Innerer Wert

Was ist intrinsischer Wert?

Der innere Wert ist ein Maß für den Wert eines Vermögenswerts. Diese Kennzahl wird durch eine objektive Berechnung oder ein komplexes Finanzmodell ermittelt, anstatt den aktuellen Marktpreis dieses Vermögenswerts zu verwenden.

In der Finanzanalyse wird dieser Begriff in Verbindung mit der Identifizierung, so nah wie möglich, der zugrunde liegende Wert eines Unternehmens und dessen Cashflow. In der Optionspreisgestaltung bezeichnet er die Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem aktuellen Preis des Basiswertes.

Innerer Wert

Intrinsischer Wert erklärt

Intrinsischer Wert ist ein Überbegriff mit nützlichen Bedeutungen in mehreren Bereichen. Meistens impliziert der Begriff die Arbeit eines Finanzanalysten, der versucht, den inneren Wert eines Vermögenswerts mithilfe von fundamentaler und technischer Analyse zu schätzen.

Es gibt keinen allgemeingültigen Standard für die Berechnung des inneren Wertes eines Unternehmens, Finanzanalysten erstellen jedoch Bewertungsmodelle basierend auf Aspekten eines Unternehmens, die qualitative, quantitative und wahrnehmungsbezogene Faktoren.

Qualitative Faktoren – wie Geschäftsmodell, Führung, und Zielmärkte – sind die Elemente, die für das, was das Unternehmen tut, spezifisch sind. Zu den quantitativen Faktoren, die in der Fundamentalanalyse gefunden werden, gehören Finanzkennzahlen und die Analyse des Jahresabschlusses. Diese Faktoren beziehen sich auf die Messung der Leistungsfähigkeit des Unternehmens. Wahrnehmungsfaktoren versuchen, die Wahrnehmung der Anleger über den relativen Wert eines Vermögenswerts zu erfassen. Diesen Faktoren wird weitgehend durch die technische Analyse Rechnung getragen.

Die Erstellung eines effektiven mathematischen Modells zum Abwägen dieser Faktoren ist das Brot und Butterwerk eines Finanzanalysten. Der Analytiker muss eine Vielzahl von Annahmen verwenden und versuchen, subjektive Messgrößen so weit wie möglich zu reduzieren. Schlussendlich, jedoch, jede solche Einschätzung ist zumindest teilweise subjektiv. Der Analyst vergleicht den von diesem Modell abgeleiteten Wert mit dem aktuellen Marktpreis des Vermögenswerts, um festzustellen, ob der Vermögenswert über- oder unterbewertet ist.

Einige Analysten und Investoren könnten das Managementteam eines Unternehmens höher gewichten, während andere Gewinne und Einnahmen als Goldstandard ansehen. Zum Beispiel, ein Unternehmen kann stetige Gewinne erzielen, aber das Management hat gegen Gesetze oder behördliche Vorschriften verstoßen, der Aktienkurs würde wahrscheinlich sinken. Durch eine Analyse der Finanzdaten des Unternehmens, jedoch, Die Ergebnisse könnten zeigen, dass das Unternehmen unterbewertet ist.

Typischerweise Anleger versuchen, den inneren Wert eines Unternehmens sowohl qualitativ als auch quantitativ zu messen, Anleger sollten jedoch bedenken, dass das Ergebnis immer noch nur eine Schätzung ist.

Die zentralen Thesen

• In der Finanzanalyse, Der innere Wert ist die Berechnung des Wertes eines Vermögenswerts basierend auf einem Finanzmodell.
• Analysten verwenden häufig fundamentale und technische Analysen, um qualitative, quantitative und wahrnehmungsbezogene Faktoren in ihren Modellen.
• Beim Optionshandel, Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem aktuellen Preis eines Vermögenswerts und dem Ausübungspreis der Option.

Abgezinster Cashflow und innerer Wert

Das Discounted-Cashflow-Modell (DCF) ist eine gängige Bewertungsmethode, um den inneren Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Das DCF-Modell verwendet den freien Cashflow eines Unternehmens und die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC). WACC berücksichtigt den Zeitwert des Geldes und diskontiert dann seinen gesamten zukünftigen Cashflow auf den heutigen Tag.

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten sind die erwartete Rendite, die Anleger erzielen möchten, die über den Kapitalkosten des Unternehmens liegt. Ein Unternehmen beschafft Kapital durch die Ausgabe von Schuldtiteln wie Anleihen und Aktien oder Aktien. Das DCF-Modell schätzt auch die zukünftigen Einnahmequellen, die durch ein Projekt oder eine Investition in ein Unternehmen erzielt werden könnten. Im Idealfall, Rendite und innerer Wert sollten über den Kapitalkosten des Unternehmens liegen.

Die zukünftigen Cashflows werden diskontiert, d. h. die risikofreie Rendite, die erwirtschaftet werden könnte, anstatt das Projekt oder die Investition zu verfolgen, wird in die Gleichung einbezogen. Mit anderen Worten, die Rendite der Anlage muss höher als der risikofreie Zinssatz sein. Andernfalls, das Projekt würde sich nicht lohnen, da ein Verlustrisiko bestehen könnte. Als risikofreier Zinssatz wird in der Regel eine US-Treasury-Rendite verwendet. der auch als Diskontsatz bezeichnet werden kann

Marktrisiko und innerer Wert

In vielen Bewertungsmodellen wird auch ein Marktrisikoelement geschätzt. Für Aktien, Das Risiko wird durch Beta gemessen – eine Schätzung, wie stark der Aktienkurs oder seine Volatilität schwanken könnte. Ein Beta von 1 gilt als neutral oder korreliert mit dem Gesamtmarkt. Ein Beta von mehr als eins bedeutet, dass eine Aktie ein erhöhtes Volatilitätsrisiko hat, während ein Beta von weniger als eins bedeutet, dass sie ein geringeres Risiko als der Gesamtmarkt hat. Wenn eine Aktie ein hohes Beta hat, aus den Cashflows sollte eine höhere Rendite erwirtschaftet werden, um die erhöhten Risiken im Vergleich zu einer Investition mit niedrigem Beta auszugleichen.

Wie wir sehen können, Die Berechnung des inneren Wertes eines Unternehmens beinhaltet verschiedene Faktoren, einige davon sind Schätzungen und Annahmen. Ein Investor, der qualitative Analysen verwendet, kann nicht wissen, wie effektiv ein Managementteam sein wird oder ob es in naher Zukunft einen Skandal geben könnte. Die Verwendung quantitativer Messgrößen zur Bestimmung des inneren Wertes könnte das Marktrisiko eines Unternehmens unterschätzen oder die erwarteten Umsätze oder Cashflows überschätzen. Zusätzlich, je nach aktuellem Marktumfeld, Anleger können in den kommenden Monaten mehr oder weniger Nutzen aus dem Halten der Aktien ziehen, Daher sollte dies auch in jedem Modell berücksichtigt werden.

Was wäre, wenn eine neue Produkteinführung für ein Unternehmen nicht wie geplant verlaufen wäre? Die erwarteten zukünftigen Cashflows würden zweifellos niedriger sein als die ursprünglichen Schätzungen, wodurch der innere Wert des Unternehmens deutlich niedriger wäre als zuvor ermittelt.

Der innere Wert ist ein Kernkonzept von Value-Investoren, die versteckte Anlagemöglichkeiten aufdecken möchten. Um den inneren Wert zu berechnen, Sie benötigen ein solides Verständnis der Fundamentalanalyse. Investopedias Kurs zur Fundamentalanalyse zeigt Ihnen, wie Sie den wahren Wert einer Aktie berechnen und unterbewertete Chancen nutzen. Sie lernen, Jahresabschlüsse zu lesen, Verwenden Sie Kennzahlen, um den Wert schnell zu bestimmen, sowie andere Techniken, die von Profis verwendet werden, in über fünf Stunden On-Demand-Videos, Übungen, und interaktive Inhalte.

Innerer Wert von Optionskontrakten

Der innere Wert wird auch bei der Optionspreisgestaltung verwendet, um zu bestimmen, wie im Geld eine Option ist oder wie viel Gewinn derzeit vorhanden ist.

Zur Durchsicht, ein Optionsvertrag räumt dem Käufer das Recht ein, aber nicht die Verpflichtung, das zugrunde liegende Wertpapier zu einem voreingestellten Preis, dem sogenannten Ausübungspreis, zu kaufen oder zu verkaufen. Optionen haben Verfallsdaten, an denen sie ausgeübt oder in die Aktien des zugrunde liegenden Wertpapiers umgewandelt werden können. Eine Call-Option ermöglicht es einem Anleger, Vermögenswerte wie beispielsweise eine Aktie zu kaufen, während eine Put-Option es einem Anleger ermöglicht, den Vermögenswert zu verkaufen. Liegt der Marktpreis bei Verfall über dem Ausübungspreis, die Call-Option ist profitabel oder im Geld. Liegt der Marktpreis unter dem Ausübungspreis der Put-Option, der Put ist profitabel. Wenn eine der Optionen bei Verfall nicht profitabel ist, die Optionen verfallen wertlos, und der Käufer verliert die im Voraus gezahlte Gebühr oder Prämie.

Der innere Wert von Call- und Put-Optionen ist die Differenz zwischen dem Kurs der zugrunde liegenden Aktie und dem Ausübungspreis. Sowohl bei Call- als auch bei Put-Optionen wenn der berechnete Wert negativ ist, der innere Wert ist null. Mit anderen Worten, Der innere Wert misst nur den Gewinn, der durch die Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem Marktpreis bestimmt wird.

Jedoch, andere Faktoren können den Wert einer Option und die daraus resultierende Prämie bestimmen. Der extrinsische Wert berücksichtigt andere externe Faktoren, die den Preis einer Option beeinflussen, B. die verbleibende Zeit bis zum Ablauf oder der Zeitwert.

Wenn eine Option keinen inneren Wert hat, d. h. der Ausübungspreis und der Marktpreis sind gleich, es könnte immer noch einen extrinsischen Wert haben, wenn bis zum Ablauf noch genügend Zeit bleibt, um einen Gewinn zu erzielen. Als Ergebnis, der Zeitwert, den eine Option auf die Prämie einer Option auswirkt. Sowohl der innere Wert als auch der äußere Wert ergeben zusammen den Gesamtwert des Optionspreises.

• Der innere Wert hilft, den Wert eines Vermögenswerts zu bestimmen, eine Investition, oder eine Firma.

• Der innere Wert gibt den Gewinn an, der in einem Optionskontrakt vorhanden ist.

• Die Berechnung des inneren Wertes eines Unternehmens ist subjektiv, da es das Risiko und die zukünftigen Cashflows schätzt.

• Der innere Wert einer Option ist unvollständig, da er die gezahlte Prämie und den Zeitwert nicht enthält.

Beispiel für den inneren Wert einer Option

Nehmen wir an, der Ausübungspreis einer Call-Option beträgt 15 USD. und der Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie beträgt 25 USD pro Aktie. Der innere Wert der Call-Option beträgt 10 USD oder der Aktienkurs von 25 USD abzüglich des Ausübungspreises von 15 USD. Wenn die zu Beginn des Handels gezahlte Optionsprämie 2 US-Dollar beträgt, Der Gesamtgewinn würde 8 USD betragen, wenn der innere Wert bei Ablauf 10 USD betragen würde.

Auf der anderen Seite, Nehmen wir an, ein Anleger kauft eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 20 US-Dollar für eine Prämie von 5 US-Dollar, wenn die zugrunde liegende Aktie bei 16 US-Dollar pro Aktie gehandelt wurde. Der innere Wert der Put-Option würde berechnet, indem der Ausübungspreis von 20 USD genommen und der Aktienkurs von 16 USD oder 4 USD im Geld abgezogen wird. Wenn der innere Wert der Option bei Verfall nur 4 US-Dollar wert wäre, kombiniert mit der gezahlten Prämie von $5, der Anleger hätte einen Verlust, obwohl die Option im Geld ist.

Es ist wichtig zu beachten, dass der innere Wert nicht die Prämie beinhaltet, was bedeutet, dass er nicht der wahre Gewinn des Handels ist, da er nicht die Anschaffungskosten beinhaltet. Der innere Wert zeigt nur an, wie im Geld eine Option unter Berücksichtigung ihres Ausübungspreises und des Marktpreises des Basiswerts ist.