozone zahlen mussten.

Das Problem ist, dass die neuen Schulden Frankreichs immer teurer werden. Da die Ratingagenturen die französischen Schulden neu bewerten, dürften die Kosten weiter steigen.

Und wie der sprichwörtliche Frosch in kochendem Wasser wird Frankreich möglicherweise erst dann erkennen, dass sich seine Fähigkeit, seine öffentlichen Finanzen aufrechtzuerhalten, verändert, wenn es zu spät ist.

Frankreich gegen Großbritannien

Die Situation unterscheidet sich von den wirtschaftlichen Herausforderungen im Vereinigten Königreich, das mit steigenden Kosten zur Finanzierung seiner eigenen Schulden zu kämpfen hat und viel stärker als Frankreich auf internationale Investitionen angewiesen ist.

Frankreich ist im Gegensatz zum Vereinigten Königreich tendenziell nicht auf Investitionen und Kredite aus dem Rest der Welt angewiesen und kann Kredite von französischen Sparern und der Europäischen Zentralbank aufnehmen. Es ist auch Teil der Eurozone, in der sich dieselbe Bank verpflichtet hat, „alles Notwendige“ zu tun, um den Euro zu erhalten. Dies schützt die Mitgliedsländer wirksam vor ausländischen Investoren, die auf ihren Bankrott wetten.

Aber nur weil die Schulden Frankreichs anders sind, heißt das nicht, dass sie nicht verwaltet werden müssen. Um tragfähig zu sein, darf die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP nicht weiter steigen.

Wenn dies der Fall ist, wird die bloße Zahlung der Zinsen für die Schulden unerschwinglich. Um einen Zahlungsausfall zu vermeiden, müsste Frankreich dann die Europäische Zentralbank um Hilfe bitten und die von anderen europäischen Ländern auferlegten Reformen akzeptieren, so wie Griechenland und die Republik Irland während der Schuldenkrise in der Eurozone Sozialleistungen kürzen und Steuern erhöhen mussten, um Rettungspakete zu erhalten.

Der französische Präsident Emmanuel Macron mit seinem neuen Premierminister Sebastien Lecornu. EPA/MOHAMMED BADRA/POOL

Und letztendlich wird es keine Lösung für die Finanzprobleme Frankreichs geben, ohne über die Renten zu sprechen und diese zu ändern. Die derzeitige Ungerechtigkeit zwischen den Generationen ist so schwerwiegend, dass nachfolgende Regierungen komplexe Buchhaltungstricks anwenden, um damit umzugehen.

Beispielsweise werden fast 10 % des Schulbudgets umgeleitet, um die Lücken im gesamten Rentensystem des öffentlichen Sektors zu schließen. Doch solche Schlupflöcher werden auf Dauer nicht ausreichen.

Letztendlich werden ein Einfrieren oder Kürzungen der Renten und der Übergang zu einem günstigeren System unumgänglich sein. Bayrous Regierung stürzte, als sie dies versuchte. Es gelang ihr nicht, die notwendigen Koalitionen zu bilden, um ein so gespaltenes Land zu regieren. Aber es könnte am Ende gelingen, eine Botschaft zu übermitteln.

Und diese Botschaft ist, dass die fiskalische Zukunft Frankreichs davon abhängt, sich mit den Privilegien derjenigen auseinanderzusetzen, die das Problem verursacht haben. Die Frage ist nicht, ob diese Abrechnung zustande kommt, sondern ob sie durch politische Entscheidung oder wirtschaftliche Notwendigkeit zustande kommt. Letzteres wäre für die jüngeren Generationen Frankreichs weitaus schädlicher.