Swap mit verzögerter Rateneinstellung

Was ist ein Swap mit verzögerter Rateneinstellung?

Der Begriff Delayed Rate Setting Swap bezieht sich auf eine Art von Derivatkontrakt, der sofort beginnt, dessen Kupon jedoch zu einem späteren Zeitpunkt festgelegt wird. Ein Swap mit verzögerter Zinssatzfestlegung ist eine Art Zinsswap, der sich auf den Spread konzentriert, den die Vertragsparteien erwarten können. Wenn Händler einen Swap mit verzögerter Zinssatzeinstellung ausführen, Sie vereinbaren den Austausch von Zahlungsströmen oder Vermögenswerten, aber nur zu einem festen Termin in der Zukunft. Der Spread basiert in der Regel auf einem Referenzzinssatz.

Wichtige Hinweise

• Ein Swap mit verzögerter Zinssatzfestlegung ist ein Derivatkontrakt, der sofort beginnt, dessen Kupon jedoch zu einem späteren Zeitpunkt festgelegt wird.
• Es handelt sich um eine Art Zinsswap, der sich auf den von den Kontrahenten vereinbarten Spread konzentriert.
• Beide Parteien vereinbaren, Zahlungsströme oder Vermögenswerte zu einem festen Termin in der Zukunft auszutauschen.
• Diese Swaps bergen ein zusätzliches Risiko (im Vergleich zu herkömmlichen Zinsswaps), da die Kontrahenten einen zukünftigen Zinssatz abschließen.
• Swaps mit verzögerter Zinssatzeinstellung bieten Händlern bestimmte Vorteile, einschließlich sofortiger und zukünftiger Liquidität.

So funktioniert ein Swap mit verzögerter Rateneinstellung

Ein Swap ist eine außerbörsliche Vereinbarung, an der zwei Parteien beteiligt sind. Beide vereinbaren, Cashflows für einen bestimmten Zeitraum auszutauschen. Sie verwenden eine Variable, wie Zinssätze, Rohstoff- oder Aktienkurse, oder Wechselkurse, bei Vertragsbeginn. Es gibt viele verschiedene Arten von Swaps, einschließlich Zinsswaps, Währungsswaps, Nullkupon-Swaps, und Commodity-Swaps.

Ein Delayed Rate Setting Swap ist eine Art Zinsswap. Diese Art von Swap wird auch als Deferred Rate Setting oder Forward Swap bezeichnet. Dabei handelt es sich um einen Fixed-for-Floating-Rate-Swap. Einer basiert auf einem festen Zinssatz, während der andere auf einem variablen Zinssatz basiert. Der Spread oder die Differenz zwischen diesen beiden wird zum Zeitpunkt der Swap-Initiierung bestimmt. Die tatsächlichen Preise werden jedoch erst zu einem späteren Zeitpunkt festgelegt.

Zum Beispiel, der Spread eines solchen Swaps mit verzögerter Zinssatzfestlegung kann bei Vertragsabschluss auf 100 Basispunkte (oder 1 %) festgelegt werden. Einige Tage, nachdem die Parteien den Swap eingegangen sind, die Kontrahenten können anschließend den variablen Zinssatz als London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 1% festlegen.

Die meisten Swaps mit verzögerter Zinssatzfestsetzung beginnen kurz nach der Festlegung der Spread-Bedingungen. Sobald die tatsächlichen Swap-Zinssätze festgelegt sind, Ein Swap mit verzögerter Zinssatzfestsetzung verhält sich wie ein regulärer Zinsswap. Der einzige Unterschied zu einem regulären Zinsswap besteht darin, dass ein Swap mit verzögerter Zinssatzfestlegung ein zusätzliches Risikoelement hinzufügt, da beide Parteien einen Zinssatz vereinbart haben, der zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft festgelegt wird.

Der Referenzzinssatz, worauf sich jede Partei als Spread konzentriert, stellt beiden Parteien einen Proxy zur Verfügung.

Besondere Überlegungen

Zinsswaps sind Finanzvertragsvereinbarungen, die zwischen institutionellen Anlegern ausgetauscht werden. Swaps können an institutionellen Handelsbörsen notiert oder direkt zwischen zwei Parteien ausgehandelt werden.

Zinsswaps sind eine Form des Risikomanagements. Als solche, sie ermöglichen es Instituten, festverzinsliche Verpflichtungen gegen variabel verzinste Cashflows zu tauschen oder umgekehrt. Bei einem Standard-Zinsswap Die beiden Seiten der Transaktion umfassen in der Regel einen variablen Zinssatz und einen festen Zinssatz. Beide Parteien haben die Möglichkeit, über ihre Einschätzung des Zinsumfelds zu spekulieren.

Die Gegenpartei mit festem Zinssatz verpflichtet sich, einen festen Zinssatz auf einen bestimmten Betrag zu zahlen, um einen variablen Zinssatz zu erhalten. Das Festzins-Gegenstück ist im Allgemeinen der Ansicht, dass die Aussichten für die Zinssätze steigen, und strebt eine Festzinsauszahlung bei Erhalt eines potenziell steigenden variablen Zinssatzes an, der einen Gewinn aus der Cashflow-Differenz erzielen wird.

Ein variabel verzinsliches Pendant vertritt die gegenteilige Ansicht und geht davon aus, dass die Zinsen fallen werden. Wenn die Zinsen fallen, sie haben den Vorteil, einen niedrigeren Zinssatz zu zahlen, der unter den Festzins fallen kann, mit der Cashflow-Differenz zu ihren Gunsten.

Vorteile von Swaps mit verzögerter Rateneinstellung

Ein Swap mit verzögerter Zinssatzeinstellung kann aus mehreren Gründen von Vorteil sein. Es stellt sofort und in Zukunft Liquidität bereit und ermöglicht es den Parteien, Volatilität aus ihren Bilanzen zu entfernen. Es ist auch von Vorteil, wenn eine Gegenpartei den angebotenen Spread für die Marktbedingungen günstig hält.

Nehmen wir an, zwei Kontrahenten vereinbaren feste und variabel verzinsliche Laufzeiten basierend auf dem einjährigen Treasury plus 50 Basispunkte. Die Spread-Differenz zwischen festem und variablem Zinssatz beträgt null, während der tatsächliche Basiszinssatz zu Beginn des Swaps in der Zukunft festgelegt wird.

Der Festsatzzahler geht davon aus, dass dieser Satz bei Vertragsbeginn günstig ist. Sie glauben auch, dass die Zinsen steigen werden, wenn die variabel verzinsten Cashflows einen Gewinn bringen. Wie für Swap-Positionen typisch, der variabel verzinsliche Kontrahent geht davon aus, dass die Zinsen zu seinen Gunsten fallen werden.