Was ist Tracking-Error?

Der Tracking Error ist ein Maß für die finanzielle Performance, das die Differenz zwischen den Renditeschwankungen eines Anlageportfolios und den Renditeschwankungen einer ausgewählten Benchmark bestimmt. Die Renditeschwankungen werden hauptsächlich durch Standardabweichungen gemessenStandardabweichungAus statistischer Sicht Die Standardabweichung eines Datensatzes ist ein Maß für die Größenordnung der Abweichungen zwischen den Werten der enthaltenen Beobachtungen.

Allgemein, eine Benchmark ist ein diversifizierter Marktindex, der einen Teil des Gesamtmarktes repräsentiert. Die gängigsten Benchmarks für Aktienportfolios sind der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average (DJIA)Dow Jones Industrial Average (DJIA)Der Dow Jones Industrial Average (DJIA), auch als „Dow Jones“ oder „der Dow“ bezeichnet, ist einer der bekanntesten Börsenindizes. für Portfolios mit Large-Cap-Aktien, und der Russell 2000Russell 2000Der Russell 2000 ist ein Börsenindex, der die Wertentwicklung von 2, 000 US-Small-Cap-Aktien aus dem Russell 3000-Index. für Small-Cap-Portfolios.

Bedeutung des Tracking-Fehlers

Der Tracking Error ist eine der wichtigsten Messgrößen zur Bewertung der Wertentwicklung eines Portfolios. sowie die Fähigkeit eines Portfoliomanagers, überhöhte Renditen zu erzielen und den Markt oder die Benchmark zu schlagen. Aus den oben genannten Gründen, es wird als Input für die Berechnung des Informationsverhältnisses verwendetInformationsverhältnisDas Informationsverhältnis misst die risikoadjustierten Renditen eines finanziellen Vermögenswerts oder Portfolios im Verhältnis zu einer bestimmten Benchmark. Diese Kennzahl zielt darauf ab, Überrenditen gegenüber der Benchmark zu zeigen, sowie die Konstanz bei der Erzielung der Überschussrenditen.

Der Tracking Error wird häufig nach seiner Berechnung kategorisiert. Ein realisierter (auch als „ex post“ bezeichneter) Tracking Error wird anhand historischer Renditen berechnet. Ein Tracking Error, dessen Berechnungen auf einem Prognosemodell basieren, wird als „ex ante“ Tracking Error bezeichnet.

Geringe Fehler weisen darauf hin, dass die Wertentwicklung des Portfolios nahe an der Wertentwicklung der Benchmark liegt. Niedrige Fehler sind bei Indexfonds und ETFs üblich, die die Zusammensetzung der wichtigsten Börsenindizes nachbilden.

Hohe Fehler zeigen, dass sich die Performance des Portfolios deutlich von der Performance der Benchmark unterscheidet. Die hohen Fehler können darauf hindeuten, dass das Portfolio die Benchmark deutlich übertroffen hat, oder signalisieren, dass das Portfolio deutlich schlechter abschneidet als die Benchmark.

Formel für das Tracking

Die Tracking-Effizienz wird anhand der folgenden Formel berechnet:

Woher:

• Var – die Varianz
• R _P – die Rendite eines Portfolios
• R _B – die Rendite einer Benchmark

Beispiel für Tracking-Fehler

Vor fünf Jahren, Sam hat 100 Dollar investiert, 000 in Fonds A. Der Fonds investiert hauptsächlich in US-amerikanische Large-Cap-Aktien. Während des Fünfjahreszeitraums der Fonds wies positive Renditen auf. Ebenfalls, Auch die Wirtschaft wuchs während des Berichtszeitraums und die Aktienmärkte legten zu.

Um zu beurteilen, wie erfolgreich seine Investition war, Sam beschließt, die Renditen von Fonds A mit den Renditen einer Benchmark zu vergleichen. In einem solchen Fall, der am besten geeignete Benchmark ist der S&P 500, da er die Wertentwicklung der größten Large-Cap-Unternehmen abbildet.

Der Vergleich des Fonds mit der Benchmark kann anhand des Tracking Errors gemessen werden.

Die folgenden Daten stehen für die Jahresrenditen sowohl für Fonds A als auch für den S&P 500 zur Verfügung:

Wir können diese Daten in die Formel einsetzen, um den Tracking Error zu berechnen:

Im obigen Szenario der kleine Tracking Error weist darauf hin, dass Fonds A die Benchmark nicht wesentlich übertrifft. Deswegen, Sam könnte erwägen, sein Geld aus dem Fonds abzuheben und in andere, vielversprechendere Anlagemöglichkeiten. Alternative, Er darf damit zufrieden sein, dass sein Portfolio mit den Kursgewinnen des Gesamtmarktes Schritt hält.

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