Verwenden von Optionen als Absicherungsstrategie

Absicherungsstrategien werden von Anlegern verwendet, um ihr Risikorisiko für den Fall zu reduzieren, dass ein Vermögenswert in ihrem Portfolio einem plötzlichen Preisverfall unterliegt. Wenn es richtig gemacht ist, Absicherungsstrategien reduzieren die Unsicherheit und begrenzen Verluste, ohne das Renditepotenzial signifikant zu reduzieren.

In der Regel, Anleger kaufen Wertpapiere, die in umgekehrter Korrelation zu einem anfälligen Vermögenswert in ihrem Portfolio stehen. Im Falle einer nachteiligen Preisbewegung des anfälligen Vermögenswerts, das umgekehrt korrelierte Wertpapier sollte sich in die entgegengesetzte Richtung bewegen, als Absicherung gegen eventuelle Verluste. Einige Anleger kaufen auch Finanzinstrumente, die als Derivate bezeichnet werden. Bei strategischer Verwendung Derivate können die Verluste der Anleger auf einen festen Betrag begrenzen. Eine Put-Option auf eine Aktie oder einen Index ist ein klassisches Absicherungsinstrument.

Die zentralen Thesen

• Eine Absicherung ist eine Investition, die Ihr Portfolio vor nachteiligen Kursbewegungen schützt.
• Put-Optionen geben Anlegern das Recht, einen Vermögenswert innerhalb eines vorgegebenen Zeitrahmens zu einem bestimmten Preis zu verkaufen.
• Die Preisbildung von Optionen wird durch ihr Verlustrisiko bestimmt, Dies ist die Wahrscheinlichkeit, dass die abzusichernde Aktie oder der Index an Wert verliert, wenn sich die Marktbedingungen ändern.

Wie Put-Optionen funktionieren

Mit einer Put-Option, Sie können eine Aktie innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis verkaufen. Zum Beispiel, Ein Investor namens Sarah kauft Aktien für 14 US-Dollar pro Aktie. Sarah geht davon aus, dass der Preis steigen wird, aber für den Fall, dass der Aktienwert einbricht, Sarah kann eine geringe Gebühr (7 US-Dollar) zahlen, um sicherzustellen, dass sie ihre Put-Option ausüben und die Aktie innerhalb eines Jahres für 10 US-Dollar verkaufen kann.

Wenn der Wert der von ihr gekauften Aktien in sechs Monaten auf 16 USD gestiegen ist, Sarah wird ihre Put-Option nicht ausüben und hat 7 $ verloren. Jedoch, wenn der Wert der Aktie in sechs Monaten auf 8 $ sinkt, Sarah kann die von ihr gekaufte Aktie (für 14 US-Dollar pro Aktie) für 10 US-Dollar pro Aktie verkaufen. Mit der Put-Option Sarah begrenzte ihre Verluste auf 4 US-Dollar pro Aktie. Ohne die Put-Option Sarah hätte 6 Dollar pro Aktie verloren.

Optionspreise durch Abwärtsrisiko bestimmt

Die Preisgestaltung von Derivaten hängt mit dem Verlustrisiko des zugrunde liegenden Wertpapiers zusammen. Das Abwärtsrisiko ist eine Schätzung der Wahrscheinlichkeit, dass der Wert einer Aktie sinkt, wenn sich die Marktbedingungen ändern. Ein Anleger würde diese Maßnahme in Betracht ziehen, um zu verstehen, wie viel er aufgrund eines Rückgangs verlieren könnte, und entscheiden, ob er eine Absicherungsstrategie wie eine Put-Option verwenden wird.

Durch den Kauf einer Put-Option, ein Investor überträgt das Verlustrisiko auf den Verkäufer. Im Allgemeinen, je mehr Verlustrisiko der Käufer der Absicherung auf den Verkäufer zu übertragen versucht, desto teurer wird die Absicherung.

Das Abwärtsrisiko basiert auf Zeit und Volatilität. Wenn ein Wertpapier täglich zu erheblichen Kursbewegungen fähig ist, dann eine Option auf dieses Wertpapier, die Wochen verfällt, Monate oder Jahre in der Zukunft würden als riskant angesehen und wären somit teurer. Umgekehrt, wenn ein Wertpapier auf Tagesbasis relativ stabil ist, es besteht ein geringeres Abwärtsrisiko, und die Option wird weniger teuer.

Call-Optionen geben Anlegern das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zu kaufen; Put-Optionen geben Anlegern das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zu verkaufen.

Berücksichtigen Sie das Ablaufdatum und den Ausübungspreis

Sobald ein Anleger festgelegt hat, für welche Aktie er einen Optionshandel tätigen möchte, Es gibt zwei wichtige Überlegungen:den Zeitrahmen bis zum Verfall der Option und den Ausübungspreis. Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem die Option ausgeübt werden kann. Er wird manchmal auch als Ausübungspreis bezeichnet.

Optionen mit höheren Ausübungspreisen sind teurer, da der Verkäufer ein höheres Risiko eingeht. Jedoch, Optionen mit höheren Ausübungspreisen bieten dem Käufer mehr Preisschutz.

Im Idealfall, Der Kaufpreis der Put-Option entspräche exakt dem erwarteten Verlustrisiko des zugrunde liegenden Wertpapiers. Dies wäre eine preislich einwandfreie Absicherung. Jedoch, wenn dies der Fall wäre, es gäbe wenig grund, nicht jede anlage abzusichern.

Warum haben die meisten Optionen negative durchschnittliche Auszahlungen?

Natürlich, der Markt ist bei weitem nicht so effizient, präzise oder großzügig. Bei den meisten Wertpapieren Put-Optionen haben negative durchschnittliche Auszahlungen. Dafür gibt es drei Gründe:

1. Volatilitätsprämie :Die implizite Volatilität ist bei den meisten Wertpapieren in der Regel höher als die realisierte Volatilität. Der Grund dafür ist umstritten, Das Ergebnis ist jedoch, dass Anleger regelmäßig zu viel für den Schutz vor Kursverlusten bezahlen.
2. Indexdrift: Aktienindizes und damit verbundene Aktienkurse tendieren im Laufe der Zeit nach oben. Wenn der Wert des zugrunde liegenden Wertpapiers allmählich steigt, der Wert der Put-Option nimmt allmählich ab.
3. Zeitverfall: Wie alle Long-Optionspositionen, jeden Tag, an dem sich eine Option ihrem Verfallsdatum nähert, es verliert einen Teil seines Wertes. Die Abklingrate erhöht sich, wenn die verbleibende Zeit der Option abnimmt.

Da die erwartete Auszahlung einer Put-Option geringer ist als die Kosten, Die Herausforderung für Anleger besteht darin, nur so viel Schutz zu kaufen, wie sie benötigen. Dies bedeutet in der Regel den Kauf von Put-Optionen zu niedrigeren Ausübungspreisen und damit mehr von dem Verlustrisiko des Wertpapiers übernehmen.

Langfristige Put-Optionen

Anleger sind oft mehr daran interessiert, sich gegen moderate Kursrückgänge abzusichern als starke Kursverluste, da diese Arten von Preisrückgängen sowohl sehr unvorhersehbar als auch relativ häufig sind. Für diese Investoren Ein Bear-Put-Spread kann eine kostengünstige Absicherungsstrategie sein.

In einem Bären verbreitet, der Anleger kauft einen Put mit einem höheren Ausübungspreis und verkauft einen mit einem niedrigeren Ausübungspreis mit demselben Verfallsdatum. Dies bietet nur einen eingeschränkten Schutz, da die maximale Auszahlung die Differenz zwischen den beiden Ausübungspreisen ist. Jedoch, Dies ist oft genug Schutz, um entweder einen leichten oder einen moderaten Abschwung zu bewältigen.

Eine weitere Möglichkeit, den größten Nutzen aus einer Absicherung zu ziehen, besteht darin, eine langfristige Put-Option zu kaufen. oder die Put-Option mit dem längsten Verfallsdatum. Eine sechsmonatige Put-Option ist nicht immer doppelt so teuer wie eine dreimonatige Put-Option. Beim Kauf einer Option, die Grenzkosten jedes weiteren Monats sind niedriger als im letzten.

Beispiel für eine langfristige Put-Option

• Verfügbare Put-Optionen auf den iShares Russell 2000 Index ETF (IWM)
• Handel bei 160,26 $