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Gehebelte und inverse ETFs

Exchange Traded Funds (ETFs) erfreuen sich seit ihrer Einführung im Jahr 1993 immer größerer Beliebtheit. Ihr Wert basiert auf einem Anlageportfolio, das oft als Korb bezeichnet wird. Im Allgemeinen besteht der Korb aus verschiedenen Aktien, kann aber auch harte Rohstoffe, Derivate oder andere Anlagen enthalten. ETFs werden den ganzen Tag wie eine Aktie gehandelt und ihr Wert schwankt während der Handelssitzung.

Bestimmte Arten von ETFs – gehebelte und inverse ETFs – sind bei Privatanlegern explodiert beliebt. Gehebelte ETFs zielen darauf ab, ein Vielfaches der Rendite auf einen bestimmten Index zu erzielen. Wie der Name schon sagt, versuchen inverse ETFs zu steigen, wenn der Markt fällt und umgekehrt. Es ist ein interessantes Konzept, aber eines, das anfällig für Missverständnisse ist – und Investoren können dadurch ernsthaft verbrannt werden.

Gehebelte ETFs:Für Daytrader entwickelt

Gehebelte ETFs haben oft Vielfache wie 2x oder 3x oder Ultra in ihren Namen. Das bedeutet lediglich, dass der ETF darauf abzielt, die zwei- oder dreifache Rendite seines angegebenen Index zu erzielen.

Mit anderen Worten, ein 2x Russell 2000 Index ETF versucht, die doppelte Rendite des Russell 2000 Small Cap Index zu erzielen. Wenn Sie mit einer Marktrallye rechnen, könnten Sie von diesen ETFs angezogen werden, um von einem Marktanstieg mit begrenztem Cashdown zu profitieren.

Hier ist das Problem, das viele Anleger nicht verstehen:Gehebelte ETFs versuchen, täglich das Vielfache der Indexrendite zu liefern. Wenn Sie gehebelte ETFs länger als einen Tag halten, erhalten Sie möglicherweise nicht das Vielfache der erwarteten Indexrendite, selbst wenn Ihre Prognose korrekt ist. Tatsächlich können Sie mit einem Verlust enden – überhaupt nicht das, was Sie vielleicht erwarten. Sie können dafür ein Konzept namens Beta-Slippage verantwortlich machen; Es ist ein Effekt der Aufzinsung, der sich auf gehebelte ETFs auswirkt, die länger als einen Tag gehalten werden.

Wie gehebelte ETFs außer Kontrolle geraten können

Stellen Sie sich vor, Sie handeln mit einem doppelt gehebelten ETF, der die doppelte Rendite des XYZ-Index verspricht. Sie kaufen 1 Aktie des ETF für 100 $ und der zugrunde liegende Index liegt bei 10.000.

Wenn der XYZ-Index am nächsten Tag um 10 % auf 11.000 steigt, würde Ihr gehebelter ETF um 20 % auf 120 $ steigen. Wenn der Index jedoch von 11.000 am nächsten Tag wieder auf 10.000 fällt, ist das ein Rückgang von 9,09 %. Ihr gehebelter ETF würde doppelt so stark fallen, oder um 18,18 %.

Ein Rückgang von 18,18 % gegenüber dem gehebelten ETF-Preis von 120 US-Dollar würde Ihnen eine Aktie im Wert von 98,18 US-Dollar bescheren. Der Index landete genau dort, wo er begonnen hatte – aber Ihr ETF wäre um 1,82 % gefallen! Warum passiert das? Die meisten gehebelten ETFs gleichen ihre Vermögenswerte täglich neu aus, um nur an diesem Tag das Vielfache der Indexrenditen zu liefern. Die Haltedauer Ihres Trades wird nicht berücksichtigt, daher kann Ihre Rendite ganz anders ausfallen.

Wenn sich der Index jeden Tag in die gleiche Richtung bewegt, führt dies über einen längeren Zeitraum zu besser als erwarteten Renditen. Aber alle Umkehrungen in der Richtung des Index machen einen gehebelten ETF schlechter, als Sie aufgrund seines Multiplikators erwarten würden. Es dauert nur einen Umkehrtag, bis dieser Effekt eintritt.

Wie Sie sehen können, haben gehebelte ETFs eine zusätzliche Ebene der Komplexität. Wenn Sie sich entscheiden, einen gehebelten ETF länger als einen Tag zu halten, überprüfen Sie Ihre Bestände mindestens täglich, um sicherzustellen, dass ihr Wert Ihren Erwartungen entspricht. Wenn Sie sich entscheiden, diesen ETF für einen Intraday-Handel zu verwenden, berücksichtigen Sie bei der Risikobewertung unbedingt die Provisionskosten. Je häufiger Sie handeln, desto mehr Provisionskosten fallen für Sie an. Denken Sie natürlich daran, dass jeder Einsatz von Hebelwirkung Ihr Risiko erhöht und zu größeren Verlusten führen kann.

Inverse ETFs:immer noch knifflig, aber auf dem Kopf

Inverse oder Short-ETFs haben ein ähnliches Compounding-Problem. Ein inverser Fonds versucht, Renditen zu erzielen, die das Gegenteil der Renditen des Index sind. Das heißt, wenn der Index um 1 % steigt, sollte der inverse ETF um 1 % fallen und umgekehrt. Bärenmarktfonds dieser Kategorie waren während des Marktabschwungs 2008/09 für viele Anleger attraktiv.

Nehmen Sie unser vorheriges Beispiel für den XYZ-Index, aber in die entgegengesetzte Richtung. Sie kaufen eine Aktie des inversen ETF für 100 $ und der zugrunde liegende Index liegt bei 10.000.

Wenn der Index an einem Tag von 10.000 auf 9.000 fällt, ein Rückgang von 10 %, dann wird ein für 100 $ gekaufter inverser ETF auf 110 $ steigen – ein Anstieg von 10 %. So weit, ist es gut. Steigt der Index dann von 9.000 am nächsten Tag wieder auf 10.000, ist das ein Plus von 11,11 %. Der ETF wird um 11,11 % fallen, von 110 $ auf 97,78 $, was zu einem Verlust führt.

Obwohl der Index dort endete, wo er begonnen hatte, schnitt der inverse ETF aufgrund des täglichen Rebalancings schlechter ab als erwartet. Genau wie Long-Leveraged-ETFs bieten inverse Fonds bessere Renditen als erwartet, wenn sich der Index nur in eine Richtung bewegt – aber selbst eine Richtungsumkehr wird die Arbeit ins Wanken bringen. Wenn Sie sich entscheiden, einen inversen ETF länger als einen Tag zu halten, stellen Sie sicher, dass Sie Ihre Bestände mindestens jeden Tag überwachen. Wenn Sie sich entscheiden, einen inversen ETF als Intraday-Position zu halten, achten Sie bei der Bewertung dieser Möglichkeiten auf die Provisionskosten.

Inverse + gehebelte ETFs =doppelte Probleme

Wenn ein ETF sowohl invers als auch gehebelt ist, verschlimmert sich dieses Problem, wenn der ETF länger als einen Tag gehalten wird. Wenn Sie länger als einen Tag nach einem gehebelten inversen Engagement suchen, sind Sie möglicherweise besser dran, andere Strategien zu verwenden, um dies zu erreichen. Denken Sie auch hier daran, dass eine zusätzliche Hebelwirkung Kosten und erhöhte Risiken mit sich bringt.

Bleiben Sie wachsam, bleiben Sie informiert

Für einige fortgeschrittene Trader kann es Gelegenheiten geben, in denen sich ein gehebelter oder inverser ETF für einen Tageshandel als nützlich erweist – aber es ist wichtig zu verstehen, dass diese Fonds nicht für Haltezeiten von mehr als einem Tag ausgelegt sind. Sie könnten unangenehm überrascht sein, wenn Sie sie länger halten. Gehen Sie mit äußerster Vorsicht vor.

Abschließender Gedanke

Als besonders heikel haben sich gehebelte und inverse ETFs erwiesen. Hoffentlich haben Sie jetzt ein besseres Verständnis dafür, wie diese Investitionen funktionieren und welche Fallstricke Ihnen beim Handel begegnen können. Wenn Sie diese Anlagen länger als einen Tag halten, überprüfen Sie Ihr Portfolio mindestens täglich.

Wenn Sie sich entscheiden, diese ETFs nicht über Nacht zu halten, denken Sie daran, dass Ihre Provisionskosten mit zunehmender Handelsfrequenz steigen werden. Obwohl beliebt, kann die Wertentwicklung dieser börsengehandelten Fonds (ETFs) zu unerwarteten Ergebnissen führen, die weitaus schlechter sein können als erwartet. Wie immer ist es wichtig, die Risiken und Chancen dessen, was Sie handeln, vollständig zu verstehen, bevor Sie Ihr hart verdientes Kapital einsetzen.

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