Was ist der variable Prepaid-Terminvertrag?

Ein variabler Prepaid-Terminkontrakt ist eine Technik, die Aktionäre bei Börsenaktientransaktionen anwenden, um einen Teil ihrer Aktien einzulösen, um die auf die Kapitalgewinne geschuldete Steuerschuld aufzuschieben Wertsteigerung des Vermögenswerts oder der Investition. Mit anderen Worten, der Gewinn entsteht, wenn der aktuelle oder der Verkaufspreis eines Vermögenswerts oder einer Investition den Kaufpreis übersteigt. Der Vertrag eröffnet Transaktionen und bezieht sich auf zukünftige Verpflichtungen, damit gleichbedeutend mit Aktienoptionen.

Anleger mit einer kumulierten Anzahl von Aktien eines einzelnen Unternehmens bevorzugen die Strategie als alternative Portfoliodiversifikationsoption zum offenen Markt. Die Anzahl der vom Anleger zurückzugebenden Anteile richtet sich nach dem aktuellen Anteilswert bei Fälligkeit, daher der Name „Variable“. Die Ausführung des Kontrakts legt in der Regel den Cap-Anspruch und den Mindestpreis auf den späteren Veräußerungsgewinn fest.

So funktionieren variable Prepaid-Terminverträge

Die meisten Top-Führungskräfte von Unternehmen oder Gründern sind die typischen Nutzer von Strategien für variable Prepaid-Terminkontrakte. Hin und wieder, sie wollen ihr Anlageportfolio diversifizieren oder aufgrund des relativ großen Aktienbesitzes Gewinne in der Aktie sichern.

Ein variabler Prepaid-Terminkontrakt ermöglicht es Anlegern, 75 % bis 90 % des aktuellen Marktwertes der Aktie in Vorauszahlungen zu erhalten. im Austausch gegen eine variable Anzahl von Aktien in der Zukunft. Da die Steuerschulden auf Veräußerungsgewinne erst nach Abwicklung der Transaktion fällig werden, Anleger legen die Preisspanne der Aktien fest, um Abwärtsverluste beim Umtausch abzufedern.

Argumente gegen variable Prepaid-Terminkontrakte

Der Einsatz von variablen Prepaid-Terminkontrakten ist umstritten und stößt bei verschiedenen Seiten auf gemischte Reaktionen. Argumente dagegen hängen von der Verletzung der Unternehmensethik ab, B. die Absicht der Anleger, Steuern auf Kapitalgewinne aufzuschieben, Stimmrechte wahrenStimmrechte AktienStimmberechtigte Aktien sind Aktien einer Gesellschaft, die den Aktionär berechtigen, in wesentlichen Angelegenheiten der Gesellschaft abzustimmen. Sie beträgt in der Regel eine Stimme pro Aktie. Die Anteile, begrenzten Aufwärtsgewinn behalten, und reduzieren das Prozessrisiko.

Jedoch, die Technik ist in einigen Szenarien nützlich. Zum Beispiel, unter Umständen, Führungskräfte sind für einen bestimmten Zeitraum vom Handel mit den Aktien ausgeschlossen. Ebenfalls, Insider sind in der Lage, einen Großteil des Portfolios eines Unternehmens zu veräußern, um unternehmensspezifische Risiken durch abgesicherte Geschäfte abzuwickeln.

Die Praxis bietet auch eine Option auf einen Aktien- oder Barausgleich, Dies bedeutet, dass es sich bei der Transaktion entweder um einen Nullkupon-Darlehen in Kombination mit einem Nullkosten-Collar oder um den Verkauf einer Unterwasser-Call-Option in Kombination mit einem differenzierten und vorausbezahlten Verkauf von Aktien handelt. Aus dem gleichen Grund, die Handelsstrategie kann ein Unternehmen vor dem erwarteten zukünftigen Leistungsabfall schützen, sowie ein Unternehmen gegen zukünftige Unsicherheiten abzusichern.

In beiden Fällen, ein variabler Prepaid-Terminkontrakt ist geeignet, private Informationen widerzuspiegeln. Dies wird darauf zurückgeführt, dass die Transaktion einen großen Teil der Unternehmensaktien umfasst. Die Strategie ist mit einem relativ durchschnittlichen Rückgang der Überschussrenditen im Vergleich zum wertgewichteten Index des Center for Research in Security Price (CSRP) verbunden. der gleichgewichtete Index der CSRP, ein Branchendurchschnitt, und eine angepasste Stichprobe zu Größe und Branche.

Technisch, die Praxis ist eine Zero-Cost-Collar-Transaktion, die sich in einer Short-Call-Option manifestiert Call-OptionA-Call-Option, allgemein als "Anruf, " ist eine Form eines Derivatkontrakts, der dem Käufer der Call-Option das Recht einräumt, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie oder ein anderes Finanzinstrument zu einem bestimmten Preis - dem Ausübungspreis der Option - innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens zu kaufen. und eine Long-Put-Option auf die Aktie.

Zusätzlich, Das dritte Merkmal beinhaltet einen vorausbezahlten variablen Terminkontrakt, bei dem ein Darlehen gegen die zugrunde liegende Aktie verwendet wird, um die Transaktion zu monetarisieren. Die Weiterentwicklung des Financial Engineering trägt dazu bei, die Komplexität von außerbörslichen Transaktionen zu reduzieren. Die komplizierten modernen Funktionen sind eingebettet, um die Einbeziehung privater Informationen von Insidern bei der Durchführung der Transaktion zu erleichtern.

Praxisbeispiel

Betrachten Sie einen hypothetischen Investor, der eine relativ große Anzahl von Aktien von Unternehmen X besitzt. Die Aktien kosten jeweils 9 US-Dollar, und der Investor verpflichtet sich $100, 000 in einem variablen Prepaid-Terminkontrakt und handelt sie zu 9,50 US-Dollar je Aktie mit einer Laufzeit von drei Jahren. Die Preise für Obergrenze und Obergrenze sind auf 8 USD und 10 USD festgelegt. bzw. Der Gesamtverkauf oder das Prinzip würde sich auf 950 USD belaufen, 000.

Am Ende des dritten Jahres, der Anleger liefert alle verpfändeten Aktien, wenn sie unter 8 USD verkaufen. In einem solchen Fall, der Anleger ist nicht verpflichtet, den Verlust durch eine finanzielle Gegenleistung oder zusätzliche Anteile auszugleichen.

Nichtsdestotrotz, wenn die Aktien zu den voreingestellten Werten von $8 gehandelt werden, 9,50 $, oder 10 $, man kann den fälligen Anteil erhalten, indem man den Kapitalbetrag ($950, 000) und den aktuellen Marktwert der Aktie (entweder $8, $9,5, oder 10€.

Wenn der Preis pro Aktie 8 US-Dollar beträgt, der Investor liefert 118 $, 750 ($950, 000 / $8).

Wenn der Preis pro Aktie 9,50 USD beträgt, der Investor wird liefern 100 $, 000 ($950, 000 / 9,50 $).

Wenn der Preis pro Aktie 10 US-Dollar beträgt, der Investor wird liefern $95, 000 ($950, 000 / 10 $.

Am anderen Ende des Spektrums, Der Investor liefert eine Summe des Kapitals ($950, 000) zuzüglich des Überschusses der Aktie über 10 USD, wenn die Aktien zu einem Wert gehandelt werden, der den voreingestellten oberen Basispreis überschreitet.

Daraus folgt dann:

Wenn der Preis pro Aktie 12 USD beträgt, der Investor wird liefern 1 $, 150, 000 ($950, 000 + 100, 000 ($12 – $10).

Alternative, der Investor kann ungefähr liefern 95, 833 Aktien ($1, 150, 000 / 12).

Die latente Kapitalertragsteuer wird erst nach Lieferung der Aktien durch den Aktionär und Abwicklung der Transaktion im Verhältnis zu den vorherigen Gewinnen fällig.

Zusätzliche Ressourcen

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• DiversifikationDiversifikationDiversifikation ist eine Technik zur Allokation von Portfolioressourcen oder Kapital zu einer Vielzahl von Anlagen. Das Ziel der Diversifikation besteht darin, Verluste zu mindern
• Founder's StockFounders StockFounders-Aktie bezieht sich auf das Eigenkapital, das den frühen Gründern einer Organisation gegeben wird. Diese Art von Aktien unterscheidet sich in einigen wichtigen Punkten von Stammaktien, die auf dem Sekundärmarkt verkauft werden. Hauptunterschiede sind (1) dass Gründeraktien nur zum Nennwert ausgegeben werden können, und (2) es kommt mit einem Vesting-Zeitplan.
• Futures-KontraktFutures-KontraktEin Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem späteren Zeitpunkt zu einem vorher festgelegten Preis. Es wird auch als Derivat bezeichnet, da Futures-Kontrakte ihren Wert von einem zugrunde liegenden Vermögenswert ableiten. Anleger können das Recht erwerben, den Basiswert zu einem späteren Zeitpunkt zu einem im Voraus festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.
• Optionen:Calls und PutsOptionen:Calls und PutsEine Option ist ein Derivatkontrakt, der dem Inhaber das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.