Wie börsengehandelte Fonds funktionieren

Die meisten ETFs sind an Aktienindizes gebunden, wie diese auf einer elektronischen Tafel an der New Yorker Börse angezeigt werden. Sehen Sie mehr Investitionsbilder.

Einer der häufigsten Anlagetipps für Aktien lautet „Diversifizieren“. Dies schützt den Anleger vor Schwankungen einzelner Aktien und Branchen und ermöglicht schrittweise, langfristige Anlagestrategien. Das ist einer der Gründe, warum Investmentfonds so beliebt sind – sie ermöglichen Anlegern, sich mit einer einzigen, einfachen Transaktion in eine breite Palette von Aktien und anderen Anlagen einzukaufen. Es ist nicht erforderlich, Dutzende verschiedener Aktien zu recherchieren und zu verfolgen.

Eines der Probleme von Investmentfonds ist jedoch, dass sie relativ unflexibel sind – sie können nicht so schnell auf Marktschwankungen reagiert werden wie einzelne Aktien, da sie in der Regel nur gekauft oder verkauft werden können, nachdem der Markt dies getan hat für einen bestimmten Tag geschlossen [Quelle:Hansen].

Die Entwicklung von börsengehandelten Fonds (ETFs) in den frühen 1990er Jahren versuchten, das Beste aus beiden Welten zu integrieren. Ein ETF ist eine Kombination aus vielen verschiedenen Anlagewerten, ähnlich wie ein Investmentfonds. ETF-Anteile werden jedoch auf dem offenen Aktienmarkt gehandelt, was mehr Agilität ermöglicht, da einzelne Aktionäre praktisch in Echtzeit auf Marktveränderungen reagieren können. Tatsächlich erklärt ihr Name ganz klar, wie sie funktionieren, da ein ETF wie ein Investmentfonds fungiert, der offen an der Börse gehandelt wird [Quelle:NYSE].

ETFs haben ihre eigenen Vor- und Nachteile, daher erklären wir, wie sie erstellt werden, wer sie kaufen und verkaufen kann und warum sie eine gute Anlagewahl sein könnten.

Wie werden ETFs erstellt?

Ein ETF ist einem Investmentfonds sehr ähnlich, da es sich wirklich um einen „Korb“ aus zahlreichen Aktien und anderen Anlagewerten handelt, die in einem einzigen Anlageprodukt kombiniert sind. Sie können nur von großen Finanzverwaltungsinstituten erstellt werden, zum Teil aufgrund der Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) – und zum Teil, weil nur große Unternehmen über die Vermögenswerte verfügen, die zur Zusammenstellung eines ETF erforderlich sind.

Zuerst plant das Unternehmen den ETF und entscheidet genau, welche Vermögenswerte enthalten sein werden und Details wie Gebühren und die Anzahl der Anteile, die es erstellen wird. Dann genehmigt die SEC den Plan. Zu diesem Zeitpunkt können autorisierte Teilnehmer mit dem Kauf von Anteilen des ETF beginnen. Obwohl technisch gesehen jeder ein autorisierter Teilnehmer sein könnte, handelt es sich immer um große Investmentfirmen. ETFs verkaufen ihre Aktien nicht einzeln – stattdessen verkaufen sie riesige Aktienpakete, die Creation Units genannt werden , die Zehn- oder sogar Hunderttausende von Aktien enthalten kann [Quelle:NYSE].

Creation Units werden nicht gekauft. Stattdessen werden sie für die entsprechenden Beträge der Vermögenswerte gehandelt, die die Aktien darstellen. Diese Anteile werden bei einer Depotbank platziert, wo ein Fondsmanager sie überwacht und einen kleinen Prozentsatz der Gewinne des Fonds erhält. Wir werden später erklären, wie wichtig dieses Konzept des „Handels in Form von Sachleistungen“ ist, wenn wir über ETFs und Steuern sprechen.

Die autorisierten Teilnehmer, die jetzt Tausende von Anteilen des ETF halten, können diese Anteile dann an der freien Börse handeln und sie an einzelne Anleger verkaufen. Wenn sie auszahlen möchten, müssen sie genügend Aktien aufkaufen, um ihre ursprüngliche Erstellungseinheit zu bilden, und die Aktien einfach an den ETF zurückhandeln, wobei sie im Gegenzug die entsprechenden Vermögenswerte erhalten.

Als Nächstes untersuchen wir die Beliebtheit von ETFs.

Warum sind ETFs so beliebt?

Es gibt eine Reihe von Gründen, warum ein ETF eine bessere Anlageoption sein könnte als einzelne Aktien oder ein Investmentfonds. Ihr Hauptvorteil gegenüber einzelnen Aktien besteht natürlich darin, dass sie es dem Anleger ermöglichen, eine Vielzahl von Vermögenswerten auf einmal zu kaufen.

Investmentfonds bieten den gleichen Vorteil, aber ETFs sind in mehrfacher Hinsicht besser als Investmentfonds. Sie sind flexibler, da sie an der Börse gehandelt werden können, anstatt bis nach Börsenschluss gehalten zu werden, wie es bei Investmentfonds der Fall ist. Versierte Anleger können ETF-Anteile den ganzen Handelstag über schnell kaufen und verkaufen, um auf Veränderungen des Marktwerts zu reagieren. Anleger können mit ETFs auch von verschiedenen Aktienstrategien profitieren, z. B. sie leerverkaufen oder auf Marge kaufen (Geld leihen, um Aktien zu kaufen) und eine sehr kleine Anzahl von Aktien zu kaufen. Diese Dinge sind mit Investmentfonds nicht möglich.

Die Kosten für die Führung eines ETF sind in der Regel niedriger als bei einem Investmentfonds. Die Gebühren, die an die Depotbank, den Manager, die berechtigten Teilnehmer und andere Beteiligte gezahlt werden (sogenannte Kostenquote des Fonds ) werden im Prospekt des ETF klar erläutert. Diese Gebühren sind in der Regel recht bescheiden, zumindest im Vergleich zu einigen Investmentfonds. Dies liegt hauptsächlich daran, dass der Fondsmanager den ETF nicht aktiv verwaltet, wie er oder sie es bei einem Investmentfonds tun könnte, und daher eine geringere Gebühr verlangt. Da es sich bei der Schaffung von Anteilen und dem Austausch zwischen dem ETF und den autorisierten Teilnehmern um Sachleistungen handelt, werden keine Kapitalertragssteuern erhoben, die bei einem einfacheren Verkauf von Anteilen auftreten könnten.

Da ETF-Anteile frei gegen die Vermögenswerte ausgetauscht werden können, aus denen sich der ETF zusammensetzt, weicht der Wert der Anteile nie sehr stark vom Wert der Vermögenswerte ab, der als Nettoinventarwert bezeichnet wird (NAV). Wenn die Anteile an Wert gewinnen, können autorisierte Teilnehmer mit Vermögenswerten gegen mehr Schöpfungseinheiten handeln, um sie auf dem Markt zu verkaufen. Dadurch entsteht ein erhöhtes Angebot an Aktien, was den Kurs wieder nach unten drückt. Wenn das Gegenteil eintritt und die Anteile des ETF zu einem Wert gehandelt werden, der unter dem NIW liegt, können die Anteile im Austausch gegen die Vermögenswerte selbst an den ETF zurückgetauscht werden. Dies macht es fast unmöglich, dass der Wert der ETF-Anteile zu weit unter den Wert des Vermögens fällt, da Anleger die Anteile immer nur gegen das tatsächliche Vermögen eintauschen können.

Im nächsten Abschnitt sprechen wir über einige aktuelle Beispiele für ETFs.

ETFs in der realen Welt

Seit 2011 sind mehr als 700 ETFs auf dem Markt erhältlich. Viele ETFs basieren auf einem Marktindex (ein Index ist ein Korb verwandter Aktien, die zusammen nachgebildet werden und typischerweise ein bestimmtes Wirtschaftssegment oder eine Branche repräsentieren), wie z. B. der S&P 500 Composite Stock Price Index. Tatsächlich bestand der früheste ETF aus Vermögenswerten des S&P 500 und ist als SPDR oder Spider bekannt. Andere Marktindizes sind der Dow Jones Industrial Average, der NYSE Composite Index und der Nasdaq 100 Index.

In welchen ETF Sie investieren, hängt von Ihren Anlageplänen und -zielen ab. Jeder ETF ist mit einem anderen Ziel konzipiert. Beispielsweise verfolgt der Total Stock Market VIPERs ETF eine große Anzahl von US-Unternehmen und gilt daher als eine gute Möglichkeit, die gesamte US-Wirtschaft zu verfolgen (und in sie zu investieren). Der iShares MSCI EAFE ETF bietet Anlegern Anteile an einer Reihe ausländischer Unternehmen und gilt daher als gute Investition, wenn Sie Ihr Portfolio durch den Kauf internationaler Aktien diversifizieren möchten.

Die meisten ETFs zielen darauf ab, der Rendite eines Marktindexes zu entsprechen, aber es gibt auch andere Arten. Gehebelt und inverse ETFs danach streben, ein Vielfaches der Rendite eines Indexes oder ein inverses Vielfaches der Tagesrendite des Indexes zu erreichen. Dies sind komplexere Anlagen, die gründlich recherchiert werden sollten – tatsächlich hat die SEC Anleger gewarnt, weil diese Arten von ETFs verwirrend sein können [Quelle:SEC].

Wenn Sie in den ETF-Markt einsteigen möchten, ist dies ziemlich einfach, da sie offen gehandelt werden. Seit ihrer Einführung erfreuen sich ETFs stetig wachsender Beliebtheit. Da es sich jedoch um Aktienanlagen handelt, wurde ihr Wert durch den allgemeinen wirtschaftlichen Abschwung negativ beeinflusst – und sie könnten in Zukunft mit ähnlichen Problemen konfrontiert werden. Natürlich ist keine Investition immun gegen diese Schwachstelle. Sie sollten auch beachten, dass für den Kauf und Verkauf von ETF-Anteilen dieselben Maklergebühren anfallen wie für den Handel mit anderen Aktien.