Die Short-Option:Eine Einführung zum Verkauf von Put- und Call-Optionen

Der Begriff „kurz“ hat im Laufe der Jahre einen schlechten Ruf bekommen. Und das aus gutem Grund. Ohne zu wissen, was der Begriff bedeutet, der durchschnittliche Anleger, der Experten und Neinsagern zuhört, möchte Sie glauben machen, dass Leerverkäufe Sie ins Armenhaus bringen. Oder sie sagen, Leerverkäufe waren Teil dessen, was die Wirtschaft noch vor wenigen Jahren zum Absturz gebracht hat. Aber in der Realität, Obwohl Leerverkäufe von Natur aus riskant sind, es kann nützlich sein, wenn es mit Bedacht verwendet wird. Es liegt in den Händen eines rücksichtslosen Traders, dass Probleme beginnen können.

Der Begriff „Leerverkauf“ bedeutet einfach, dass Sie die typische Reihenfolge der Vorgänge geändert haben. Die meisten Aktiengeschäfte beginnen mit einem Kauf, und wenn Sie zu einem späteren Zeitpunkt entscheiden, dass Sie die Aktie nicht mehr besitzen möchten, du könntest es verkaufen. Beim Leerverkauf einer Aktie, jedoch, man verkauft eine Aktie, kauft es dann zu einem späteren Zeitpunkt zurück, hoffentlich zu einem niedrigeren Preis als dort, wo es verkauft wurde. Es gibt Mechanismen, die vorhanden sein müssen, damit Leerverkäufe stattfinden können – nicht alle Konten qualifizieren sich, zum Beispiel. Plus, nicht alle Aktien verfügen über genügend Aktien, um leer verkauft zu werden. Viele sehen jedoch die Möglichkeit zum Leerverkauf von Finanzinstrumenten als notwendigen Bestandteil eines fairen Marktes an. da es die Möglichkeit vervollständigt, Käufer und Verkäufer zu einem Transaktionspreis zusammenzubringen, den beide Parteien für fair halten.

Leerverkaufsoptionen

Wenn Sie eine Short-Option-Strategie anwenden, Sie gehen die Verpflichtung ein, das zugrunde liegende Wertpapier jederzeit entweder zu kaufen oder zu verkaufen, bis die Option verfällt oder bis Sie die Option zur Schließung zurückkaufen. Bedauerlicherweise, diese Verpflichtung bedeutet, dass Sie möglicherweise entweder eine Aktie höher kaufen müssen, oder niedriger verkaufen, als dort, wo es derzeit gehandelt wird. In einer Nussschale, wenn Sie gezwungen sind, die Verpflichtung zu erfüllen, die sich aus einer Short-Optionsposition ergeben kann, Sie werden gezwungen sein, etwas zu tun, was Sie sonst nicht tun würden. Mit anderen Worten, Short-Optionsstrategien beinhalten Kompromisse.

ABBILDUNG 1:SHORT CALL OPTION RISIKOGRAPH. Der Verkäufer erhält eine Prämie für den Verkauf des Calls im Gegenzug für ein potenziell unbegrenztes Verlustrisiko bei steigendem Aktienkurs. Nur zu illustrativen Zwecken.

Bei einer Short-Call-Optionsposition (siehe Abbildung 1), Sie gehen die Verpflichtung ein, die Aktie zu einem festgelegten Preis zu verkaufen, aber Sie besitzen die zugrunde liegende Aktie nicht und es gibt keine Begrenzung dafür, wie viel höher die Aktie steigen kann, bevor Sie sie möglicherweise kaufen müssen. Bei einer Short-Put-Optionsposition, Sie sind verpflichtet, die Aktie zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Und obwohl die Aktie erheblich fallen könnte, bevor Sie sich zum Verkauf entscheiden, Ihr Risiko ist technisch begrenzt, da die Bestände nicht unter null fallen können. Warum also tun? Es gibt zwei Hauptgründe, warum erfahrene Optionshändler die Short-Put-Strategie anwenden könnten:(1) um die Aktie zu einem niedrigeren Preis zu kaufen als dort, wo sie derzeit gehandelt wird, oder (2) auf die Richtung einer Aktie zu spekulieren und regelmäßige Einkommensprämien zu sammeln.

Aktien zu einem niedrigeren Preis kaufen

Bei einer Short-Put-Position (siehe Abbildung 2), Sie nehmen eine gewisse Prämie als Gegenleistung dafür, dass Sie die Verantwortung dafür übernehmen, das zugrunde liegende Wertpapier möglicherweise zum Ausübungspreis zu kaufen. Dieses Geld gehört Ihnen, auch wenn die Aktie unter dem Ausübungspreis der Short-Put-Option notiert. Jederzeit vor Ablauf, die Person, die am Put long ist, hat das Recht, die Option auszuüben. Die Ausübungswahrscheinlichkeit steigt, wenn die Aktie zu einem Preis gehandelt wird, der unter dem Ausübungspreis liegt. In diesem Fall, Sie werden wahrscheinlich Ihrer Short-Put-Position zugewiesen, Das heißt, Sie müssen die zugrunde liegende Aktie zum Ausübungspreis kaufen.

Nehmen wir an, Sie denken über die Idee nach, 100 Aktien der XYZ-Aktie zu kaufen, die derzeit zu 64,50 USD gehandelt werden. Jedoch, Sie möchten nicht mehr als 60 US-Dollar pro Aktie bezahlen, um sie zu besitzen. Sie könnten den XYZ-Put vom 60. Januar für 2 USD pro Kontrakt verkaufen, der Sie verpflichtet, 60 USD pro Aktie für XYZ-Aktien zu zahlen, falls diese zugewiesen werden – genau das, was Sie wollten. Aber da Sie 2 $ für den Put sammeln, Ihre Nettokosten für die Aktie würden 58 USD pro Aktie (zuzüglich Provisionen und Gebühren) betragen, wenn Sie zugewiesen werden.

The Scuttle on Dividenden

Es stimmt, dass, wenn die XYZ-Aktie eine Dividende zahlt, Dann hätten Sie durch den Besitz von XYZ Anspruch auf diese Dividende. Indem Sie einen Put in XYZ-Aktien leer halten, auf der anderen Seite, Sie hätten keinen Anspruch auf eine Dividende. Das gesagt, behalte zwei Dinge im Hinterkopf. Zuerst, Wenn Sie zufällig auf Ihren kurzen XYZ-Puts zugewiesen werden, dann wären Sie gezwungen, die Ware zu übernehmen, Damit haben Sie das Recht auf alle zukünftigen Dividendenzahlungen, solange Sie Aktieninhaber bleiben.

ABBILDUNG 2:SHORT-PUT-RISIKOGRAPH. Wie die Short-Call-Optionsstrategie, die Short-Put-Strategie gibt dem Verkäufer eine Prämie im Voraus, es kann jedoch dazu führen, dass die Aktie zum Ausübungspreis geliefert werden muss. Nur zu illustrativen Zwecken.

Sekunde, alle Put-Optionen nach amerikanischem Vorbild werden in gewissem Maße an bevorstehende Dividenden angepasst. Puts, die auf Dividenden zahlende Aktien verkauft werden, werden so gebaut, dass sie mit einer etwas höheren Prämie gehandelt werden, als sie sonst gehandelt würden, wenn die zugrunde liegende Aktie keine Dividende bietet. alles andere ist gleich. Unter anderen Faktoren, je tiefer die Put-Option im Geld ist, und daher, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass Ihre Short-Option zugewiesen und in Aktien umgewandelt wird, desto größer ist die Anpassung für die Dividende.

Was ist mit der Zuweisung?

Wenn Sie zugewiesen werden, Sie erhalten die Aktie zum Ausübungspreis der Short-Put-Option. So was nun? Hier ist eine kurze Optionsstrategie, die Sie berücksichtigen sollten:Da Sie vor dem Kauf der Aktie eine Prämie über Ihren Put-Verkauf erhalten haben, Wie wäre es, wenn Sie nach dem Kauf der Aktie noch mehr Prämie durch den Verkauf einer Call-Option erhalten?

Angenommen, die Aktie beträgt bei Ablauf 59,75 USD pro Aktie und Sie werden zugewiesen. Dadurch werden Sie gezwungen, Aktien von XYZ-Aktien zu kaufen. Bei der folgenden Marktöffnung nach Ablauf, Sie stellen fest, dass XYZ ungefähr auf dem gleichen Niveau handelt, knapp unter 60 US-Dollar pro Aktie. An diesem Punkt, Sie könnten den XYZ-Call vom 60. Februar verkaufen unter, sagen, $3. Diese Prämie können Sie behalten, unabhängig davon, wo XYZ bei Ablauf abgerechnet wird.

Wenn XYZ bis zum Ablauf unter 60 USD pro Aktie bleibt und Sie nicht zugewiesen werden, die Anrufe vom 60. Februar verfallen wertlos, Sie behalten die Prämie von 3 USD. Auf der anderen Seite, wenn XYZ zuvor über 60 USD pro Aktie gehandelt wird, oder bei, Ablauf, dann werden Sie wahrscheinlich Ihrer Short-Call-Option zugewiesen. In diesem Fall, Sie wären gezwungen, Ihre Aktien für 60 USD zu verkaufen, Dies ist derselbe Preis, zu dem Sie es in der vorherigen Ablauffrist kaufen mussten. Du wärst nicht schlechter dran, Und tatsächlich, du wärst wahrscheinlich etwas besser dran, da zusätzlich zu der Prämie, die Sie beim Verkauf des Puts vereinnahmt haben, Sie würden auch die Prämie einziehen lassen, wenn Sie den Anruf verkaufen, abzüglich der anfallenden Transaktionskosten wie Provisionen, Vertragsgebühren, und Abtretungsgebühren.*

Der Verkauf von Short-Puts kann eine großartige Möglichkeit sein, eine Aktie zu kaufen, die Sie sowieso kaufen wollten. während Sie durch den Optionsverkauf eine zusätzliche Prämie sammeln können. Sie müssen nur darauf vorbereitet sein, die Aktie zu einem höheren Preis als dem aktuellen Markt zu kaufen, während sie nach unten tendiert. Auf den ersten Blick scheint die Short-Strategie eine weitere Ebene der Komplexität oder des Risikos hinzuzufügen. Unabhängig davon, ob Ihnen Ihre Short-Put-Option zugewiesen ist oder nicht, Die Prämie, die Sie während des Optionsverkaufs gesammelt haben, gehört Ihnen.

Sind Sie bereit, Ihre (kurzen) Optionen in Betracht zu ziehen? Wenn Sie ein Kunde von TD Ameritrade sind, Sie könnten erwägen, zu verwenden Option Hacker um Ihnen bei der Kandidatensuche zu helfen. Befolgen Sie die Schritte in Abbildung 3, um mit dem Scannen der Möglichkeiten zu beginnen.

ABBILDUNG 3:FINDEN VON KURZSCHLÜSSELN. Suchen Sie einen Kandidaten für eine kurze Option? Versuchen Sie es mit Option Hacker auf der thinkorswim-Plattform. (1) Unter der Registerkarte Scannen, wählen Sie im Untermenü Option Hacker, dann wählen Alle optional in der Dropdown-Box neben Scannen . (2) Wählen Sie Ihre Optionskriterien. (3) Wenn es hilft, Sie können auch Aktienfilter hinzufügen, wie Lautstärke oder Sizzle-Index, um Mover und Shaker zu finden. (4) Klicken Sie auf die Schaltfläche Scannen und sehen Sie zu, wie Ihre Ergebnisse am unteren Bildschirmrand angezeigt werden.