Warum sich die Wechselkurse ändern

Während fast jedes wirtschaftliche Ereignis zumindest einen gewissen indirekten Einfluss auf den relativen Wert verschiedener Währungen hat, Im Allgemeinen gibt es sechs Hauptfaktoren, die dazu führen, dass der Wert von Währungen relativ zueinander steigt oder fällt. Werfen wir einen Blick auf jeden einzelnen:

Kaufkraftparität. Diese Theorie - erstmals im 16. Jahrhundert vorgestellt - ist möglicherweise der wichtigste Faktor, der dazu führt, dass sich die relativen Werte zweier Währungen im Laufe der Zeit zueinander ändern. In stark vereinfachter Form "PPP" schlägt vor, dass gleiche Waren in verschiedenen Ländern den gleichen Geldbetrag kosten sollten, unter Berücksichtigung des jeweils aktuellen Wechselkurses. Wäre dies nicht wahr, es würde die Möglichkeit einer praktisch risikolosen Arbitrage (das ist der gleichzeitige oder nahezu gleichzeitige Kauf und Wiederverkauf derselben Wertpapiere, Waren, oder Devisen in verschiedenen Märkten, um von ungleichen Preisen zu profitieren). Die Arbitrage würde dazu führen, dass der Wert der Währung des Landes, in dem die Waren billiger waren, im Vergleich zur Währung des Landes, in dem die Waren teurer waren, steigen würde.

Um das Konzept zu veranschaulichen, Nehmen wir an, dass zu einer Zeit, in der der japanische Yen zu US-Dollar 100:1 beträgt, eine Unze Silber in Japan für 550 Yen und in den Vereinigten Staaten für 5 USD gekauft oder verkauft werden kann. Unter diesen Umständen könnte ein Anleger in den USA Silber für 5 USD je Unze kaufen und sofort umkehren und es in Japan für 550 Yen je Unze verkaufen. Der Anleger konnte dann sofort mit dem Yen, den er aus diesem Verkauf erhielt, Dollar zum damals aktuellen Wechselkurs von 100:1 für einen Nettogewinn von 5,50 US-Dollar oder einen Gewinn von 0,50 US-Dollar pro Unze kaufen. Sofern die Transaktionen nahezu gleichzeitig stattfanden, die Taktik wäre fast völlig riskant. Der Anleger könnte diese Geschäfte dann immer wieder wiederholen.

Als Ergebnis, mehrere Dinge würden passieren. Da der Investor das Silber in den USA kauft, der Silberpreis in den USA würde steigen. Weiter, weil das Silber in Japan verkauft wird, der Silberpreis dort würde fallen und zu fallen beginnen. Und aufgrund des Austauschs von Yen in Dollar, der Wert des Yen würde gegenüber dem Dollar sinken. Die Silberpreise in Japan und den USA, sowie der Yen-Dollar-Wechselkurs, solange sich ändern würden, bis die Transaktionen keinen risikolosen Gewinn mehr erwirtschaften. Merken Sie sich, jedoch, dass dieses Beispiel eine zu starke Vereinfachung ist, weil Transaktionsgebühren, Einfuhrzölle, Versandkosten und dergleichen werden bei der Berechnung nicht berücksichtigt. Obwohl der Preisunterschied den Yen gegenüber dem Dollar stärken würde, der Preisunterschied bei anderen Produkten könnte zu einer Abschwächung des Yen führen. Ob PPP tatsächlich dazu beiträgt, den Wert des Yen gegenüber dem Dollar zu erhöhen oder zu senken, deshalb, hängt letztlich von der Nettopreisdifferenz aller Waren und Dienstleistungen ab, die zwischen den Vereinigten Staaten und Japan gehandelt werden, immer unter Berücksichtigung des jeweils aktuellen Wechselkurses.

Relative Zinssätze. Ein weiterer Faktor, der die Wechselkurse beeinflusst, ist die Größe der Differenz zwischen den Real Zinssätze, die Anlegern in den jeweiligen Ländern zur Verfügung stehen. Der Realzinssatz ist einfach der nominale Zinssatz, der einem Anleger in eine qualitativ hochwertige kurzfristige Anlage zur Verfügung steht, abzüglich der Inflationsrate des Landes.

Wenn wir noch einmal unsere beiden Beispielländer verwenden, Nehmen wir dieses Mal an, dass die USA einen hypothetischen Nominalzins von 8 % und eine Inflationsrate von 3 % haben. Sein Realzinssatz würde daher mit 5 % (8% - 3 %) berechnet. Angenommen, Japans Nominalzins beträgt 3 %, während seine Inflationsrate 2 % beträgt; dies würde Japan einen Realzins von 1 % bescheren. Da die in den Vereinigten Staaten verfügbare reale Anlagerendite fünfmal höher ist als die in Japan verfügbare Anlagerendite, Es ist zu erwarten, dass ein gewisser Prozentsatz der japanischen Investoren in den USA investieren möchte. jedoch, Sie müssen zuerst ihren Yen verkaufen, um Dollar zu kaufen. Dieser Umtausch von Yen in Dollar wird dazu führen, dass der Dollar gegenüber dem Yen steigt. Zusätzlich, US-Investoren werden weniger Anreiz haben, in Japan zu investieren, und Folglich, werden ihren Kauf von Yen mit Dollar reduzieren.

Handelsungleichgewichte. Die Höhe eines Handelsdefizits zwischen zwei Ländern wird sich auch auf die Wechselkurse dieser Länder auswirken. Denn sie führen zu einem Ungleichgewicht der Währungsreserven zwischen den Handelspartnern. Nochmals mit Japan und den USA, Betrachten Sie das folgende Beispiel:

Während der 1980er und 90er Jahre Japan erzielte mit den Vereinigten Staaten durchweg ziemlich beträchtliche Handelsüberschüsse. Folglich, Japanische Unternehmen haben eine große Menge an Dollar angehäuft, während US-Unternehmen deutlich weniger Yen anhäuften. Letztlich, jedoch, die japanischen Unternehmen müssen die Dollar, die sie angesammelt haben, in Yen umtauschen und die US-Unternehmen müssen ihre Yen in Dollar umwandeln. Angesichts der Diskrepanz in der Höhe der Währungen, die zwischen den beiden Ländern ausgetauscht werden sollen, das Gesetz von Angebot und Nachfrage würde den Wechselkurs tendenziell verzerren. Die amerikanischen Unternehmen befanden sich in einer starken Position, um für ihre begrenzten Yen-Mengen mehr Dollar zu verlangen. Daher, das US-Handelsdefizit mit Japan führte dazu, dass der Yen gegenüber dem Dollar aufwertete.

Politische Stabilität. Während der Goldstandard der Vergangenheit, Währungen wurden durch und austauschbar mit, Edelmetalle. Jeder, der die Währung eines Landes besaß, konnte die Währung bei der Zentralbank des Landes (oder einer großen Bank des Landes) vorlegen und einen festen Betrag von . erhalten Gold oder Silber- . In den letzten Jahrzehnten hat jedoch, Die enorme Zunahme der Wirtschaftsgröße führte zu einem Geldbedarf, der die Möglichkeiten der Bergbauindustrie, Gold zu produzieren, bei weitem überstieg. Deswegen, Die Vereinigten Staaten, wie alle anderen Länder, hatte keine andere Wahl, als den Goldstandard abzuschaffen. Dies bedeutete, dass Inhaber von Papierdollars diese nicht mehr in Gold umtauschen konnten.

Heute, statt Edelmetalle, "Vertrauen" stützt die Währungen der Welt. Der einzige Grund, warum jeder bereit ist, Papiergeld im Austausch für seine Waren oder Dienstleistungen anzunehmen, ist, dass er zuversichtlich ist, dass er in der Lage sein wird, im Gegenzug, das Papiergeld an jemand anderen weiterzugeben im Austausch für die Dinge, die er will oder braucht. Die meisten Länder verlangen von ihren Bürgern, dass sie ihr Papiergeld als Zahlungsmittel akzeptieren; das ist bekannt als gesetzliches Zahlungsmittel . Solange das Vertrauen der Bürger intakt bleibt, das system funktioniert. Jedoch, wenn die Regierung eines Landes aufgrund eines politischen Stillstands instabil wird, Misstrauensvoten, Revolution oder Bürgerkrieg, Vertrauen kann schnell verloren gehen. Die Menschen werden weniger bereit, im Austausch für ihre Waren und Dienstleistungen Papiergeld zu akzeptieren, vor allem, weil sie sich nicht sicher sind, ob sie das Papier an die nächste Person weitergeben können.

Staatlicher Eingriff. Der relative Wert der Währung eines Landes ist für seine Regierung von großer Bedeutung. Der Wert der Währung eines Landes beeinflusst den Reichtum seiner Bürger, die Wettbewerbsfähigkeit heimischer Güter, die relativen Arbeitskosten des Landes, und die Wettbewerbsfähigkeit des Landes. Als Ergebnis, Regierungen versuchen oft, den relativen Wert der Währungen ihres Landes auf verschiedene Weise zu beeinflussen, einschließlich der Änderung ihrer Geld- und Fiskalpolitik, und durch direkte Eingriffe in die Devisenmärkte.

Der Begriff Geldpolitik bezieht sich auf die Entscheidungen eines Landes, wie viel Geld gedruckt werden soll. In den Vereinigten Staaten, diese Entscheidung fällt in erster Linie auf die Federal Reserve , gemeinhin genannt gefüttert . Das Gesetz von Angebot und Nachfrage gilt nicht weniger für Geld; deshalb, wenn ein Land mehr Geld druckt, der Wert seiner Währung sinkt - ein Prozess, der als . bekannt ist monetäre Inflation . Wenn ein Land weniger Geld druckt, oder genauer gesagt, wenn die Geldmenge mit einer Rate wächst, die niedriger ist als die Wachstumsrate der Wirtschaft, Das Ergebnis ist Deflation . Wenn der Wert der Währung eines Landes sinkt, seine Leute werden weniger wohlhabend, aber seine Unternehmen werden weltweit wettbewerbsfähiger. Wettbewerbsfähigere Unternehmen führen zu mehr Arbeitsplätzen. Die politischen Entscheidungsträger der Fed versuchen ständig, den Erhalt des Reichtums der Bürger des Landes mit den Wettbewerbsbedürfnissen inländischer Unternehmen in Einklang zu bringen.

Finanzpolitik bezieht sich auf die Entscheidung eines Landes, ob ein Haushaltsdefizit oder ein Überschuss . In den USA., Der Kongress bestimmt die Finanzpolitik des Landes. Ein Haushaltsdefizit führt zu einem Wertverlust des Dollars, da solche Defizite oft zu einer Geldinflation führen. Ein Haushaltsüberschuss führt im Allgemeinen zu einer Aufwertung des Dollars.

Da kurzfristige Schwankungen das Geschäft und den Welthandel negativ beeinflussen können, die meisten Länder werden versuchen, kurzfristige Wertschwankungen ihrer Währungen direkt zu reduzieren Eingriff in den Devisenmarkt . Wenn die Währung des Landes verkauft wird, sie werden es kaufen; wenn die Währung gekauft wird und zu stark wird, sie werden es verkaufen.

Spekulanten. Der vielleicht stärkste Faktor, der die Wechselkurse über einen kurzen Zeitraum beeinflussen kann, ist die Rolle der Spekulanten. Spekulanten verfügen in der Regel über enorme Kapitalmengen, mit denen sie jede Währung kaufen oder verkaufen können. Folglich, ihre Handlungen können dazu führen, dass der Wert einer solchen Währung schwankt, manchmal ganz erheblich.