Was ist ein invertierter Austausch,

Von:Spencer Israel

In ihrer Rolle als Marktvermittler Börsen sind dafür verantwortlich, dass Käufer und Verkäufer genügend Liquidität haben, und dass das Paar effizient und fair zusammengebracht wird.

Eine Möglichkeit, dies zu tun, ist ein sogenanntes „Maker-Taker“-Modell. die es seit 1997 gibt.

Börsen – wie die Flaggschiff-Börse New York – profitieren dann von der Differenz zwischen der dem Abnehmer in Rechnung gestellten Gebühr und dem an den Hersteller ausgezahlten Rabatt. obwohl beide klein sind. Laut Larry Tabb, dem Gründer der Tabb Group, Rabatte können zwischen 0,20 und 0,32 Cent pro 100 Aktien liegen.

Das Argument für das Maker-Taker-Modell ist, dass es Börsen ermöglicht, Marktteilnehmer zu belohnen, die an ihren Börsen Liquidität schaffen. was wiederum effizientere Märkte schafft. Jedoch, andere haben argumentiert, dass es Broker dazu anregt, höhere Maker-Taker-Gebühren über die Qualität der Handelsausführung zu stellen.

Hier kommt eine weitere Alternative ins Spiel:das invertierte Modell.

Der Unterschied zwischen einer invertierten Börse und einer regulären Börse
In dem Bemühen, in einem überfüllten Feld zu konkurrieren, einige Börsen haben ein umgekehrtes Modell angeboten. An einer umgekehrten Börse, wie CBOE EDGA, Fledermäuse BYX, oder Nasdaq BX, das Maker-Taker-Modell wird in ein Taker-Maker-Modell umgewandelt. Mit anderen Worten:

• Börsen zahlen Rabatte an jeden Broker oder Market Maker, der einen Handel gegen eines dieser ständigen Gebote oder Nachfragen ausführt – als Belohnung für die Entnahme von Liquidität aus dem Markt.
• Börsen erheben eine Gebühr von jedem Broker oder Market Maker, der offene Gebote und Anfragen an der Börse als Strafe für die Bereitstellung von Liquidität stellt.

Nasdaq war die erste Börse, die dieses Modell 2009 ausprobierte. und in den folgenden Jahren haben die meisten großen Börsenunternehmen damit begonnen, invertierte Börsen als alternatives Preismodell anzubieten, um neue Geschäfte zu gewinnen. Im Jahr 2017 soll Intercontinental Exchange – Eigentümer der NYSE – erwägen, diesem Beispiel zu folgen.

Warum Inverted Exchanges für Sie wichtig sind
Obwohl invertierte Börsen kleiner sind als ihre nicht-invertierten Gegenstücke, sie haben in den letzten zehn Jahren trotz der relativ geringeren Liquidität auf diesen Märkten Marktanteile hinzugewonnen.

Wieso den? Weil die Händler, die am Markt teilnehmen, diese Rabatte wollen.

Hier kommen Sie ins Spiel. Studien haben ergeben, dass Inverted Exchanges für den Einzelhandel die erste Wahl sind, da Retail-Broker nach Rabatten für ihre Kundenaufträge suchen. Nur wenn die Order an einer invertierten Börse nicht ausgeführt werden kann, wird sie an eine Maker-Taker-Börse weitergeleitet.

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