Was rollt die Renditekurve nach unten?

Beim Herunterrollen der Zinsstrukturkurve verkaufen Anleger AnleihenAnleihen sind festverzinsliche Wertpapiere, die von Unternehmen und Regierungen ausgegeben werden, um Kapital zu beschaffen. Der Emittent der Anleihe leiht sich beim Anleihegläubiger Kapital und leistet ihm für einen bestimmten Zeitraum feste Zahlungen zu einem festen (oder variablen) Zinssatz. vor ihrer Fälligkeit, um einen höheren Gewinn zu erzielen. Dies ist eine festverzinsliche Strategie, die Anleger in einem Niedrigzinsumfeld verwenden. Die Strategie verdankt ihren Namen der Tatsache, dass Anleger Anleihen verkaufen, wenn die Rendite YieldYield als eine reine Einkommensrendite (ohne Kapitalgewinne) definiert ist, die durch Dividenden berechnet wird. Gutscheine, oder Nettoertrag und dividiert durch den Wert der Anlage. Ausgedrückt als Jahresprozentsatz, Die Rendite sagt den Anlegern aus, wie viel Einkommen sie jedes Jahr im Verhältnis zu den Kosten ihrer Investition erzielen werden. ist tiefer.

Zusammenfassung

• Das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve ist eine festverzinsliche Strategie, bei der Anleger Anleihen vor Fälligkeit verkaufen
• Die Strategie bietet Anlegern ein höheres inkrementelles Einkommen, ohne das Zinsrisiko zu erhöhen
• Das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve ist keine geeignete Strategie, wenn die Zinsstrukturkurve invertiert ist

Wie funktioniert die Rolling-Down-the-Yield-Curve-Strategie?

Die Strategie des Herunterrollens der Zinsstrukturkurve zielt darauf ab, den Anlegern zu helfen, eine hohe Rendite zu erzielen und gleichzeitig den Verlust des Kapitals zu begrenzen. Erreicht wird dies durch das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve – d. h. Verkauf einer Anleihe, nachdem sie nur wenige Jahre gehalten wurde, und weit vor dem Fälligkeitsdatum. Die Strategie funktioniert, weil sich Rendite und Kurs von Anleihen in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Wenn die Ausbeute sinkt, der Preis steigt.

Stellen Sie sich eine 10-jährige Staatsanleihe vorTreasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (kurz T-Bills) sind ein kurzfristiges Finanzinstrument des US-Finanzministeriums mit Laufzeiten von wenigen Tagen bis zu 52 Wochen. mit fünf Jahren Restlaufzeit. Die Rendite der Anleihe ist jetzt niedriger als die Rendite vor fünf Jahren. Dies liegt daran, dass längerfristige Anleihen aufgrund des höheren Risikos höhere Renditen erhalten. Die Anleihe hat jetzt eine niedrigere Rendite und einen niedrigeren Diskontsatz.

Aufgrund der Natur von Anleihen, Der Kurs der Anleihe ist jetzt höher als zuvor. Die Strategie begrenzt auch den potenziellen Verlust des Kapitals, da die Anleger die Anleihe vorzeitig verkaufen, daher sind sie einem geringeren Kreditrisiko ausgesetztKreditrisikoKreditrisiko ist das Verlustrisiko, das dadurch entstehen kann, dass eine Partei die Bedingungen eines Finanzvertrags nicht einhält, hauptsächlich, .

Was sind die Vorteile des Herunterrollens der Zinskurve?

Durch den Kauf einer längerfristigen Anleihe Anleger erhalten höhere Renditen auf ihre Anlage. Dies bedeutet höhere Erträge aus CouponsCoupon BondEine Coupon-Anleihe ist eine Anleihe, die beigefügte Coupons enthält und während ihrer Laufzeit periodische (normalerweise jährliche oder halbjährliche) Zinszahlungen und ihren Nennwert bei Fälligkeit zahlt. Diese Anleihen haben einen Kuponsatz, die sich auf die Rendite der Anleihe zum Zeitpunkt der Emission bezieht. oder wenn die Anleihe verkauft wird. Ein weiterer Vorteil besteht darin, dass das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve den Anlegern mehr Optionen bietet.

Zum Beispiel, wenn ein Investor sein Geld fünf Jahre anlegen möchte, sie können entweder eine fünfjährige Anleihe kaufen oder eine längerfristige Anleihe kaufen und nach fünf Jahren verkaufen. Durch den Kauf der längerfristigen Anleihe sie würden von dem höheren Zusatzeinkommen profitieren. Ebenfalls, sie würden aus dem Verkauf der Anleihe einen Gewinn erzielen, während der Anlagehorizont weiterhin auf fünf Jahre beträgt.

Wann ist die beste Zeit für diese Strategie?

Das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve eignet sich am besten in einem Niedrigzinsumfeld, mit steigender oder voraussichtlich steigender Rate. Wenn der Zinssatz steigt, Anleihen verlieren an Wert. Es handelt sich um das ZinsrisikoFestverzinsliches ZinsrisikoDas Festzinsrisiko ist das Risiko, dass ein festverzinslicher Vermögenswert aufgrund von Zinsänderungen an Wert verliert. Da Anleihen und Zinssätze ein umgekehrtes Verhältnis haben, wenn die Zinsen steigen, der Wert/Preis von Anleihen sinkt. Das Zinsänderungsrisiko kann nach dem vollständigen Bewertungsansatz oder dem Durations-/Konvexitätsansatz gemessen werden. und es wirkt sich auf Anleihen mit einer längeren Laufzeit aus. Wenn mit steigenden Zinsen zu rechnen ist, dann werden Anleger eher bei kurzfristigen Anleihen bleiben, da diese weniger anfällig für Zinsrisiken sind.

Jedoch, indem man so etwas tut, die Anleger beschränken ihre Rendite auf niedrigere Renditen. Erst wenn die Zinskurve heruntergerollt wird, wird es profitabel. Anleger können langfristige Anleihen kaufen und von der höheren Rendite profitieren. Aber da sie planen, vor Fälligkeit zu verkaufen, ihr Zinsrisiko ist nicht so hoch.

Wann Sie diese Strategie nicht verwenden sollten

Das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve ist nicht geeignet, wenn die Zinsstrukturkurve invertiert ist. Die Zinsstrukturkurve ist eine grafische Darstellung des Zusammenhangs zwischen dem von einem Vermögenswert (in der Regel Staatsanleihen) gezahlten Zinssatz und der Restlaufzeit. oder wenn es sich bei der Anleihe um eine Premium-Anleihe handelt. Bei einer invertierten Zinsstrukturkurve sind die Renditen einer Anleihe mit kürzerer Laufzeit höher als die Rendite einer Anleihe mit längerer Laufzeit. Daher, ein Anleger, der nur fünf Jahre investieren möchte, keinen Anreiz hat, eine 10-jährige Anleihe zu kaufen, da sie keine höheren Erträge erzielen.

Ein weiterer Grund, die Strategie nicht zu verwenden, besteht darin, dass die Anleihe mit einem Aufschlag verkauft wird. Der Wert einer Premium-Anleihe nimmt mit der Zeit ab. Daher, Ein Anleger wird nicht in der Lage sein, die Zinsstrukturkurve herunterzurollen und die Anleihe zu einem höheren Preis zu verkaufen, als er dafür bezahlt hat.

Zusätzliche Ressourcen

CFI bietet die Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™-Programmseite - CBCAGet die CBCA™-Zertifizierung von CFI und wird ein Commercial Banking &Credit Analyst. Melden Sie sich an und fördern Sie Ihre Karriere mit unseren Zertifizierungsprogrammen und -kursen. Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe heben möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, die folgenden Ressourcen werden hilfreich sein:

• Fixed Income-Grundlagenkurs
• Coupon BondCoupon BondEine Coupon-Anleihe ist eine Anleihe, die beigefügte Coupons enthält und während ihrer Laufzeit periodische (normalerweise jährliche oder halbjährliche) Zinszahlungen und ihren Nennwert bei Fälligkeit zahlt. Diese Anleihen haben einen Kuponsatz, die sich auf die Rendite der Anleihe zum Zeitpunkt der Emission bezieht.
• Floating Rate NoteFloating Rate NoteEine Floating Rate Note (FRN) ist ein Schuldtitel, dessen Kupon an einen Referenzsatz wie den LIBOR oder den US-Treasury Bill-Satz gebunden ist. Daher, der Kuponsatz einer variabel verzinslichen Note ist variabel. Er setzt sich in der Regel aus einem variablen Referenzzinssatz + einem festen Spread zusammen.
• Laffer-KurveLaffer-KurveDie Laffer-Kurve ist eine theoretische Erklärung des Zusammenhangs zwischen den von der Regierung festgelegten Steuersätzen und den Steuereinnahmen, die bei