Was ist DCF (Discounted Cash Flow) und warum ist es wichtig?

Es gibt viele Möglichkeiten, den Wert eines Unternehmens zu bewerten. Obwohl es viele Gründe geben kann, den Wert eines Unternehmens und/oder seiner Vermögenswerte zu bewerten, viele anleger haben damit begonnen, sich mit diesem aspekt zu befassen, bevor sie eine anlageentscheidung treffen.

Methoden zur Unternehmensbewertung umfassen die marktkapitalisierungsbasierte Bewertung, Zeit-Umsatz-Methode, Buchwert, Liquidationswert, Einkommensmultiplikator, und die Discounted-Cashflow-Methode.

In diesem Artikel, Wir werden uns auf das DCF-Modell (DCF:Discounted Cash Flow) konzentrieren und untersuchen, warum es von vielen Unternehmensbewertern bevorzugt wird.

Was ist DCF?

DCF steht für Discounted Cashflow. Dies ist eine Unternehmensbewertungsmethode, mit der Sie den aktuellen Wert eines Unternehmens und/oder seiner Vermögenswerte beurteilen können.

Klingt kompliziert? Lass es uns erneut versuchen.

Beim Discounted Cashflow wird der freie Cashflow eines Unternehmens auf den heutigen Wert diskontiert.

Noch unklar? Lassen Sie uns es aufschlüsseln und mit den Grundlagen beginnen.

Was ist Cashflow?

Cashflow ist das vom Unternehmen generierte Geld, das zur Reinvestition in das Unternehmen oder zur Ausschüttung an Investoren zur Verfügung steht.

Was ist Free Cashflow?

Free Cash Flow oder unverschuldeter Free Cash Flow ist der Barmittelüberschuss, der nach Abzug der Betriebskosten und des Kapitalaufwands (CapEx) vom Unternehmen übrig bleibt. Dieser Cashflow steht sowohl Fremd- als auch Eigenkapitalinvestoren zur Verfügung.

Als Investor, Dies ist eine wichtige Kennzahl bei der Bewertung des Unternehmenswertes, weil Nettoumsatz und Buchgewinn geben kein klares Bild vom wirtschaftlichen Wert eines Unternehmens.

Was ist ein diskontierter Cashflow?

Mit einem klaren Verständnis von Cashflow und Free Cashflow, Schauen wir uns an, was ist Discounted Cashflow?

Der Discounted Cashflow ist eine Methode zur Berechnung des Barwerts eines Unternehmens (oder sogar einer Investition) basierend auf dem prognostizierten Cashflow in der Zukunft. Die DCF-Bewertung basiert auf dem Konzept des Zeitwerts des Geldes.

Zeitwert des Geldes :

Eine Rupie heute ist mehr wert als eine Rupie von morgen, weil Sie sie investieren und mehr Geld damit verdienen können.

Die DCF-Methode zur Ermittlung des Werts einer Investition oder eines Unternehmens kann von jedem verwendet werden, der heute Geld einzahlt, in der Erwartung, in Zukunft höhere Renditen zu erzielen. Somit, Es gibt zwei Annahmen, die die Grundlage der Discounted-Cashflow-Techniken bilden:

1. Wie die Zeit vergeht, ein Unternehmen oder ein Vermögenswert wird Geld verdienen.
2. Zeitwert des Geldes

Deswegen, in einfachen Worten, den Barwert eines Unternehmens/eines Vermögenswerts zu berechnen, Sie müssen sich auf den abnehmenden Wert des Geldes einstellen. Dies ist der diskontierte Cashflow.

Die DCF-Methode

Die Formel zur Berechnung von DCF lautet wie folgt:

DCF =CF1 / (1+dr)1  +  CF2/ (1+dr)2  +…..+ CFn/ (1+dr)n

Wo,

• CF – ist der Gesamt-Cashflow für ein bestimmtes Jahr. CF1 ist für das erste Jahr, CF2 ist für das zweite Jahr, und so weiter.
• dr – ist der Diskontsatz oder die angestrebte Rendite der Investition. Es handelt sich um den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatz (WACC).

Mit anderen Worten, DCF ist die Summe aller zukünftigen DCFs, die ein Unternehmen oder eine Investition voraussichtlich produzieren wird. Lassen Sie uns dies anhand eines Beispiels weiter verstehen:

Nehmen wir an, ein Unternehmen bietet Ihnen in drei Jahren 15000 Rupien und fragt, wie viel Sie für das Angebot zu zahlen bereit sind. Um die richtige Antwort zu geben, Sie müssen heute den Wert von Rs.15000 berechnen. Dies kann mit der DCF-Methode erfolgen.

Wenn Sie anbieten, Rs.10000 zu zahlen, dann erwarten Sie in drei Jahren eine Rendite von 14,47 %. Wenn Sie das Angebot auf 12000 Rupien erhöhen, dann sinkt die erwartete Rendite auf 7,72 %.

Somit, Mit der DCF-Methode können Sie zukünftige Cashflows in ihren Barwert umrechnen. Es berücksichtigt die kumulierte Rendite, die Sie mit Ihrem Geld erzielen können.

Wie kann DCF Investoren helfen?

Als Investor, Sie können die DCF-Bewertung in folgenden Szenarien verwenden:

Wenn Sie planen, ein Unternehmen zu kaufen, Immobilien, oder in Aktien investieren und die erwarteten Cashflows projizieren und diskontieren möchten, Sie können die DCF-Methode verwenden.

Wenn die Investition unter der Summe der diskontierten Cashflows liegt, dann kann es als Indikator für eine unterbewertete Anlage gewertet werden. Dies macht es zu einer potenziell lohnenden Investition. Jedoch, wenn der Preis höher ist als die Summe der diskontierten Cashflows, dann könnte die Anlage überbewertet sein.

Die DCF-Methode eignet sich für größere Unternehmen mit stetigem Wachstum. Vermeiden Sie diese Methode für kleinere Unternehmen oder Unternehmen mit volatilem oder schnellem Wachstum. Ebenfalls, Vermeiden Sie es, es für Unternehmen zu verwenden, die Saisonalität oder Zyklizität ausgesetzt sind. Einige Sektoren, in denen sich die DCF-Analyse als nützlich erweisen kann, sind Öl, Gas, Versorgungsunternehmen, usw., wo das Wachstum im Laufe der Zeit stabil ist.

Vor- und Nachteile der DCF-Analyse

Leistungen

Hier sind einige Vorteile der Verwendung des DCF-Modells zur Bewertung des Werts eines Unternehmens/einer Investition:

• Hilft bei der Berechnung des inneren Wertes eines Unternehmens
• Sie benötigen keine Daten von Peer-Unternehmen, um den Wert des Zielunternehmens einzuschätzen
• DCF kann in Excel berechnet werden. Sie benötigen keine zusätzlichen Werkzeuge.
• Für Investitionen, Diese Methode kann verwendet werden, um den internen Zinsfuß (IRR) zu berechnen, um Ihnen bei Anlageentscheidungen zu helfen.
• Es kann ein praktisches Werkzeug bei Fusionen und Übernahmen sein

Nachteile

Hier sind einige Nachteile der Verwendung der DEC-Bewertung:

• Der Zeit- und Arbeitsaufwand für die Projektierung verschiedener Parameter wie Betriebskosten, Einnahmen, CapEx, Investitionen, usw. Eine kleine Abweichung von einem dieser Werte kann zu einer großen Änderung der Bewertung des Unternehmens führen.
• Normalerweise Mit der DCF-Methode wird auf einen Zeitraum von rund zehn Jahren projiziert. Genaue Prognosen für eine so lange Amtszeit zu erhalten, kann schwierig sein, zumal die indische Wirtschaft volatil und zyklisch ist.

Diese Nachteile machen das DCF-Modell fehleranfällig. Ebenfalls, Die genaue Schätzung des WACC kann eine Herausforderung sein. Angesichts der Sensitivität des Modells gegenüber Änderungen der Annahmen, Die effektive Verwendung dieses Modells erfordert viele Faktoren, um genau zu sein.

Zusammenfassen

Während die DCF-Methode eine gute Möglichkeit ist, den Wert eines Unternehmens zu schätzen, Es ist wichtig sicherzustellen, dass die Prognosen und Annahmen so genau wie möglich sind. Wir hoffen, dass dieser Artikel das Konzept des Discounted Cashflows klar erklärt hat.

Viel Spaß beim Investieren!

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