Warren Buffett:Anlagestrategien für Marktvolatilität und langfristiges Wachstum

Berkshire Hathaway hielt am Wochenende seine jährliche Aktionärsversammlung ab. Dem Unternehmen, das von Charlie Munger und Warren Buffett (dem reichsten Mann der Welt und einem meiner persönlichen Helden) geführt wird, geht es weiterhin gut, obwohl Buffett die Aktionäre davor warnte, weiterhin herausragende Renditen wie in den vergangenen Jahren zu erwarten. „Jeder, der erwartet, dass wir die Vergangenheit auch nur annähernd wiederholen, sollte seine Aktien verkaufen“, sagte Buffett. „Das wird nicht passieren. Ich denke, wir werden mit der Zeit gute Ergebnisse erzielen, aber wir werden keine unanständigen Ergebnisse erzielen.“

Ich hatte die Gelegenheit, an der diesjährigen Versammlung teilzunehmen, die rund 31.000 Menschen nach Omaha, Nebraska, lockte. Ich bin kein Aktionär von Berkshire Hathaway, hatte aber Zugang zu einem Ticket. Letztendlich hatte ich keine Zeit und es war schwierig, die Kosten zu rechtfertigen. Stattdessen verbrachte ich einen Teil des Wochenendes damit, einige der jährlichen Aktionärsbriefe von Warren Buffett zu lesen, für die er bekannt ist. Obwohl diese Briefe viele Zahlen enthalten, sind sie mit praktischen Anlageratschlägen, scharfsinnigen Beobachtungen zur Wirtschaft und jeder Menge volkstümlichem Humor durchsetzt. Sein Brief aus dem Jahr 1997 enthält einige Ratschläge, die zu unserem derzeit volatilen Markt passen.

Ein kurzes Quiz:Wenn Sie planen, Ihr ganzes Leben lang Hamburger zu essen und kein Rinderproduzent sind, sollten Sie sich dann höhere oder niedrigere Preise für Rindfleisch wünschen? Wenn Sie von Zeit zu Zeit ein Auto kaufen möchten, aber kein Autohersteller sind, sollten Sie dann höhere oder niedrigere Autopreise bevorzugen? Diese Fragen beantworten sich natürlich von selbst.

Aber nun zur Abschlussprüfung:Wenn Sie davon ausgehen, in den nächsten fünf Jahren ein Nettosparer zu sein, sollten Sie dann auf einen höheren oder niedrigeren Aktienmarkt in diesem Zeitraum hoffen? Viele Anleger verstehen das falsch. Auch wenn sie noch viele Jahre lang Nettokäufer von Aktien sein werden, sind sie hocherfreut, wenn die Aktienkurse steigen, und deprimiert, wenn sie fallen. Tatsächlich freuen sie sich, weil die Preise für die „Hamburger“, die sie bald kaufen werden, gestiegen sind. Diese Reaktion macht keinen Sinn. Nur wer in naher Zukunft Aktienverkäufer sein wird, dürfte sich über steigende Aktienkurse freuen. Kaufinteressenten sollten sinkende Preise deutlich bevorzugen.

Das ist der Teil des Briefes, der am häufigsten zitiert wird. Aber ich denke, die nächsten paar Absätze sind genauso interessant, weil sie zeigen, wie er diese Philosophie in die Praxis umsetzt.

Für Aktionäre von Berkshire, die nicht mit einem Verkauf rechnen, ist die Wahl noch klarer. Erstens sparen unsere Eigentümer automatisch, selbst wenn sie jeden Cent ausgeben, den sie persönlich verdienen:Berkshire „spart“ für sie, indem es alle Einnahmen einbehält und diese Ersparnisse anschließend für den Kauf von Unternehmen und Wertpapieren verwendet. Je günstiger wir diese Einkäufe tätigen, desto profitabler wird das indirekte Sparprogramm unserer Eigentümer sein.

Darüber hinaus besitzen Sie über Berkshire große Beteiligungen an Unternehmen, die ihre Aktien regelmäßig zurückkaufen. Die Vorteile, die uns diese Programme bieten, wachsen mit sinkenden Preisen:Wenn die Aktienkurse niedrig sind, erhöhen die Mittel, die ein Beteiligungsunternehmen für Rückkäufe ausgibt, unseren Anteil an diesem Unternehmen um einen größeren Betrag, als dies der Fall ist, wenn die Preise höher sind. Beispielsweise kam Berkshire von den Rückkäufen, die Coca-Cola, die Washington Post und Wells Fargo in den vergangenen Jahren zu sehr niedrigen Preisen tätigten, weitaus mehr zugute als die heutigen Rückkäufe, die zu höheren Preisen getätigt wurden.

Am Ende eines jeden Jahres befinden sich etwa 97 % der Berkshire-Aktien im Besitz derselben Anleger, die sie zu Beginn des Jahres besaßen. Das macht sie zu Sparern. Sie sollten sich daher über rückläufige Märkte freuen und es uns und unseren Beteiligungsunternehmen ermöglichen, die Mittel vorteilhafter einzusetzen.

Lächeln Sie also, wenn Sie eine Überschrift lesen, in der es heißt:„Investoren verlieren, wenn der Markt fällt.“ Formulieren Sie es im Kopf so:„Desinvestoren verlieren, wenn der Markt fällt – aber Investoren gewinnen.“ Obwohl Autoren diese Binsenweisheit oft vergessen, gibt es für jeden Verkäufer einen Käufer, und was den einen verletzt, hilft zwangsläufig dem anderen. (Wie man bei Golfspielen sagt:„Jeder Putt macht jemanden glücklich.“)

Es ist ein vernünftiger Rat, den man aber leicht vergisst, wenn man sieht, wie der Wert seiner Investitionen sinkt. Und dies ist nur ein Teil eines Aktionärsbriefs. Ich habe noch mehr als zwanzig andere zu lesen!

Obwohl ich dieses Jahr keine Zeit hatte, nach Omaha zu pilgern, könnte sich in Zukunft die Gelegenheit ergeben. Ich hoffe es. Ich denke, es wäre ein Kick, an diesem „Woodstock für Kapitalisten“ teilzunehmen, zu dem offenbar eine Ausstellungshalle voller Anbieter von Unternehmen gehört, die Berkshire Hathaway besitzt.

J.D. Roth

Im Jahr 2006 gründete J.D. „Get Rich Slowly“, um seinen Weg aus der Schuldenlast zu dokumentieren. Mit der Zeit lernte er, wie man spart und investiert. Heute hat er es geschafft, den Vorruhestand zu erreichen! Er möchte Ihnen helfen, Ihr Geld – und Ihr Leben – zu meistern. Keine Betrügereien. Keine Spielereien. Nur kluge Geldberatung, die Ihnen hilft, Ihre Ziele zu erreichen.

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