Zins-Call-Option

Was ist eine Zins-Call-Option?

Eine Zins-Call-Option ist ein Derivat, bei dem der Inhaber das Recht hat, eine Zinszahlung auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes zu erhalten, und zahlt anschließend eine Zinszahlung auf Basis eines festen Zinssatzes. Wird die Option ausgeübt, der Anleger, der die Zins-Call-Option verkauft, leistet eine Nettozahlung an den Optionsinhaber.

Die zentralen Thesen

• Eine Zins-Call-Option ist ein Derivat, das dem Inhaber das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, einen festen Zinssatz zu zahlen und einen variablen Zinssatz für einen bestimmten Zeitraum zu erhalten.
• Zins-Call-Optionen können im Gegensatz zu Zins-Put-Optionen gesetzt werden.
• Zinsaufrufe werden von Kreditinstituten verwendet, um den Kreditnehmern angebotene Zinssätze zu sperren, unter anderem verwendet.
• Anleger, die eine Position eines variabel verzinsten Darlehens absichern möchten, können Zins-Call-Optionen nutzen.

Verstehen von Zins-Call-Optionen

Um die Zins-Call-Optionen zu verstehen, Erinnern wir uns zunächst daran, wie die Preise auf dem Schuldenmarkt funktionieren. Es besteht ein umgekehrter Zusammenhang zwischen Zinssätzen und Anleihekursen. Wenn die am Markt herrschenden Zinssätze steigen, Die Preise für festverzinsliche Wertpapiere fallen. Ähnlich, wenn die Zinsen sinken, die Preise steigen. Anleger, die sich gegen eine nachteilige Zinsentwicklung absichern möchten, oder Spekulanten, die von einer erwarteten Zinsentwicklung profitieren möchten, können dies über Zinsoptionen tun.

Eine Zinsoption ist ein Vertrag, dessen Basiswert ein Zinssatz ist, B. die Rendite eines dreimonatigen Treasury Bill (T-Bill) oder eines 3-monatigen London Interbank Offered Rate (LIBOR). Ein Anleger, der erwartet, dass der Kurs von Staatsanleihen sinkt (oder die Rendite steigt), kauft einen Zins-Put. Wenn sie erwartet, dass der Kurs der Schuldtitel steigt (oder die Rendite sinkt), es wird eine Zins-Call-Option gekauft.

Eine Zins-Call-Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen festen Satz zu zahlen und einen variablen Satz zu erhalten. Wenn der zugrunde liegende Zinssatz bei Verfall höher ist als der Ausübungssatz, die Option wird im Geld sein und der Käufer wird sie ausüben. Fällt der Marktkurs unter den Ausübungskurs, die Option wird aus dem Geld sein, und der Investor lässt den Vertrag auslaufen.

Die Höhe der Zahlung bei Ausübung der Option ist der Barwert der Differenz zwischen dem Marktkurs am Erfüllungstag und dem Ausübungskurs multipliziert mit dem im Optionskontrakt angegebenen Nominalbetrag. Die Differenz zwischen Settlement Rate und Strike Rate muss für den Zeitraum des Zinssatzes angepasst werden.

Beispiel für eine Zins-Call-Option

Als hypothetisches Beispiel Angenommen, ein Anleger hält eine Long-Position in einer Zins-Call-Option, deren zugrunde liegender Zinssatz die 180-Tage-T-Bill hat. Der im Vertrag angegebene Nominalbetrag beträgt 1 Million US-Dollar, und die Ausübungsquote beträgt 1,98%. Steigt der Marktzins über den Ausübungspreis hinaus auf, sagen 2,2%, der Käufer wird den Zinsaufruf ausüben. Die Ausübung des Calls gibt dem Inhaber das Recht, 2,2% zu erhalten und 1,98% zu zahlen. Die Auszahlung an den Inhaber beträgt:

Auszahlen = ( 2 . 2 % − 1 . 9 8 % ) × ( 1 8 0 3 6 0 ) × $ 1 Million = . 2 2 × . 5 × $ 1 Million = $ 1 , 1 0 0 \begin{aligned} \text{Payoff} &=(2,2\% - 1,98\%) \times \left ( \frac{ 180 }{ 360 } \right ) \times \$1 \text{ Million} \\ &=.22 \mal .5 \mal \$1 \text{ Millionen} \\ &=\$1, 100 \\ \end{ausgerichtet} Auszahlung​=(2,2%−1,98%)×(360180​)×$1 Million=.22×.5×$1 Million=$1, 100​

Die Zinsoptionen berücksichtigen die mit der Vereinbarung verbundenen Fälligkeitstage. Ebenfalls, die Auszahlung der Option erfolgt erst nach Ablauf der an den Tarif gebundenen Anzahl von Tagen. Zum Beispiel, wenn die Zinsoption in unserem Beispiel in 60 Tagen abläuft, der Inhaber wird 180 Tage lang nicht bezahlt, da die zugrunde liegende T-Rechnung in 180 Tagen fällig wird. Die Auszahlung sollte deshalb, auf die Gegenwart diskontiert werden, indem der Barwert von 1 $ ermittelt wird, 100 bei 6%.

Vorteile von Zins-Call-Optionen

Kreditinstitute, die eine Untergrenze für zukünftige Kreditzinsen festlegen möchten, sind die Hauptkäufer von Zins-Call-Optionen. Kunden sind meist Unternehmen, die irgendwann in der Zukunft Kredite aufnehmen müssen, die Kreditgeber würden sich also in der Zwischenzeit gegen nachteilige Zinsänderungen versichern oder absichern wollen.

Eine Ballonzahlung ist eine hohe Zahlung, die am Ende eines Ballonkredits fällig wird.

Zins-Call-Optionen können von einem Anleger verwendet werden, der eine Position in einem Darlehen absichern möchte, bei dem Zinsen auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes gezahlt werden. Durch den Kauf der Zins-Call-Option, ein Anleger kann den höchsten Zinssatz begrenzen, für den Zahlungen geleistet werden müssten, während er von niedrigeren Zinssätzen profitiert, und sie kann den Cashflow prognostizieren, der bei Fälligkeit der Zinszahlung gezahlt wird.

Zins-Call-Optionen können entweder in einer periodischen oder einer Ballon-Zahlungssituation verwendet werden. Ebenfalls, Zinsoptionen können an einer Börse oder außerbörslich (OTC) gehandelt werden.