Wie erkennt man Wertfallen bei Aktieninvestitionen?

Die Auswahl der richtigen Aktien für Ihr Portfolio ist nicht so einfach, wie es aussieht. Viele Anleger folgen den Prinzipien des Value-Investing und prüfen den inneren Wert von Aktien, bevor sie in sie investieren.

Sie versuchen, unterbewertete Aktien zu identifizieren, die langfristig gute Renditen erzielen können.

Aber sind alle Value-Investoren erfolgreich?

Die Antwort ist nein. Dann, Was unterscheidet erfolgreiche Value-Investoren von weniger erfolgreichen?

Eines der Hauptmerkmale ist die Fähigkeit zu erkennen, ob die unterbewertete Aktie eine gute Wette oder eine Wertfalle ist.

So, Was ist eine Wertfalle? Woher wissen Sie, dass die Investition, die Sie auf Null gesetzt haben, eine Wertfalle ist?

All dies und mehr wird im nächsten Artikel behandelt. Weiter lesen!

Was ist Value-Investing?

Value Investing ist eine beliebte Anlagestrategie. Es beinhaltet die Auswahl von Aktien, die unter ihrem Buchwert oder ihrem inneren Wert gehandelt werden. Einfacher ausgedrückt, Es geht darum, in Aktien zu investieren, die die Märkte zu einem bestimmten Zeitpunkt unterschätzen.

Dies ist normalerweise ein langfristiger Ansatz, und Value-Investoren neigen dazu, sich bei diesen Entscheidungen auf die Fundamentaldaten des Unternehmens zu konzentrieren.

Basierend auf dem inneren Wert, Aktien können wie folgt kategorisiert werden:

• Überbewertete Aktien – oder Aktien, die sich über ihrem inneren Wert verkaufen
• Unterbewertete Aktien – oder Aktien, die sich unter ihrem inneren Wert verkaufen

Bevor es weitergeht, Werfen wir einen kurzen Blick darauf, wie Anleger normalerweise den inneren Wert einer Aktie berechnen. Sie analysieren die Finanzunterlagen des Unternehmens einschließlich seiner Einnahmen, Cashflow, Profite, etc. und schauen Sie sich die nicht-finanziellen Parameter wie den Wettbewerb an, Markenzeichen, Zielmarkt, etc., um den inneren Wert der Aktie zu berechnen.

Wie liest man Gewinn- und Verlustrechnungen?

Lassen Sie uns von einem hypothetischen Beispiel eines Unternehmens lernen, das Autos verkauft.

Einige häufig verwendete Metriken sind das Kurs-Gewinn-Verhältnis, das Kurs-Buchwert-Verhältnis, Free Cash Flow, usw. Anleger verwenden verschiedene andere Metriken, um den inneren Wert zu berechnen, um sich vor der Investition ein klares Bild vom Wert des Unternehmens zu machen.

Jetzt, dass wir Value Investing und inneren Wert verstehen, Schauen wir uns an, was eine Value-Trap-Aktie ist und wie Sie eine Value-Trap-Aktie identifizieren können.

Was ist eine Wertfalle?

Wenn Sie nach unterbewerteten Aktien suchen, Sie können auf Aktien stoßen, die günstig bewertet sind, da sie für längere Zeit unter dem Nennwert gehandelt werden. Während solche Aktien wie ein Schnäppchen erscheinen, da sie im Vergleich zu den Bewertungsmultiplikatoren oder Branchenkollegen günstig erscheinen, manchmal erfüllen sie nicht die Erwartungen und verursachen Verluste. Diese Aktien werden als Value-Trap-Aktien bezeichnet.

So erkennen Sie eine Wertfalle

Als Investor, Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass der Kauf einer Aktie, nur weil ihr Kurs stark gefallen ist, Sie in eine Value-Falle führen kann. Hier sind einige Anzeichen, die Ihnen helfen, eine Wertefalle zu erkennen:

1. Unterdurchschnittliche Leistung in seinem Sektor

Sie sollten eine Aktie niemals als eigenständigen Vermögenswert analysieren. Vergleichen Sie seine Leistung immer mit der Konkurrenz in der Branche. Wenn sich das Unternehmen an der Spitze seines Geschäftszyklus befindet, aber im Vergleich zu seinen Konkurrenten in der Branche immer noch ein geringeres Wachstum aufweist, dann erfordert es zusätzliche Untersuchungen. Suchen Sie nach Gründen für die mangelnde Leistung.

2. Unsachgemäße Managementstruktur

Alle Unternehmen durchleben Höhen und Tiefen. Meistens, Ein Rückgang des Aktienkurses oder des Gewinns sollte von einem Rückgang der Gehaltsstrukturen des Managements begleitet werden, was ein verantwortungsbewusstes und aufmerksames Managementteam anzeigt.

Jedoch, wenn der Gewinn des Unternehmens zurückgegangen ist, sich aber die Lohnstrukturen nicht angepasst haben, dann sind solche Unternehmen weniger wahrscheinlich, um wirtschaftliche Stürme zu überstehen, und können auf lange Sicht zu Wertfallen sein.

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3. Ständig sinkender Marktanteil

Dies ist ein wichtiger Aspekt bei der Identifizierung von Wertfallen. Der Marktanteil eines Unternehmens ist ein Indikator dafür, wie es sich gegenüber seinen Konkurrenten behauptet. Verliert das Unternehmen ständig Marktanteile, dann ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass es sich um eine Wertfalle handelt. Meistens, ein steigender marktanteil geht mit einem steigenden aktienkurs einher und umgekehrt.

4. Ineffiziente Kapitalallokation

Dies erfordert ein gewisses Maß an Verständnis für das Unternehmen und die Branche. Ein wichtiger Aspekt einer Wertfalle ist, dass das Unternehmen über einen guten freien Cashflow verfügt, das Kapital jedoch nicht effizient zur Ankurbelung des Geschäfts verwendet. Somit, wenn Sie sich nur die Free Cashflow-Zahlen ansehen und mit denen des Unternehmens vergleichen, dann könntest du in die „Falle“ tappen.

Stellen Sie sicher, dass Sie auch die Effizienz der Kapitalallokation bestimmen. Anhand der Eigenkapitalrendite (ROE) können Sie beurteilen, ob das Unternehmen das Eigenkapital optimal nutzt. Ebenfalls, Die Kennzahl Return on Assets (ROA) kann Ihnen mehr darüber sagen, wie das Unternehmen sein Gesamtvermögen verwaltet.

5. „Zu viel versprechend“ und „zu wenig liefern“

Ein weiteres klassisches Zeichen für eine Wertfalle. Die Geschäftsführung eines Unternehmens legt langfristige und kurzfristige Ziele immer auf der Grundlage eines Plans fest. Jedoch, wenn die Betriebsergebnisse vorliegen, einige Unternehmen schaffen es nicht, sich bei den meisten dieser Ziele zu verbessern.

Dies weist auf eine Lücke zwischen Management und Betrieb hin, die für das Geschäft nie gut ist. Somit, Suchen Sie nach Unternehmen, die unterversprechen ' und ' überliefern “ und nicht umgekehrt.

6. Schulden

Dies ist ein weiterer wichtiger Indikator für die Wertfalle. Während die meisten Unternehmen Fremdkapital oder Fremdkapital für den Bedarf an Betriebskapital verwenden, Leasing, etc., es sollte es auch aushalten können. Wenn ein Unternehmen einen größeren finanziellen Hebel hat als ein mehrjähriger Turnaround, dann kann es die gruseligste Wertfalle sein.

Am einfachsten lässt sich dies feststellen, indem man sich die Schuldenquote des Unternehmens ansieht. Dies sind die Gesamtverbindlichkeiten dividiert durch die Gesamtaktiva des Unternehmens.

Ein kurzer Blick auf das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital kann Ihnen sagen, wie tief das Unternehmen verschuldet ist im Gegensatz zum Eigenkapital.

Es gibt mehrere andere Kennzahlen, die Ihnen helfen, sich ein klareres Bild von den Schulden des Unternehmens zu machen. Merken, Sie müssen feststellen, ob das Unternehmen in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen, ohne seinem Geschäft zu schaden oder nicht.

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7. Übermäßige Abhängigkeit von einem bestimmten Produkt oder einer bestimmten Marktzyklizität

Es kann einige Monate oder Quartale geben, in denen ein Unternehmen aufgrund plötzlicher Veränderungen der wirtschaftlichen Bedingungen oder eines plötzlichen Nachfrageanstiegs nach einem bestimmten Produkt nicht nachhaltige Gewinne verbucht. Während Märkte in der Regel Nachhaltigkeit berücksichtigen, es kann Fälle geben, in denen die Aktienkurse steigen, vorausgesetzt, die Gewinne wären nachhaltig.

Wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen ändern oder das spezifische Produkt seine Nachfrage verliert, die Aktienkurse können in kürzester Zeit einbrechen.

Beispiel:Nehmen wir an, der Aktienkurs eines Pharmaunternehmens, das nur Paracetamol herstellt, was bei der Behandlung von COVID-19 nützlich ist, steigt aufgrund eines plötzlichen Anstiegs der Nachfrage nach dem Medikament.

Das Unternehmen erhöht seine Produktionskapazität durch Investitionen in Maschinen und Arbeitskräfte. Ohne einen Impfstoff oder ein anderes Heilmittel in Sicht, Märkte würden davon ausgehen, dass diese Nachfrage anhält.

Somit, Die Aktienkurse würden weiter steigen, vorausgesetzt, das Unternehmen kann seine Gewinne auf der Grundlage von steigenden Umsätzen halten.

Jedoch, in drei Monaten, Ein anderes Pharmaunternehmen bringt ein Heilmittel gegen die Krankheit auf den Markt, das die Nachfrage nach Paracetamol senkt.

Dies kann dazu führen, dass der Aktienkurs fällt oder sogar abstürzt, wenn die Anleger der Meinung sind, dass das Unternehmen aufgrund der gestiegenen Betriebskosten nicht in der Lage sein wird, profitabel zu bleiben.

Somit, Was wie eine gute Aktie schien, kann zu einer Wertfalle werden, wenn das Unternehmen zu stark von einem bestimmten Produkt abhängig ist.

8. Folgen hochkarätiger Investoren oder erfolgreicher Managementteams

Nehmen wir an, es gibt ein erfolgreiches Unternehmen, das im Laufe der Jahre viel Wert für seine Aktionäre geschaffen hat. Der CEO und andere hochrangige Mitglieder des Unternehmens verzweigen sich und gründen ein eigenes Unternehmen.

Einige Anleger glauben, dass sie den Erfolg auch im neuen Unternehmen wiederholen und darin investieren können, ohne sich auf die Fundamentaldaten des Unternehmens zu konzentrieren. Dies kann kontraproduktiv sein, da die Anleger davon ausgehen, dass das Team im Laufe der Zeit alle Probleme lösen wird.

Ebenfalls, Viele Anleger verfolgen eine Anlagestrategie, indem sie hochkarätigen Anlegern folgen und ihr Portfolio in kleinerem Umfang replizieren.

Sie gehen davon aus, dass, wenn hochkarätige Investoren eine bestimmte Aktie kaufen, dann haben sie alle Berechnungen durchgeführt und die Risiken würden sich auf lange Sicht lohnen. Das geht mit geschlossenen Augen in ein Minenfeld!

9. Kurzfristig ein massiver Rückgang des Aktienkurses

Als Aktieninvestor Der Kauf einer Aktie zu einem günstigen Preis, gefolgt von einer „V-förmigen“ Erholung des Aktienkurses, ist wie ein wahr gewordener Traum. Nachdem das gesagt wurde, Anlageentscheidungen auf der Grundlage dieses Erholungsmusters zu treffen, kann gefährlich sein und Sie direkt in eine Wertfalle führen.

Schauen Sie sich immer die Kursentwicklung der letzten Monate an und vermeiden Sie Aktien, die einen Rückgang von mehr als 30-40% erlebt haben. Solche Rückgänge brauchen lange, um sich zu erholen, und andere makroökonomische Faktoren können sie weiter verzögern oder auch verschlimmern.

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10. Handel mit niedrigen Vielfachen des Buchwertes, Verdienste, Cashflow, etc.

Es gibt einige Unternehmen, die zu niedrigen Vielfachen ihres Buchwertes handeln, Cashflow, Verdienste, usw. über einen längeren Zeitraum. In den meisten dieser Fälle, Der Grund dafür ist, dass das Unternehmen wenig oder keine Versprechen hat. S

Solche Unternehmen haben in der Regel Schwierigkeiten, konstante Gewinne zu erwirtschaften und sind nicht in der Lage, sich gegen den harten Wettbewerb in der Branche zu behaupten. Ebenfalls, solche Unternehmen sind in ihrer Geschichte nicht transparent, was in den Köpfen der Anleger Verwirrung stiftet und einer Wertfalle Tür und Tor öffnet.

11. Mangel an institutionellen Investitionen

Meistens, institutionelle Anleger kaufen nur dann eine Aktie, wenn das Unternehmen bestimmte Grundvoraussetzungen erfüllt. Dies können ein Mindestaktienpreis sein, Mindestgewinnspannen, usw. Daher Aktien von Unternehmen, die diese Kriterien nicht erfüllen, werden von institutionellen Anlegern in der Regel gemieden.

Dies führt dazu, dass täglich weniger Aktien gehandelt werden. In solchen Fällen, die Aktienkurse schwächeln und solche Aktien werden meist zu Wertfallen.

12. Hoher Insiderbesitz

Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, in dem die Mitarbeiter oder Promoter einen Großteil der Aktien halten. Viele Investoren sehen dies positiv, da es den Insidern des Unternehmens einen starken Grund gibt, den Shareholder Value zu steigern.

Jedoch, die meisten institutionellen Anleger wie Investmentfonds halten sich von solchen Unternehmen fern, da ein hoher Insiderbesitz die Geschäftsführung des Unternehmens beeinträchtigen und zu Betriebsproblemen und anschließenden Verlusten führen kann.

Wenn Sie planen, in eine Aktie zu investieren, weil sie unterbewertet ist, Stellen Sie immer sicher, dass Sie den Aspekt „Wert“ klar definieren. Aktien könnten billiger verkauft werden, aber sind sie unterbewertet? Oder, Ist die Performance des Unternehmens oder der Branche gesunken und der Aktienkurs nachgezogen?

Die oben genannten Punkte sind Aspekte, die Ihnen helfen können zu erkennen, ob eine Aktie eine Wertfalle ist oder nicht. Merken, Sie müssen eine 360-Grad-Sicht auf das Unternehmen haben, um seinen inneren Wert zu bestimmen und sicherzustellen, dass Sie nicht in Value Trap-Investitionen geraten.

Zusammenfassen

Als Anleger, der die Bewertung von Aktien im Auge behält, anstatt aggressiv in Aktien zu investieren, basierend auf den allgemeinen Marktbedingungen, Sie müssen sich dieser Wertfallen bewusst sein, da sie einen großen Einfluss auf Ihr Portfolio haben können.

Merken, Investieren Sie niemals in eine Aktie, wenn Sie das Geschäft des Unternehmens, seine Finanzen oder andere Aspekte nicht verstehen. Investieren Sie nur in eine Aktie, wenn Sie bereit wären, als Partner in diese zu investieren (Unternehmensbeteiligung). Bleiben Sie bei den Grundlagen und Sie werden mit Leichtigkeit durch das Minenfeld der Wertfalle gehen.

Viel Spaß beim Investieren!