Was sind Swap-Kontrakte?

Swap-Kontrakte sind Finanzderivate, die es zwei handelnden Agenten ermöglichen, Einnahmequellen zu „tauschen“Revenue StreamsRevenue Streams sind die verschiedenen Quellen, aus denen ein Unternehmen durch den Verkauf von Waren oder die Bereitstellung von Dienstleistungen Geld verdient. Die Arten, die sich aus einigen zugrunde liegenden Vermögenswerten ergeben, die von jeder Partei gehalten werden. Zum Beispiel, Betrachten wir den Fall eines amerikanischen Unternehmens, das sich Geld von einer US-amerikanischen Bank (in USD) geliehen hat, aber in Großbritannien Geschäfte machen möchte. Die Einnahmen und Kosten des Unternehmens sind in verschiedenen Währungen angegeben. Es muss Zinszahlungen in USD leisten, während es Einnahmen in GBP generiert. Jedoch, es ist einem Risiko ausgesetzt, das sich aus der Schwankung des USD/GBP-Wechselkurses ergibt.

Zur Absicherung des Risikos kann das Unternehmen einen USD/GBP-Währungsswap einsetzen. Um die Transaktion abzuschließen, Das Unternehmen muss jemanden finden, der bereit ist, die andere Seite des Tauschs zu übernehmen. Zum Beispiel, es kann nach einem britischen Unternehmen suchen, das seine Produkte in den USA verkauft. Aus der Struktur von Währungsswaps sollte klar hervorgehen, dass die beiden handelnden Parteien gegensätzliche Ansichten über die Marktbewegung des USD/GBP-Wechselkurses haben müssen.

Zusammenfassung:

• Swap-Kontrakte sind Finanzderivate, die es zwei Transaktionsagenten ermöglichen, Ertragsströme aus einigen zugrunde liegenden Vermögenswerten, die von jeder Partei gehalten werden, zu „tauschen“.
• Zinsswaps ermöglichen ihren Inhabern den Tausch von Finanzströmen, die mit zwei separaten Schuldinstrumenten verbunden sind.
• Währungsswaps ermöglichen ihren Inhabern den Tausch von Finanzströmen, die mit zwei verschiedenen Währungen verbunden sind.
• Hybride Swaps ermöglichen ihren Inhabern den Tausch von Finanzströmen, die mit verschiedenen Schuldinstrumenten verbunden sind, die auch auf verschiedene Währungen lauten.

Arten von Swap-Kontrakten

1. Zinsswaps

Zinsswaps ermöglichen ihren Inhabern den Tausch von Finanzströmen, die mit zwei separaten Schuldinstrumenten verbunden sind. Zinsswaps werden am häufigsten von Unternehmen verwendet, die entweder Einnahmen in Verbindung mit einem variablen Zinssatz erzielen.Floating Interest RateEin variabler Zinssatz bezieht sich auf einen variablen Zinssatz, der sich während der Laufzeit der Schuldverpflichtung ändert. Es ist das Gegenteil eines Festpreises. Schuldinstrument und mit einem festverzinslichen Schuldinstrument verbundene Kosten verursachen oder Einnahmen in Verbindung mit einem festverzinslichen Schuldinstrument erzielen und Kosten in Verbindung mit einem variabel verzinslichen Schuldinstrument entstehen.

Ziehen Sie einen privaten Hypothekenanbieter in Betracht, der Erstkäufern eine Finanzierung bietet. Der private Hypothekenanbieter vergibt Hypothekendarlehen mit variablem Zinssatz zu einem Aufschlag von 0,25% gegenüber dem bestehenden Zinssatz, d.h., wenn die Zentralbank einen Zinssatz von 2 % festlegt, dann kann der private Hypothekengeber einen Kredit zu 2,25 % vergeben. Deutlich, Die Einnahmen des privaten Hypothekenanbieters sind an den von der Zentralbank festgelegten Zinssatz gekoppeltFederal Reserve (The Fed)Die Federal Reserve ist die Zentralbank der Vereinigten Staaten und die Finanzbehörde hinter der weltweit größten freien Marktwirtschaft.

Um den Betrieb aufzunehmen und Kredite bereitzustellen, Der private Hypothekenanbieter leiht sich von einer großen Investmentbank 2 Milliarden US-Dollar zu einem festen Zinssatz von 2,1 % für 15 Jahre. Der Hypothekengeber muss der Investmentbank in den nächsten 15 Jahren jährlich 42 Millionen US-Dollar zahlen und am Ende der Kreditlaufzeit eine Pauschalzahlung von 2 Milliarden US-Dollar leisten. Daher, die Kosten des Hypothekengebers sind fix. Jedoch, seine Einnahmen hängen von den Zinszahlungen ab. welcher, im Gegenzug, ist an den von der Zentralbank festgelegten Zinssatz gekoppelt.

Daher, Die Einnahmen des Hypothekengebers sind variabel. Wenn die Zentralbank den Zinssatz auf unter 1,85% senkt, dann wäre der Hypothekengeber nicht in der Lage, seinen Kreditverpflichtungen nachzukommen. Er kann mit Zinsswaps seine festen Zinszahlungen gegen variable Zinszahlungen tauschen.

Angenommen, der Hypothekengeber kauft einen Zinsswap mit einer Prämie von 0,23 %. Dies impliziert, dass die Partei auf der anderen Seite der Transaktion zugestimmt hat, der Investmentbank für die nächsten 15 Jahre jährlich 42 Millionen US-Dollar zu zahlen. während der Hypothekengeber zugestimmt hat, dem Swap-Verkäufer für die nächsten 15 Jahre den Bankzins von +0,23% auf 2 Milliarden US-Dollar zu zahlen. Die Transaktion kann nur erfolgen, wenn der Hypothekengeber und der Swap-Verkäufer gegensätzliche Ansichten darüber haben, ob die Zentralbank den Zinssatz in den nächsten 15 Jahren anheben oder senken wird.

2. Währungsswaps (FX-Swaps)

Währungsswaps ermöglichen ihren Inhabern den Tausch von Finanzströmen, die mit zwei verschiedenen Währungen verbunden sind. Betrachten Sie das oben beschriebene Beispiel:Ein amerikanisches Unternehmen, das sich Geld von einer US-amerikanischen Bank (in USD) geliehen hat, aber in Großbritannien Geschäfte machen möchte. Die Einnahmen und Kosten des Unternehmens sind in verschiedenen Währungen angegeben.

Das Unternehmen muss Zinszahlungen in USD leisten, während es Einnahmen in GBP generiert. Jedoch, es ist einem Risiko ausgesetzt, das sich aus der Schwankung des USD/GBP-Wechselkurses ergibt. Das Unternehmen kann einen USD/GBP-Währungsswap verwenden, um sich gegen ein solches Risiko abzusichern. Wenn das Unternehmen im Vereinigten Königreich Waren im Wert von 50 Millionen £ verkauft und der Wechselkurs von 1 £ =1,23 $ auf 1 £ =1,22 $ fällt, dann sinkt der Umsatz des Unternehmens von 61,50 Millionen US-Dollar auf 61 Millionen US-Dollar.

Um sich vor einem solchen Risiko (der USD gegenüber dem GBP abwertet) zu schützen, das Unternehmen kann einen USD/GBP-Swap verwenden. Der Verkäufer des Swaps verpflichtet sich, dem Unternehmen 61,5 Mio. USD für 50 Mio. GBP zu zahlen, unabhängig vom tatsächlichen Wechselkurs. Die Transaktion kann nur erfolgen, wenn das Unternehmen und der Swap-Verkäufer gegensätzliche Ansichten darüber haben, ob der USD/GBP-Wechselkurs auf- oder abwerten wird.

3. Hybrid-Swaps (Exotische Produkte)

Hybride Swaps ermöglichen ihren Inhabern den Tausch von Finanzströmen, die mit verschiedenen Schuldinstrumenten verbunden sind, die auch auf verschiedene Währungen lauten. Zum Beispiel, ein amerikanischer variabel verzinslicher Hypothekenanbieter, der in Großbritannien tätig ist, kann ein auf USD lautendes Darlehen mit festem Zinssatz gegen ein auf GBP lautendes Darlehen mit variablem Zins tauschen. Andere Beispiele für Hybride sind der Tausch eines auf USD lautenden variabel verzinslichen Darlehens gegen ein auf JPY lautendes variabel verzinsliches Darlehen.

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