Was sind Geierfonds?

Geierfonds sind eine Untergruppe von Hedgefonds, die in notleidende Wertpapiere investieren, die ein hohes Ausfallrisiko haben. Der Fonds kauft riskante Schuldtitel zu stark reduzierten Preisen auf dem SekundärmarktSekundärmarktDer Sekundärmarkt ist der Ort, an dem Anleger Wertpapiere anderer Anleger kaufen und verkaufen. Beispiele:New York Stock Exchange (NYSE), Londoner Börse (LSE). und Vorteile, indem sie rechtliche Schritte gegen die Emittenten zur Eintreibung von Forderungen einleiten. Die Portfoliomanager von Vulture-Fonds suchen nach Anlagen mit sehr hohem Renditepotenzial. Dieser Leitfaden lehrt die gängigsten Formeln aufgrund ihres hohen Ausfallrisikos.

Vulture-Fonds zielen hauptsächlich auf festverzinsliche Instrumente ab. oder fest, Zinszahlungen und Rückzahlungen von z.B. Hochzinsanleihen, oder Aktien, die sich in der Insolvenz befinden oder kurz davor stehen. Bei diesen Instrumenten handelt es sich häufig um Staatsschulden notleidender Länder.

Wie funktionieren Geierfonds?

„Geier“ ist eine Metapher, die Geierfonds mit dem Verhalten von Geiern vergleicht. Vögel, die Kadaver jagen, um ihren wehrlosen Opfern alles zu entlocken, was sie können. Vulture Funds handeln mit notleidenden WertpapierenDistressed DebtDistressed Debt bezieht sich auf die Wertpapiere einer Regierung oder eines Unternehmens, die entweder ausgefallen sind, steht unter Insolvenzschutz, oder sich in einer finanziellen Notlage befindet und sich in naher Zukunft auf die oben genannten Situationen zubewegt. Es umfasst alle Kreditinstrumente, die mit einem signifikanten Abschlag gehandelt werden, die einen hohen Zahlungsausfall aufweisen und kurz vor der Insolvenz stehen. Die Fonds kaufen Wertpapiere von kriselnden Schuldnern mit dem Ziel, durch die Erhebung von Einziehungsmaßnahmen gegen die Eigentümer erhebliche Geldgewinne zu erzielen. In der Vergangenheit, Geierfonds haben erfolgreich Sanierungsmaßnahmen gegen staatliche Regierungen eingeleitet und Gewinne aus einer bereits angeschlagenen Wirtschaft erzielt.

Die Bereitschaft und Fähigkeit, auf Wiedergutmachung zu klagen, ist die zentrale Strategie von Geierfonds. Sie üben Druck auf die Schuldner aus, ihre Schulden zu begleichen, auch wenn die Schuldner in finanzieller Not sind. Manchmal, die Fonds versuchen, die ausländischen Vermögenswerte des Landes zu pfänden, um ihre Investitionen zurückzuerlangen. Zum Beispiel, die US-amerikanische Investmentverwaltungsgesellschaft, FG Halbkugel, versuchten, eine Pfändung der Washingtoner Botschaft der Demokratischen Republik Kongo für eine 100-Millionen-Dollar-Schuld zu erhalten, die die Regierung ihnen schuldete. Solche Maßnahmen belasten den Schuldner und erschweren seine Finanzverwaltungsprozesse, wenn er versucht, seine Schulden umzustrukturieren.

Altfälle mit Geierfonds

In der jüngsten Vergangenheit, es gab einige Fälle von Risikofonds und Staatsschulden. Zu diesen Fällen gehören:

Argentinien

Argentinien hat während seiner Wirtschaftskrise im Jahr 2001 seine Staatsschulden in Höhe von 82 Milliarden US-Dollar zahlungsunfähig gemacht. Einige dieser Schulden wurden auf dem Sekundärmarkt von Geierfonds gekauft. Das Land hat sich bereit erklärt, sechs Geierfonds zu zahlen, im Jahr 2016 über eine Gesamtausschüttung von 6,4 Milliarden US-Dollar verhandelt.

Puerto Rico

Puerto Rico hat vor kurzem Insolvenz angemeldet, weil es seine Schulden nicht bedienen kann. Medienberichte zeigen, dass die Behörden des Landes ihren Gläubigern rund 120 Milliarden Dollar schulden. Zu diesen Gläubigern gehörten Oppenheimer Funds und Aurelius Capital. Diese Gläubiger haben eine Ad-hoc-Konkursverhandlungsgruppe gebildet, um zu versuchen, eine Einigung zu erzielen.

DR Kongo

Die Demokratische Republik Kongo steckt seit langem in einer Schuldenkrise. Viele Gläubiger haben gedroht, das Land auf Eintreibung ihrer Schulden zu verklagen. FG Hemisphere hat kürzlich rechtliche Schritte gegen das Land eingereicht, um Schulden einzutreiben, nachdem ein Gericht in Jersey dem Unternehmen 100 Millionen US-Dollar gegen das Bergbauunternehmen im Besitz der Demokratischen Republik Kongo zugesprochen hatte. Gecamine. Der Geierfonds hatte die Schulden für 3 Millionen Dollar von Jugoslawien gekauft. und die Schulden sind auf über 100 Millionen Dollar angewachsen, inklusive Zinsen. In 2012, der Privy Council in London blockierte die Vergabe nach einer erfolgreichen Berufung von Gecamines.

Was ist falsch an Geierfonds?

Geierfonds wurden dafür kritisiert, dass sie von Ländern profitieren, die sich in finanzieller Not befinden. Der ehemalige britische Schatzkanzler, Gordon Braun, bezeichneten die Aktionen der Geierfonds als „moralisch empörend“, weil sie versuchten, von Schuldenerlassprogrammen für verarmte Länder zu profitieren, die darauf abzielen, Kinder zu erziehen und die zunehmende Armut zu bekämpfen. Zum Beispiel, in Ländern wie Sambia und Argentinien, das Bildungsbudget wurde gekürzt, um Gerichtsurteile für Geierfonds zu erleichtern. In einem Bericht des IWF aus dem Jahr 2007 über Geierfonds Es wurde berichtet, dass 11 von 24 Entwicklungsländern in rechtliche Auseinandersetzungen mit Geierfonds verwickelt waren.

Geierfonds wurden auch für ihre Schuldeneintreibungsmechanismen kritisiert. Diese Fonds kaufen Schulden zu hohen Abschlägen mit der Absicht, Schuldner auf Einziehung von Beträgen zu verklagen, die die ursprünglichen Schuldenbeträge überschreiten (aufgrund von Zinsen und Strafen für die Schulden). Die Fonds haben durchschnittliche Verwertungsquoten, die das 5- bis 20-fache ihrer ursprünglichen Investition betragen. und dies bringt ihre Rendite auf 300% zu 2, 000%, was für Schuldner als Strafe gilt. Auch Einladungen zur Teilnahme an Umschuldungen lehnen die Fonds regelmäßig ab, stattdessen rechtliche Schritte in Höhe des Nennwertes der Schuld zuzüglich etwaiger zusätzlicher Zinsen einleiten, Strafen, Verzug, und Anwaltskosten.

Jedoch, Geierfonds wirken dem entgegen:

1 – Sie versuchen lediglich, eine ihnen rechtlich geschuldete Forderung einzuziehen
2 – Sie haben nicht die finanziellen Probleme des Emittenten verursacht

Gesetzgebung gegen Geierfonds

Die Vereinigten Staaten waren das erste Land, das Gesetze erlassen hat, um zu verhindern, dass Geierfonds von ausgefallenen Staatsschulden profitieren. (Mit fast 20 Billionen US-Dollar an ausstehenden Schulden, es war vielleicht ein bisschen vorausschauend.) Die Befürworter des Gesetzentwurfs wollten den Geldbetrag begrenzen, den ein Gericht den Gläubigern zusprechen kann. Die Rechnung lautete, jedoch, vom US-Kongress abgelehnt. Andere Länder, die ähnliche Gesetze gegen Sekundärgläubiger eingeführt und verabschiedet haben, sind das Vereinigte Königreich, Belgien, Jersey, Australien, und die Insel Man. Das Gesetz von 2010 im britischen Parlament hat den Geierfonds die Möglichkeit genommen, vor britischen Gerichten Wiedereinziehungsmaßnahmen einzureichen.

Die Generalversammlung der Vereinten Nationen hat 2014 ein Insolvenzgesetz für souveräne Nationen eingeführt, Dies würde erfordern, dass Geierfonds aus dem Umstrukturierungsprozess ausgeschlossen werden. Die Mitglieder stimmten mit 124 zu 11 für das neue Insolvenzverfahren. Jedoch, Es ist erwähnenswert, dass diejenigen, die für diese Maßnahme gestimmt haben, wahrscheinlich eher staatliche Schuldner als Anleger in Geierfonds sind.

Notleidende Wertpapiere

Distressed Securities sind Finanzinstrumente, die kurz vor der Insolvenz stehen oder bereits insolvent sind. Aufgrund ihres hohen Risikos und der Unfähigkeit des Emittenten, die Schulden zu bedienen, diese Instrumente haben an Wert verloren. Anleger, die diese Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt kaufen, haben das Potenzial, hohe Renditen zu erzielen. Diese Wertpapiere haben ein Kreditrating von CCC oder darunter von Top-Rating-Agenturen wie Moody’s, S&P, und Fitch-Gruppe, und haben Renditen von mehr als 1000 Basispunkten über risikofreien Wertpapieren wie britischen Schatzanweisungen erwartet.

Zusätzliche Ressourcen

Wir hoffen, dass Ihnen die Lektüre der Erklärung von CFI zu Vulture Funds gefallen hat. CFI ist der offizielle Anbieter des globalen Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™Werden Sie ein Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Die Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)®-Zertifizierung von CFI hilft Ihnen, das Vertrauen zu gewinnen, das Sie in Ihre Finanzkarriere. Melden Sie sich noch heute an! Zertifizierungsprogramm, entwickelt, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden. Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, die folgenden zusätzlichen Ressourcen werden nützlich sein:

• SchuldenkapazitätSchuldenkapazitätDie Schuldenkapazität bezieht sich auf den Gesamtbetrag der Schulden, die ein Unternehmen gemäß den Bedingungen des Schuldenvertrags aufnehmen und zurückzahlen kann.
• Junk BondsJunk BondsJunk Bonds, auch als Hochzinsanleihen bekannt, sind Anleihen, die von den drei großen Ratingagenturen unter Investment Grade bewertet werden (siehe Abbildung unten). Junk Bonds bergen ein höheres Ausfallrisiko als andere Bonds, aber sie zahlen höhere Renditen, um sie für Anleger attraktiv zu machen.
• LiquidationswertLiquidationswertLiquidationswert ist eine Schätzung des endgültigen Wertes, den der Inhaber von Finanzinstrumenten beim Verkauf oder Liquidation eines Vermögenswerts erhält.
• RatingagenturRatingagenturEine Ratingagentur bewertet die Finanzkraft von Unternehmen und staatlichen Stellen, insbesondere ihre Fähigkeit, Tilgungs- und Zinszahlungen zu leisten