Asset Liability Management

Was ist Asset/Liability-Management?

Aktiv-Passiv-Management ist der Prozess der Verwaltung der Verwendung von Vermögenswerten und Cashflows, um das Verlustrisiko des Unternehmens durch nicht rechtzeitige Zahlung einer Verbindlichkeit zu reduzieren. Gut verwaltete Vermögenswerte und Verbindlichkeiten erhöhen die Unternehmensgewinne. Der Prozess des Aktiv-/Passiv-Managements wird typischerweise auf Bankkreditportfolios und Pensionspläne angewendet. Dazu gehört auch der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals.

Asset/Passiv-Management verstehen

Das Konzept des Aktiv-Passiv-Managements konzentriert sich auf das Timing von Cashflows, da Unternehmensleiter die Zahlung von Verbindlichkeiten planen müssen. Der Prozess muss sicherstellen, dass Vermögenswerte zur Begleichung von Schulden bei Fälligkeit zur Verfügung stehen und Vermögenswerte oder Erträge in Bargeld umgewandelt werden können. Der Prozess des Aktiv-/Passiv-Managements gilt für verschiedene Kategorien von Vermögenswerten in der Bilanz.

[Wichtig:Ein Unternehmen kann aufgrund von Illiquidität oder Zinsänderungen einer Inkongruenz zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten ausgesetzt sein; Asset-Liability-Management reduziert die Wahrscheinlichkeit einer Inkongruenz.]

Berücksichtigung von leistungsorientierten Pensionsplänen

Ein leistungsorientierter Pensionsplan sieht eine feste, im Voraus festgelegte Pensionsleistung für Arbeitnehmer bei Pensionierung, und der Arbeitgeber trägt das Risiko, dass die im Vorsorgeplan angelegten Vermögenswerte nicht ausreichen, um alle Leistungen zu erbringen. Unternehmen müssen den Dollarbetrag der Vermögenswerte prognostizieren, die für die Zahlung der von einem leistungsorientierten Plan erforderlichen Leistungen verfügbar sind.

Annehmen, zum Beispiel, dass eine Gruppe von Mitarbeitern ab 10 Jahren insgesamt 1,5 Millionen US-Dollar an Rentenzahlungen erhalten muss. Das Unternehmen muss die Rendite der in den Pensionsplan investierten Dollars schätzen und bestimmen, wie viel das Unternehmen jedes Jahr einzahlen muss, bevor die ersten Zahlungen in 10 Jahren beginnen.

Beispiele für Zinsrisiko

Auch im Bankgeschäft wird das Asset-Liability-Management eingesetzt. Eine Bank muss Zinsen für Einlagen zahlen und auch einen Zinssatz für Kredite berechnen. Um diese beiden Variablen zu verwalten, Banker verfolgen die Nettozinsspanne oder die Differenz zwischen den Zinsen für Einlagen und den Zinsen für Kredite.

Annehmen, zum Beispiel, dass eine Bank einen durchschnittlichen Zinssatz von 6% für dreijährige Kredite verdient und einen Zinssatz von 4% für dreijährige Einlagenzertifikate zahlt. Die von der Bank generierte Zinsspanne beträgt 6 % – 4 % =2 %. Da Banken einem Zinsänderungsrisiko unterliegen, oder das Risiko steigender Zinsen, Kunden verlangen höhere Zinsen für ihre Einlagen, um Vermögenswerte bei der Bank zu halten.

Die Asset Coverage Ratio

Eine wichtige Kennzahl, die bei der Verwaltung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten verwendet wird, ist die Vermögensdeckungsquote, die den Wert der Vermögenswerte berechnet, die zur Begleichung der Schulden eines Unternehmens zur Verfügung stehen. Das Verhältnis berechnet sich wie folgt:

Vermögensdeckungsgrad = ( BVTA − NS ) − ( CL − STDO ) Ausstehende Gesamtschulden wo: BVTA = Buchwert der Bilanzsumme NS = immaterielle Vermögenswerte CL = kurzfristige Verbindlichkeiten STDO = kurzfristige Verbindlichkeiten \begin{aligned} &\text{Asset Coverage Ratio} =\frac{ ( \text{BVTA} - \text{IA} ) - ( \text{CL} - \text{STDO}) }{ \text{Total Ausstehende Schulden} } \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{BVTA} =\text{Buchwert des Gesamtvermögens} \\ &\text{IA} =\text{immaterielle Vermögenswerte} \\ &\ text{CL} =\text{kurzfristige Verbindlichkeiten} \\ &\text{STDO} =\text{kurzfristige Verbindlichkeiten} \\ \end{ausgerichtet} ​Asset Coverage Ratio=Total Debt Outstanding(BVTA−IA)−(CL−STDO)​wobei:BVTA=Buchwert der BilanzsummeIA=immaterielle VermögenswerteCL=kurzfristige VerbindlichkeitenSTDO=kurzfristige Verbindlichkeiten​

Sachanlagen, wie Geräte und Maschinen, werden zum Buchwert angesetzt, Dies sind die Anschaffungskosten des Vermögenswerts abzüglich der kumulierten Abschreibungen. Immaterielle Vermögenswerte, wie Patente, werden von der Formel abgezogen, da diese Vermögenswerte schwieriger zu bewerten und zu verkaufen sind. Schulden, die in weniger als 12 Monaten fällig werden, gelten als kurzfristige Schulden, und diese Verbindlichkeiten werden ebenfalls von der Formel abgezogen.

Der Deckungsgrad berechnet die Vermögenswerte, die zur Begleichung von Schuldverpflichtungen zur Verfügung stehen, obwohl der Liquidationswert einiger Vermögenswerte, wie Immobilien, kann schwer zu berechnen sein. Es gibt keine Faustregel, was ein gutes oder schlechtes Verhältnis darstellt, da die Berechnungen je nach Branche unterschiedlich sind.

Die zentralen Thesen

• Das Asset-Liability-Management reduziert das Risiko, dass ein Unternehmen seinen Verpflichtungen künftig nicht nachkommt.
• Der Erfolg von Bankkreditportfolios und Pensionsplänen hängt von den Prozessen des Aktiv-Passiv-Managements ab.
• Banken verfolgen die Differenz zwischen den Zinsen für Einlagen und den Zinsen für Kredite, um sicherzustellen, dass sie Zinsen für Einlagen zahlen können und um zu bestimmen, wie hoch die Zinsen für Kredite sind.

[Kurzschluss:Asset-/Liability-Management ist eine langfristige Strategie zum Risikomanagement. Zum Beispiel, ein Eigenheimbesitzer muss sicherstellen, dass er jeden Monat über genügend Geld verfügt, um seine Hypothek zu bezahlen, indem er seine Einnahmen und Ausgaben für die Dauer des Darlehens verwaltet.]