Zeitwert

Was ist Zeitwert?

Der Zeitwert bezeichnet den Teil der Optionsprämie, der auf die verbleibende Zeit bis zum Ablauf des Optionskontrakts entfällt. Die Prämie einer Option besteht aus zwei Komponenten:ihrem inneren Wert und ihrem äußeren Wert.

Der Zeitwert ist eine Komponente des extrinsischen Wertes einer Option, neben der impliziten Volatilität (IV), und bezieht sich auf Derivatemärkte. Nicht zu verwechseln mit dem Zeitwert des Geldes (TVM), die die Diskontierung der Kaufkraft des Geldes über die Zeit beschreibt.

Die zentralen Thesen

• Der Zeitwert ist eine von zwei Schlüsselkomponenten, der andere ist implizite Volatilität, die den extrinsischen Wert einer Option umfassen.
• Gesamtpreis einer Option, oder Prämie, ist die Aggregation seines intrinsischen und extrinsischen Wertes.
• Allgemein, je mehr Zeit bis zum Ablauf der Option bleibt, desto größer ist der Zeitwert der Option.

Die Grundlagen des Zeitwerts

Der Preis (oder die Kosten) einer Option ist ein Geldbetrag, der als Prämie bekannt ist. Ein Optionskäufer zahlt diese Prämie an einen Optionsverkäufer im Austausch für das durch die Option gewährte Recht:die Wahl, die Option zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts auszuüben oder wertlos verfallen zu lassen.

Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Preis des Basiswertes und dem Ausübungspreis der Option. Der innere Wert einer Call-Option – das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert kaufen – entspricht dem zugrunde liegenden Preis abzüglich des Ausübungspreises, während der innere Wert einer Put-Option – das Recht, einen Vermögenswert zu verkaufen – gleich dem Ausübungspreis abzüglich des zugrunde liegenden Preises ist.

Die Gesamtprämie einer Option basiert auf ihrem inneren plus äußeren Wert. Ein wichtiger Teil des extrinsischen Wertes wird als "Zeitwert" bezeichnet. Unter normalen Umständen, ein Kontrakt verliert an Wert, wenn er sich seinem Verfallsdatum nähert, weil weniger Zeit für eine positive Entwicklung des zugrunde liegenden Wertpapiers bleibt. Mit anderen Worten, eine Option mit einem Monat vor Ablauf, die aus dem Geld (OTM) ist, hat einen höheren extrinsischen Wert als der einer OTM-Option mit einer Woche vor Ablauf.

Typischerweise je mehr Zeit bis zum Ablauf der Option bleibt, je größer sein Zeitwert ist, da der Vertrag länger brauchen wird, um profitabel zu werden.

Ein weiterer Faktor, der den extrinsischen Wert und den Zeitwert beeinflusst, ist die implizite Volatilität (IV). IV misst den Betrag, den sich ein Basiswert über einen bestimmten Zeitraum bewegen kann. Wenn die IV ansteigt, der extrinsische Wert wird ebenfalls zunehmen. Zum Beispiel, wenn ein Anleger eine Call-Option mit einem annualisierten IV von 20 % kauft und der IV am nächsten Tag auf 30 % springt, der extrinsische Wert würde steigen, wenn die Anleger davon ausgehen, dass dramatische Bewegungen die Möglichkeit erhöhen, dass sich der Vermögenswert in seine Richtung bewegt.

Zeitwert berechnen

Als Gleichung, Zeitwert kann ausgedrückt werden als:

Optionsprämie - Innerer Wert =Zeitwert + Implizite Volatilität

Oder, Anders ausgedrückt:Der Betrag einer Prämie, der den inneren Wert der Option übersteigt, wird als Zeitwert bezeichnet. Zum Beispiel, wenn die Aktie von Alphabet Inc. einen Preis von 1 US-Dollar hat, 044 pro Aktie und die Call-Option von Alphabet Inc. über 950 US-Dollar wird zu 97 US-Dollar gehandelt. dann hat die Option einen inneren Wert von 94 USD (1 USD 044 - 950 $) und einen Zeitwert von 3 $ (97 $ - 94 $).

Die Bedeutung des Zeitwerts

Generell, je mehr Zeit bis zum Ablauf bleibt, desto größer ist der Zeitwert der Option. Die Begründung ist einfach:Anleger sind bereit, für längere Zeit eine höhere Prämie zu zahlen, da der Kontrakt länger Zeit hat, von einer günstigen Entwicklung des Basiswerts zu profitieren.

Umgekehrt, je weniger Zeit für eine Option bleibt, je weniger Prämie Anleger zu zahlen bereit sind, denn die Wahrscheinlichkeit, dass die Option profitabel ist, sinkt. Aus diesem Grund, es ist sicherer, eine Option zu verkaufen oder zu halten, die noch Zeitwert hat, anstatt es auszuüben; Andernfalls, dieser verbleibende Zeitwert würde verloren gehen.

Theoretisch, Das Hinzufügen von Zeit zu einer Option oder die Erhöhung des IV haben denselben grundlegenden Effekt:die Wahrscheinlichkeit, dass eine Option im Geld (ITM) endet, erhöht.

Im Allgemeinen, eine Option in der ersten Hälfte ihrer Laufzeit ein Drittel ihres Zeitwertes verliert, und die restlichen zwei Drittel seines Zeitwertes während der zweiten Hälfte. Der Zeitwert nimmt mit der Zeit immer schneller ab, ein Phänomen, das als Zeitverfall oder Zeitwertverfall bekannt ist. Die Empfindlichkeit eines Optionspreises gegenüber dem Zeitverfall wird als Theta bezeichnet.