4 Arten von Schuldenrenditen

Bei den meisten Wertpapieren Die Ermittlung der Anlagerenditen ist eine einfache Aufgabe. Aber bei Schuldtiteln Dies kann aufgrund der Tatsache, dass die Märkte für kurzfristige Anleihen verschiedene Methoden zur Berechnung der Renditen haben und unterschiedliche Konventionen zur Umrechnung eines Zeitraums in ein Jahr verwenden, komplizierter sein.

Hier sind die vier wichtigsten Ertragsarten:

• Die Bankdiskontrendite (auch Bankdiskontbasis genannt)
• Rendite der Haltedauer
• Effektiver Jahresertrag
• Geldmarktrendite

Es ist wichtig zu verstehen, wie jede dieser Renditen berechnet wird, um die tatsächliche Rendite einer Anlage mit einem Instrument zu erfassen.

1. Bankdiskontrendite

Schatzwechsel (T-Bills) werden auf reiner Bankdiskontbasis notiert, wobei die Notierung als Prozentsatz des Nennwerts dargestellt wird und durch Diskontierung der Anleihe mit einer 360-Tage-Zählungskonvention bestimmt wird. Dies setzt voraus, dass ein Jahr 12 Monate mit 30 Tagen hat. In dieser Situation, die Formel zur Berechnung der Rendite ist einfach der Diskont geteilt durch den Nennwert multipliziert mit 360 und dann geteilt durch die Anzahl der verbleibenden Tage bis zur Fälligkeit.

Die Gleichung wäre:

Annualisierte Bankdiskontrendite = ( D F ) × ( 360 T ) wo: D = Rabatt F = Nennwert T = Anzahl Tage bis Fälligkeit \begin{aligned} &\text{Annualisierte Bankrabattrendite} =\left ( \frac{D}{F} \right ) \times \left ( \frac{360}{t} \right )\\ &\textbf {where:}\\ &D =\text{Rabatt}\\ &F =\text{Nennwert}\\ &t =\text{Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit} \end{aligned} ​Annualisierte Bankdiskontrendite=(FD​)×(t360​)wobei:D=DiscountF=Face valuet=Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit​

Zum Beispiel, Joe kauft eine T-Rechnung mit einem Nennwert von 100 US-Dollar, 000 und zahlt $97, 000 dafür – das entspricht 3 $, 000 Rabatt. Das Fälligkeitsdatum ist in 279 Tagen. Die Bankdiskontrendite würde 3,9% betragen, berechnet sich wie folgt:

0,03 ( 3 , 000 ÷ 100 , 000 ) × 1,29 ( 360 ÷ 279 ) = 0,0387 , oder 3.9 % (Aufrunden) \begin{ausgerichtet} &0.03 (3, 000 \div 100, 000) \mal 1,29 (360 \div 279) =0,0387, \\ &\quad\text{oder }3,9\% \text{ (Aufrunden)} \end{aligned} ​0.03(3, 000÷100, 000)×1,29(360÷279)=0,0387, oder 3,9% (Aufrunden)​

Die Verwendung dieser annualisierten Rendite bei der Bestimmung der Renditen ist jedoch mit Problemen verbunden. Für eine Sache, Diese Rendite verwendet ein 360-Tage-Jahr, um die Rendite zu berechnen, die ein Anleger erhalten würde. Dies berücksichtigt jedoch nicht das Potenzial für zusammengesetzte Renditen.

Die verbleibenden drei beliebten Renditeberechnungen bieten wohl bessere Darstellungen der Renditen der Anleger.

2. Rendite der Haltedauer

Per Definition, die Haltedauerrendite (HPY) wird ausschließlich auf Basis der Haltedauer berechnet, Daher ist es nicht erforderlich, die Anzahl der Tage anzugeben, wie dies bei der Bankdiskontrendite der Fall wäre. In diesem Fall, Sie nehmen die Wertsteigerung von dem, was Sie bezahlt haben, eventuelle Zins- oder Dividendenzahlungen hinzurechnen, dann dividiere es durch den Kaufpreis. Diese nicht annualisierte Rendite unterscheidet sich von den meisten Renditeberechnungen, die Renditen auf Jahresbasis zeigen. Ebenfalls, wird davon ausgegangen, dass die Zins- oder Barauszahlung bei Fälligkeit erfolgt.

Als Gleichung, Die Rendite der Haltedauer würde wie folgt ausgedrückt:

Rendite der Haltedauer = P 1 − P 0 + D 1 P 0 wo: P 1 = Bei Fälligkeit erhaltener Betrag P 0 = Kaufpreis der Investition \begin{aligned} &\text{Holding Period Yield}=P_1-P_0+\frac{D_1}{P_0}\\ &\textbf{wobei:}\\ &P_1 =\text{Bei Fälligkeit erhaltener Betrag}\\ &P_0 =\text{Kaufpreis der Anlage}\\ &D_1 =\text{Zinsen oder Auszahlung bei Fälligkeit} \end{aligned} ​Haltedauer Rendite=P1​−P0​+P0​D1​​wobei:P1​=Bei Fälligkeit erhaltener BetragP0​=Kaufpreis der Anlage​

3. Effektiver Jahresertrag

Der effektive Jahresertrag (EAY) kann einen genaueren Ertrag liefern, insbesondere wenn alternative Anlagen verfügbar sind, die die Renditen erhöhen können. Dabei handelt es sich um Zinserträge.

Als Gleichung, der effektive Jahresertrag würde wie folgt ausgedrückt:

Effektiver Jahresertrag = ( 1 + h P Ja ) 3 6 5 1 T wo: h P Ja = Rendite der Haltedauer T = Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit \begin{aligned} &\text{Effektiver Jahresertrag}=(1+HPY)^{365}\frac{1}{t}\\ &\textbf{wo:}\\ &HPY=\text{Haltezeitertrag }\\ &t =\text{Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit}\\ \end{aligned} ​Effektive Jahresrendite=(1+HPY)365t1​wobei:HPY=Holding Period Yieldt=Anzahl der Tage, die bis zur Fälligkeit gehalten werden​

Zum Beispiel, wenn der HPY über 279 Tage 3,87 % betrug, dann wäre der EAY 1.0387 ^365÷279 - 1, oder 5,09%.

Die für die Anlage geltende Aufzinsungshäufigkeit ist äußerst wichtig, und kann Ihr Ergebnis erheblich verändern. Für Zeiträume von mehr als einem Jahr, die Berechnung funktioniert immer noch und ergibt einen kleineren, absolute Zahl als der HPY.

Zum Beispiel, wenn der HPY über 579 Tage 3,87 % betrug, dann wäre der EAY 1.0387 ^365÷579 - 1, oder 2,42%.

Wertminderung

Für Verluste, der Prozess ist der gleiche; der Verlust über die Haltedauer müsste in die effektive Jahresrendite eingerechnet werden. Du nimmst immer noch eins plus das HPY, was jetzt eine negative Zahl ist. Beispiel: 1 + (-0,5) =0,95. Wenn der HPY über 180 Tage einen Verlust von 5 % hatte, dann wäre der EAY 0,95 ^365÷180 -1, oder -9,88 %.

4. Geldmarktrendite

Die Geldmarktrendite (MMY) (auch CD-Äquivalentrendite genannt), beruht auf einer Berechnung, die es ermöglicht, die notierte Rendite (die auf einem T-Bill steht) mit einem verzinslichen Geldmarktinstrument zu vergleichen. Diese Anlagen haben kürzere Laufzeiten und werden oft als Zahlungsmitteläquivalente klassifiziert. Geldmarktinstrumente quotieren auf 360-Tage-Basis, daher verwendet die Geldmarktrendite ebenfalls 360 in ihrer Berechnung.

Als Gleichung, Die Geldmarktrendite würde wie folgt ausgedrückt:

m m Ja = h P Ja × 360 ZEIT ZUR REIFE wo: h P Ja = Rendite der Haltedauer \begin{aligned}&MMY=\frac{HPY\times 360}{\text{ZEIT BIS FÄLLIGKEIT}}\\&\textbf{wo:}\\&HPY=\text{Holding Period Yield}\end{aligned} ​MMY=ZEIT BIS FREIZEITHPY×360​wobei:HPY=Haltezeit-Rendite​

Die Quintessenz

Der Schuldenmarkt verwendet mehrere Berechnungen, um die Rendite zu bestimmen. Sobald der beste Weg entschieden ist, die Renditen dieser kurzfristigen Anleihemärkte können bei der Diskontierung von Cashflows und der Berechnung der realen Rendite von Schuldtiteln verwendet werden, wie T-Rechnungen. Wie bei jeder Investition die Rendite der kurzfristigen Verbindlichkeiten sollte das Risiko widerspiegeln, wo geringere Risiken mit niedrigeren Renditen verbunden sind und die Instrumente mit höherem Risiko potenziell höhere Renditen einleiten.