Leerverkäufe vs. Put-Optionen:Was ist der Unterschied?

Leerverkäufe vs. Put-Optionen:Ein Überblick

Leerverkäufe und Put-Optionen sind grundsätzlich bärische Strategien, die verwendet werden, um auf einen möglichen Rückgang des zugrunde liegenden Wertpapiers oder Index zu spekulieren. Diese Strategien helfen auch, das Verlustrisiko eines Portfolios oder einer bestimmten Aktie abzusichern. Diese beiden Anlagemethoden haben gemeinsame Merkmale, aber auch Unterschiede, die Anleger verstehen sollten.

Die zentralen Thesen

• Sowohl beim Leerverkauf als auch beim Kauf von Put-Optionen handelt es sich um bärische Strategien, die mit fallendem Markt profitabler werden.
• Beim Leerverkauf handelt es sich um den Verkauf eines Wertpapiers, das nicht im Besitz des Verkäufers ist, sondern geliehen und dann auf dem Markt verkauft wird. später zurückgekauft werden, mit Potenzial für große Verluste, wenn sich der Markt nach oben bewegt.
• Der Kauf einer Put-Option gibt dem Käufer das Recht, den Basiswert zu einem in der Option angegebenen Preis zu verkaufen, wobei der maximale Verlust die für die Option gezahlte Prämie ist.
• Sowohl Leerverkäufe als auch Put-Optionen haben ein Risiko-Rendite-Profil, das sie möglicherweise nicht für unerfahrene Anleger geeignet macht.

Den Markt leer machen

Händler, die Leerverkäufe verwenden, verkaufen im Wesentlichen einen Vermögenswert, den sie nicht in ihrem Portfolio halten. Diese Anleger tun dies in der Überzeugung, dass der Basiswert in Zukunft an Wert verlieren wird. Diese Methode kann auch als Leerverkauf bezeichnet werden. Kurzschluss, und geht kurz.

Händler und versierte Anleger, die Put-Optionen verwenden, wetten auch darauf, dass der Wert eines Vermögenswerts in Zukunft sinken wird, und geben einen Preis und einen Zeitrahmen an, in dem sie diesen Vermögenswert verkaufen.

Für einen erfahrenen Investor oder Händler, Die Wahl zwischen einem Leerverkauf und Puts zur Umsetzung einer bärischen Strategie hängt von vielen Faktoren ab, darunter Anlagekenntnisse, Risikotoleranz, Verfügbarkeit von Bargeld, und wenn der Handel der Spekulation oder Absicherung dient.

Leerverkauf

Leerverkäufe sind eine bärische Strategie, bei der ein Wertpapier verkauft wird, das nicht im Besitz des Verkäufers ist, sondern geliehen und dann auf dem Markt verkauft wurde. Ein Händler wird einen Leerverkauf tätigen, wenn er einer Aktie glaubt, Ware, Währung, oder andere Vermögenswerte oder Klassen werden in Zukunft deutlich nach unten gehen.

Da der langfristige Trend des Marktes nach oben geht, Der Prozess des Leerverkaufs wird als gefährlich angesehen. Jedoch, Es gibt Marktbedingungen, die erfahrene Trader nutzen und in einen Gewinn verwandeln können. In den meisten Fällen verwenden institutionelle Anleger Leerverkäufe als Methode zur Absicherung – zur Reduzierung des Risikos – in ihrem Portfolio.

Leerverkäufe können entweder zu Spekulationszwecken oder als indirekte Möglichkeit zur Absicherung von Long-Exposures verwendet werden. Zum Beispiel, wenn Sie eine konzentrierte Long-Position in Technologieaktien mit hoher Marktkapitalisierung haben, Sie könnten den Nasdaq-100 Exchange Traded Fund (ETF) leerverkaufen, um Ihr Technologieengagement abzusichern.

Der Verkäufer hat nun eine Short-Position im Wertpapier – im Gegensatz zu einer Long-Position, wo der Investor das Wertpapier besitzt. Wenn die Aktie wie erwartet sinkt, der Leerverkäufer wird es zu einem niedrigeren Preis auf dem Markt zurückkaufen und die Differenz einstecken, das ist der Gewinn aus dem Leerverkauf

Leerverkäufe sind viel riskanter als der Kauf von Puts. Bei Leerverkäufen, die Belohnung ist potenziell begrenzt – da der Höchstbetrag, auf den die Aktie sinken kann, null ist – während das Risiko theoretisch unbegrenzt ist – weil der Wert der Aktie unendlich steigen kann. Trotz ihrer Risiken Leerverkäufe sind in breiten Bärenmärkten eine geeignete Strategie, da die Aktien schneller fallen als steigen. Ebenfalls, Leerverkäufe bergen ein etwas geringeres Risiko, wenn es sich bei dem Wertpapier, das mit Leerverkäufen gehandelt wird, um einen Index oder ETF handelt, da das Risiko von Kursgewinnen im gesamten Index viel geringer ist als bei einer einzelnen Aktie.

Leerverkäufe sind aufgrund der Margin-Anforderungen auch teurer als der Kauf von Puts. Beim Margin-Handel wird vom Broker geliehenes Geld verwendet, um den Kauf eines Vermögenswertes zu finanzieren. Aufgrund der damit verbundenen Risiken, nicht alle Handelskonten dürfen auf Margin handeln. Ihr Broker wird verlangen, dass Sie das Geld auf Ihrem Konto haben, um Ihre Shorts zu decken. Wenn der Preis des leerverkauften Vermögenswerts steigt, Der Broker wird auch den Wert der Margin erhöhen, die der Händler hält.

Wegen seiner vielen Risiken, Leerverkäufe sollten nur von erfahrenen Händlern verwendet werden, die mit den Risiken von Leerverkäufen und den damit verbundenen Vorschriften vertraut sind.

Put-Optionen

Put-Optionen bieten einen alternativen Weg, um eine rückläufige Position auf ein Wertpapier oder einen Index einzugehen. Wenn ein Händler eine Put-Option kauft, kauft er das Recht, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem in der Option angegebenen Preis zu verkaufen. Es besteht keine Verpflichtung für den Händler, die Aktie zu kaufen, Ware, oder andere Vermögenswerte, die der Put sichert.

Die Option muss innerhalb der im Put-Kontrakt festgelegten Frist ausgeübt werden. Fällt die Aktie unter den Put-Ausübungspreis, der Put-Wert wird steigen. Umgekehrt, wenn die Aktie über dem Ausübungspreis bleibt, der Put verfällt wertlos, und der Händler muss den Vermögenswert nicht kaufen.

Obwohl es einige Ähnlichkeiten zwischen Leerverkäufen und dem Kauf von Put-Optionen gibt, sie haben unterschiedliche Risiko-Ertrags-Profile, die sie möglicherweise nicht für unerfahrene Anleger geeignet machen. Ein Verständnis ihrer Risiken und Vorteile ist unerlässlich, um die Szenarien kennen zu lernen, in denen diese beiden Strategien die Gewinne maximieren können. Put-Käufe sind für den durchschnittlichen Anleger aufgrund des begrenzten Risikos viel besser geeignet als Leerverkäufe.

Put-Optionen können entweder zur Spekulation oder zur Absicherung von Long-Exposures eingesetzt werden. Puts können Risiken direkt absichern. Als Beispiel, sagen, Sie seien besorgt über einen möglichen Rückgang im Technologiesektor, Sie könnten Puts auf die Technologiewerte in Ihrem Portfolio kaufen.

Der Kauf von Put-Optionen birgt auch Risiken, aber nicht so potenziell schädlich wie Shorts. Mit einem Put, Sie können höchstens die Prämie verlieren, die Sie für den Kauf der Option bezahlt haben. während der potenzielle Gewinn hoch ist.

Puts eignen sich besonders gut, um das Risiko von Kursverlusten eines Portfolios oder einer Aktie abzusichern, da im schlimmsten Fall die Put-Prämie – der für die Option gezahlte Preis – verloren geht. Dieser Verlust würde eintreten, wenn der erwartete Rückgang des zugrunde liegenden Vermögenswerts nicht eintreten würde. Jedoch, Sogar hier, der Anstieg der Aktie oder des Portfolios kann die gezahlte Put-Prämie ganz oder teilweise ausgleichen.

Ebenfalls, Ein Put-Käufer muss kein Margin-Konto finanzieren – obwohl ein Put-Schreiber Margin bereitstellen muss – was bedeutet, dass man auch mit einem begrenzten Kapitalbetrag eine Put-Position einleiten kann. Jedoch, da die Zeit nicht auf der Seite des Put-Käufers steht, Hier besteht das Risiko, dass der Anleger das gesamte in den Kauf von Puts investierte Geld verliert, wenn der Handel nicht funktioniert.

Die implizite Volatilität ist ein wichtiger Aspekt beim Kauf von Optionen. Der Kauf von Puts auf extrem volatile Aktien kann die Zahlung exorbitanter Prämien erfordern. Händler müssen sicherstellen, dass die Kosten für den Kauf eines solchen Schutzes durch das Risiko für das Portfolio oder die Long-Position gerechtfertigt sind.

Nicht immer bärisch

Wie bereits erwähnt, Leerverkäufe und Puts sind im Wesentlichen bärische Strategien. Aber genauso wie in der Mathematik das Negative eines Negativen ein Positives ist, Leerverkäufe und Puts können auch für ein bullisches Engagement verwendet werden.

Zum Beispiel, sagen, Sie sind beim S&P 500 optimistisch. Anstatt Anteile des S&P 500 ETF Trust (SPY) zu kaufen, Sie initiieren einen Leerverkauf eines ETF mit einer bärischen Ausrichtung auf den Index, wie der inverse ProShares Short S&P 500 ETF (SH), der sich gegenläufig zum Index bewegt.

Jedoch, wenn Sie eine Short-Position auf dem bärischen ETF haben, wenn der S&P 500 1% gewinnt, Ihre Short-Position sollte ebenfalls 1% gewinnen. Natürlich, Leerverkäufe sind mit spezifischen Risiken verbunden, die eine Short-Position in einem bärischen ETF zu einer weniger optimalen Möglichkeit machen würden, um ein Long-Engagement aufzubauen.

Während Puts normalerweise mit Kursrückgängen verbunden sind, Sie könnten eine Short-Position in einem Put aufbauen – bekannt als „Schreiben“ eines Puts – wenn Sie gegenüber einer Aktie neutral gegenüber einer bullischen Haltung sind. Die häufigsten Gründe, einen Put zu schreiben, sind Prämieneinnahmen zu erzielen und die Aktie zu einem effektiven Preis zu erwerben. niedriger als der aktuelle Marktpreis.

Hier, Nehmen wir an, XYZ-Aktien werden bei 35 US-Dollar gehandelt. Sie glauben, dass dieser Preis überbewertet ist, wären aber daran interessiert, ihn für ein oder zwei Dollar niedriger zu erwerben. Eine Möglichkeit, dies zu tun, besteht darin, $35-Puts auf die Aktie zu schreiben, die in zwei Monaten auslaufen, und 1,50 $ pro Aktie als Prämie für das Schreiben des Puts zu erhalten.

Wenn in zwei Monaten die Aktie fällt nicht unter 35 $, die Put-Optionen verfallen wertlos und die Prämie von 1,50 USD repräsentiert Ihren Gewinn. Sollte sich die Aktie unter 35 USD bewegen, es würde Ihnen „zugewiesen“ – was bedeutet, dass Sie verpflichtet sind, es für 35 $ zu kaufen, unabhängig vom aktuellen Börsenkurs der Aktie. Hier, Ihr effektiver Bestand beträgt 33,50 USD (35 USD - 1,50 USD). Der Einfachheit halber, Wir haben in diesem Beispiel Handelsprovisionen ignoriert, die Sie auch für diese Strategie zahlen würden.

Beispiel für Leerverkauf vs. Put-Optionen

Um die relativen Vor- und Nachteile der Verwendung von Leerverkäufen gegenüber Puts zu veranschaulichen, Nehmen wir Tesla Motors (TSLA) als Beispiel.

Tesla hat viele Unterstützer, die glauben, dass das Unternehmen der weltweit profitabelste Hersteller von batteriebetriebenen Autos werden könnte. Aber es mangelte auch nicht an Kritikern, die bezweifeln, dass die Marktkapitalisierung des Unternehmens von über 750 Milliarden US-Dollar – Stand Februar 2021 – gerechtfertigt ist.

Nehmen wir als Argument an, dass der Händler Tesla pessimistisch sieht und erwartet, dass dieser bis Dezember sinken wird. So stapeln sich die Alternativen zum Leerverkauf im Vergleich zu Put-Käufen:

Leerverkauf bei TSLA

• Angenommen, 100 Aktien werden zu 780,00 $ leerverkauft
• Erforderliche Margin (50% des Gesamtverkaufsbetrags) =39 USD, 000
• Der maximale theoretische Gewinn – unter der Annahme, dass TSLA auf 0 USD fällt – beträgt 780 USD x 100 =78 USD, 000
• Maximaler theoretischer Verlust =Unbegrenzt

1. Szenario 1 :Aktie sinkt bis Dezember um 300 US-Dollar, was einem Potenzial von 30 US-Dollar entspricht, 000 Gewinn aus der Short-Position (100 $ x 100 Aktien).
2. Szenario 2 :Die Aktie liegt im Dezember unverändert bei 780 USD, mit 0 $ Gewinn oder Verlust.
3. Szenario 3 :Aktie steigt auf $1, 000 bis Dezember, Erstellen von $22, 000 Verlust (220 $ x 100).

Kaufen Sie Put-Optionen auf TSLA

• Angenommen, Sie kaufen einen Put-Kontrakt (der 100 Aktien repräsentiert), der im Dezember ausläuft, mit einem Ausübungspreis von 600 und einer Prämie von 100 USD.
• Einzuzahlende Marge =Keine
• Kosten des Put-Kontrakts =100 $ x 100 =10 $, 000
• Der maximale theoretische Gewinn – unter der Annahme, dass TSLA auf 0 USD fällt, beträgt (600 USD x 100) – 10 USD, 000 Prämie =50 $, 000)
• Der maximal mögliche Verlust sind die Kosten des Put-Kontrakts:10 USD, 000

1. Szenario 1 :Aktie sinkt bis Dezember um 300 USD, es gibt 2 $, 000 nominaler Gewinn der Option bei Verfall mit einem inneren Wert von 120 USD aus ihrem Ausübungspreis (600 - 480), im Wert von 12 $, 000 in Prämie - aber da die Option 10 $ kostet, 000, der Nettogewinn beträgt 2 $, 000.
2. Szenario 2 :Lagerbestand ist unverändert, die gesamten 10 $, 000 geht verloren.
3. Szenario 3 :Aktie steigt auf $1, 000 bis Dezember, der Verlust ist immer noch auf 10 $ begrenzt, 000.

Mit dem Leerverkauf der maximal mögliche Gewinn von $78, 000 würde eintreten, wenn die Aktie auf Null stürzte. Auf der anderen Seite, der maximale Verlust ist potentiell unendlich, wenn die Aktie nur steigt. Mit der Put-Option der maximal mögliche Gewinn beträgt 50 $, 000, während der maximale Verlust auf den für den Put gezahlten Preis beschränkt ist.

Beachten Sie, dass das obige Beispiel die Kosten für die Ausleihe der Aktie zum Leerverkauf nicht berücksichtigt. sowie die auf dem Margin-Konto zu zahlenden Zinsen, beides kann erhebliche Kosten verursachen. Mit der Put-Option Es fallen Vorlaufkosten für den Kauf der Puts an, aber keine weiteren laufenden Ausgaben.

Ebenfalls, die Put-Optionen haben eine endliche Verfallszeit. Der Leerverkauf kann so lange wie möglich offen gehalten werden, vorausgesetzt, der Händler kann mehr Marge aufbringen, wenn die Aktie aufwertet, und unter der Annahme, dass die Short-Position aufgrund der hohen Short-Zinsen keinem Buy-In unterliegt.

Leerverkäufe und die Verwendung von Puts sind separate und unterschiedliche Wege, um bärische Strategien zu implementieren. Beide haben Vor- und Nachteile und können in verschiedenen Szenarien effektiv zur Absicherung oder Spekulation eingesetzt werden.

Häufig gestellte Fragen zu Leerverkäufen vs. Put-Optionen

Können Sie Optionen leerverkaufen?

Unter Leerverkäufen versteht man den Verkauf von Finanzinstrumenten, einschließlich Optionen, unter der Annahme, dass ihr Preis sinken wird.

Kann ich Put-Optionen leerverkaufen?

Eine Put-Option gibt dem Kontraktinhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert bis zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis zu verkaufen. Dazu gehört auch die Möglichkeit, die Put-Option leer zu verkaufen.

Was ist Long Put und Short Put mit Beispielen?

Ein Long-Put beinhaltet den Kauf einer Put-Option, wenn Sie erwarten, dass der Kurs des Basiswerts sinkt. Dieses Stück ist rein spekulativ. Zum Beispiel, wenn die Aktie von Unternehmen A zu 55 USD gehandelt wird, aber Sie glauben, dass der Preis im nächsten Monat sinken wird, Sie können mit Ihrer Spekulation Geld verdienen, indem Sie eine Put-Option kaufen. Das bedeutet, dass Sie bei einem Put auf die Aktie von Unternehmen A long gehen. während der Verkäufer beim Put als Short bezeichnet wird.

Kurz gesagt, auf der anderen Seite, tritt ein, wenn Sie eine Put-Option auf einen Vermögenswert schreiben oder verkaufen. Nehmen wir an, Sie glauben an die Aktie von Firma X, die bei $98 gehandelt wird, wird in der nächsten Woche auf $90 sinken und Sie entscheiden sich für den Kauf. Wenn die Put-Option bei 2 USD gehandelt wird, Sie verkaufen es und netto $200, Einstellung auf Ihren Einkaufspreis von $90, sofern die Aktie am oder vor dem Verfallsdatum zu diesem Preis gehandelt wird.

Was ist eine Short-Position in einer Put-Option?

Eine Short-Position in einer Put-Option wird als Put-Schreiben bezeichnet. Händler, die dies tun, sind im Allgemeinen neutral gegenüber einer bestimmten Aktie, um Prämieneinnahmen zu erzielen. Sie tun dies auch, um die Aktien eines Unternehmens zu einem niedrigeren Preis als dem aktuellen Marktpreis zu kaufen.