Risikotoleranz und Portfolioallokation:Die richtigen Anlageentscheidungen treffen

Viele Entscheidungen wirken sich auf den zukünftigen Wert Ihres Portfolios aus – welche Anlagen Sie kaufen, wie stark Sie Ihr Portfolio auf diese Anlagen konzentrieren und wann Sie sich entscheiden, sie zu verkaufen. Aber alles beginnt mit einer sehr wichtigen Frage:Wie viel Risiko werden Sie eingehen? Für die meisten Anleger beginnt die Antwort auf diese Frage mit der Entscheidung, wie viel sie an der Börse anlegen und wie viel sie sicherer in Bargeld und Anleihen aufbewahren möchten.

Auswahl der richtigen Aktien-/Anleihenmischung

Der Betrag Ihres Portfolios, den Sie von der Börse fernhalten, wird von vier Faktoren bestimmt.

1. Wenn Sie das Geld brauchen
Wenn sich der Zweck, für den Sie investieren, innerhalb der nächsten drei bis fünf Jahre abzeichnet, dann bewahren Sie das Geld in Bargeld, Einlagenzertifikaten oder einem kurzfristigen Rentenfonds auf. Laut Ibbotson Associates übertrafen Aktien von 1926 bis 2011 in 60 Prozent der Einjahreszeiträume die Anleihen. Dieser Prozentsatz steigt mit der Anzahl der gemessenen Jahre. Je nachdem, wie stark Ihr Geldbedarf ist und wie flexibel Sie Ihr Ziel zeitlich festlegen, sollten Sie umso mehr Geld aus den Beständen heraushalten.

Bleib dran, Baby!

2. Ihre Risikotoleranz basierend auf der Vergangenheit

Der Begriff „Risikotoleranz“ wird so häufig verwendet, dass er fast bedeutungslos geworden ist, insbesondere da Risiko für jeden Menschen unterschiedliche Bedeutungen hat. Im Zusammenhang mit der Entscheidung über Ihren Aktien-/Anleihen-Mix bedeutet Risiko im Allgemeinen, wie viel eines Rückgangs Sie ertragen können, bevor Sie es nicht mehr ertragen können – und an welchem Punkt Sie Ihre Aktien nach einem erheblichen Rückgang verkaufen.

Ein weiterer Aspekt des Risikos ist jedoch die Ungewissheit über zukünftige Erträge und damit die Ungewissheit darüber, ob Sie genug Geld haben, um das zu tun, was Sie wollen. Während sich Aktien in den letzten über 80 Jahren historisch gesehen besser entwickelt haben als Anleihen, ist der Rekord nicht ganz so eindeutig, wenn man die Renditen nach Jahrzehnten aufschlüsselt. Die folgende Tabelle zeigt die durchschnittlichen Jahresrenditen verschiedener Mischungen aus US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung und langfristigen Staatsanleihen in den letzten vier Jahrzehnten sowie die schlechteste Jahresrendite für jede Allokation seit 1926.

 1970er, 1980er, 1990er, 2000er, 2002–2011, schlechteste Jahresrendite, 100 % Aktien/0 % Anleihen5.917.618,2–0,92,9–43,370 % Aktien/30 % Anleihen6.016.515.52.15,2–32,350 % Aktien/50 % Anleihen6.015.513.63.96.5-24.730 % Aktien/70 % Anleihen5.914.511.75.57.7-17.00 % Aktien/100 % Anleihen5.512.68.87.78.9-14.9

Quelle:Ibbotson Associates

Je mehr Anleihen hinzugefügt werden, desto enger wird die Renditespanne – sowohl nach oben als auch nach unten. Wenn Sie einige Zeit damit verbringen, auf diese Tabelle zu blicken, bekommen Sie möglicherweise ein besseres Gefühl dafür, welche Mischung aus Aktien und Anleihen für Sie die richtige ist.

3. Was du wirklich getan hast

Die Große Rezession, in der die Aktienmärkte von Oktober 2007 bis März 2009 um die Hälfte oder mehr einbrachen, war für Anleger eine beängstigende Zeit. Aber wie so oft in der Drangsal bot es uns die Gelegenheit, mehr über uns selbst zu erfahren. In diesem Fall haben Sie etwas über Ihre tatsächliche Risikotoleranz erfahren – was Sie wirklich tun würden, wenn die Wirtschaft und die Märkte zusammenbrechen. Haben Sie festgehalten, mehr gekauft oder verkauft? Wenn letzteres der Fall ist, sind Sie wieder in den Markt eingestiegen, bevor er sich um mehr als 100 Prozent erholte? Was Sie in diesen dunklen Tagen getan haben, sagt viel darüber aus, wie viel Risiko Sie wirklich ertragen können. Denn täuschen Sie sich nicht:Der Aktienmarkt wird wieder sinken; Wir wissen einfach nicht wann.

4. Ihre sonstigen Vermögenswerte und Einnahmequellen

Bei der Bestimmung des Risikos Ihres Portfolios sind noch weitere Faktoren zu berücksichtigen:

• Ihre Aufgabe: Wenn Sie noch berufstätig sind, könnte die Sicherheit und Variabilität Ihres gegenwärtigen und zukünftigen Einkommens eine Rolle in Ihrem Anlageportfolio spielen. Wenn Sie einen zuverlässigen Job mit festem Gehalt haben, können Sie ein höheres Risiko eingehen. Wenn Ihr Einkommen jedoch schwankt und unvorhersehbar ist, sollten Sie bei Ihrem Portfolio vielleicht etwas auf Nummer sicher gehen. Außerdem hoffen wir, dass es selbstverständlich ist, dass Sie nicht mehr als 5 Prozent Ihres Portfolios in Unternehmensaktien halten sollten.
• Die Höhe des sonstigen Einkommens: Die meisten Amerikaner erhalten eine gewisse Sozialversicherung, die eine (wenn auch bescheidene) Grundlage für ein Ruhestandseinkommen bildet, das gegenüber Marktschwankungen immun ist. Möglicherweise verfügen Sie aber auch über andere Einkommensquellen, die zumindest teilweise unabhängig von den Aktien- und Anleihemärkten sind, wie z. B. eine leistungsorientierte Rente, Rente, Treuhandfonds, Mieten oder Geschäftseinkommen. Je mehr von diesem Einkommen Sie erwarten – und je zuverlässiger dieses Einkommen ist –, desto mehr Risiko können Sie mit Ihren Investitionen eingehen.

„Oh, ich hoffe, das zahlt sich aus!“

Das Fazit der Knechtschaft

Da sich die Zinssätze auf einem seit Jahrzehnten nicht mehr erreichten Tiefststand befinden, sind Anleihen heutzutage nicht mehr sehr attraktiv. Viele Anleger argumentieren, dass es viel weniger verlockend sei, Anleihen mit einer Rendite von 3 Prozent zu besitzen, wenn man Aktien mit der gleichen Rendite kaufen und darüber hinaus potenzielle Kapitalgewinne und Dividendenwachstum erzielen kann. Aber Aktien werden immer Opfer großer Rückgänge sein; Das Ausmaß, in dem Ihre Pläne und Ihr Magen solche Rückgänge nicht tolerieren können, ist das Ausmaß, in dem Ihr Portfolio keine Aktien mehr haben sollte.

Robert Brokamp

Als ehemaliger Finanzberater und Englischlehrer war es unvermeidlich, dass Robert Brokamp eines Tages über den Umgang mit Geld schreiben würde. Seine Überlegungen zu Ruhestand, Investitionen, Budgetierung und Furzkissen finden sich auf Fool.com und in verschiedenen anderen Publikationen, darunter Get Rich Slowly und Newsweek.

Er war Mitautor von „Motley Fool's Money After 40 and Million Dollar Portfolio“, Co-Autor von „The Motley Fool Personal Finance Workbook“, Autor von „The Motley Fool's Guide to Paying for School“ und Herausgeber des Newsletter-Dienstes „Rule Your Retirement“ von Motley Fool.

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