Partner Up:Wie Pairs Trading mit Marktbeziehungen und Korrelationen funktioniert

Haben Sie sich schon einmal mitten in einer „typischen“ Marktsituation befunden, die sich plötzlich nicht mehr so ​​typisch anfühlte? Wenn ja, Sie könnten erwägen, eine der ausgefeilteren Marktstrategien zu erkunden:Pairs Trading.

So, Was ist Pair-Trading? Dabei handelt es sich um den gleichzeitigen Handel von zwei korrelierten Wertpapieren. Einige Wertpapiere neigen dazu, sich in die gleiche Richtung zu bewegen, auch wenn die prozentualen Änderungen unterschiedlich sind. Aber manchmal gerät die Korrelation zwischen den beiden verwandten Wertpapieren aus dem Gleichgewicht, vor allem auf ein extremes Niveau. Dies könnte eine potenzielle Gelegenheit für einen Pairs-Trade signalisieren, die darauf abzielt, die (vermutlich vorübergehende) Lücke zu nutzen.

Gemütlich werden mit Pairs Trading

Beziehungen und Korrelationen gibt es überall auf den Finanzmärkten. Eine der offensichtlicheren Beziehungen besteht zwischen den S&P 500-Index (SPX) und die Dow Jones Industriedurchschnitt ($DJI) – sie bewegen sich im Allgemeinen in die gleiche Richtung. Aber manche Beziehungen sind vielleicht nicht so offensichtlich. Nehmen wir Mais- und Rohöl-Futures. Warum könnten sie verwandt sein? Denn mehr als 40 % des geernteten Mais ist für die Ethanolproduktion bestimmt. Inzwischen, Mais-Futures und Sojabohnenmehl-Futures konkurrieren als Ersatz für die Ernährung von Rindern. Dann gibt es Gold gegen Silber, Öl versus Erdgas, Anleihen versus Aktien ... und weiter geht es.

Es gibt ein paar grundlegende Konzepte, um den Paarhandel wirklich zu verstehen. Lass uns erforschen.

Korrelation zwischen Paaren

Korrelation hat damit zu tun, wie sich ein Paar gleichzeitig in die gleiche oder in verschiedene Richtungen bewegt. Statistisch gesehen Die Korrelation wird von -1,00 (wo ein Vermögenswert steigt und der andere tendenziell sinkt) bis +1,00 (stark korrelierte Paare, bei denen sich beide voraussichtlich in die gleiche Richtung bewegen) gemessen.

Wenn Sie zwei Aktien oder Indizes als potenzielles Paar betrachten, eine positive Korrelation von 0,60 oder höher ist ein guter Anfang. Ist die Korrelation geringer, die Beziehung zwischen den beiden Aktien kann schwach sein. Und wenn die Long-Aktie des Paares sinkt und die Short-Aktie entweder steigt oder nicht fällt, es kann zu Überraschungen führen.

Um Korrelationswerte für den Paarhandel zu finden, gehe zum Diagramme Registerkarte auf der thinkorswim®-Plattform von TD Ameritrade:

1. Typ SPX–NDX im Symbolfeld, um ein Musterpaardiagramm aufzurufen (siehe Abbildung 1). Wenn das Paar aufsteigt, es bedeutet, dass SPX NDX übertrifft. Aber wenn sich das Paar nach unten bewegt, wie in Abbildung 1 NDX übertrifft SPX.
2. Auswählen Studien > Studie hinzufügen> Alle Studien> O–P > Paarkorrelation . Jetzt können Sie die Korrelation zwischen den beiden eingegebenen Symbolen sehen.

Geben Sie zwei beliebige Symbole auf die gleiche Weise ein (z. MNKY–XYZ), um ihre Korrelation zu finden.

ABBILDUNG 1:WIE VEREINBAREN DIE BEIDEN? Die Paarkorrelation Eine Studie am unteren Rand des Kursdiagramms zeigt, ob das Paar stark wird oder nicht. Diagrammquelle:die thinkorswim®-Plattform von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Paarauswahl

Sie können zwei beliebige korrelierte Vermögenswerte für einen Paarhandel verwenden. Zum Beispiel, Sie können Aktien verwenden, solange die beiden Angebote korreliert sind und eine Art Beziehung aufweisen. Aber ein Handel mit Long-Aktien/Short-Aktien kann viel Handelskapital verbrauchen und birgt ein erhebliches Risiko, wenn sich das Paar gegen Sie bewegen sollte. Optionen, insbesondere Spreads von Optionen wie Verticals, niedrigere Kapitalanforderungen und ein definiertes Risiko bieten können. Zum Beispiel, Sie können einer zinsbullischen Vertikalen in einem Symbol und einer bärischen Vertikalen in einem anderen einen relativ kleinen Kapitalbetrag zuweisen. Da das Risiko definiert ist, selbst wenn die Korrelation des Paares zusammenbricht (Ihre bullische Aktie stürzt ab und/oder Ihre bärische Aktie steigt), die Vertikalen werden einen bestimmten maximalen potenziellen Verlust nicht überschreiten. Denken Sie daran, dass Optionen immer noch ein größeres und komplexeres Risiko bergen als Aktien und der Handel mit Optionen nicht jedermanns Sache ist.

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Nominalwert für Paare

Es ist auch wichtig, sich des Nominalwerts bewusst zu sein, wenn Sie einen Pairs-Trade tätigen. Angenommen, Sie kaufen 100 Aktien der Aktie A für 100 US-Dollar und verkaufen 100 Aktien der Aktie B für 50 US-Dollar als Pair-Trading-Strategie. Die beiden Aktien sind stark korreliert, und Sie denken, dass sich Aktie A besser entwickeln wird als Aktie B, indem sie stärker steigt (oder weniger fällt).

Wenn beide Aktien fallen, aber Aktie A fällt um 5 % auf 95 US-Dollar und Aktie B fällt um 6 % auf 47 US-Dollar, Aktie A hat sich besser entwickelt als Aktie B, weil sie weniger gesunken ist. Aber wie sieht Ihr Gewinn und Verlust aus? Die Long-Aktien von Aktie A haben 500 US-Dollar verloren. Die Short-Aktien der Aktie B haben 300 Dollar verdient. Sie hatten Recht mit Ihrer Einschätzung des Paarhandels, aber es hat immer noch Geld verloren. Wieso den?

Sie haben einen Verlust erlitten, weil der Nominalwert der Long-Aktien der Aktie A 100 x 100 $ =10 $ betrug. 000. Der Nennwert der Short-Aktien der Aktie B betrug 100 x 50 $ =5 $, 000. Aktie A hatte den doppelten Nominalwert von Aktie B, Daher wurde der Paarhandel stark in Richtung Aktie A gewichtet.

Der Unterschied in den Nominalwerten ist bei zwei Aktien, die ungefähr den gleichen Preis haben, möglicherweise keine große Sache. Aber es wird eine größere Sache, wenn Sie den Handel mit Futures oder Indexprodukten kombinieren.

Angenommen, Sie glauben, dass die Ölpreise sinken und die Erdgaspreise steigen werden. Sie können einen Pairs-Trade aufbauen, indem Sie Light-Sweet-Rohöl-Futures (/CL) verkaufen und Erdgas-Futures (/NG) kaufen. Multiplizieren Sie den Wert einer Bewegung des Basiswerts um einen Punkt mit dem aktuellen Kurs. Wenn /CL bei $42 und /NG bei $2 gehandelt wird, so würde es aussehen:

• /CL-Nennwert =42 $ x 1, 000 =42 $, 000
• /NG-Nennwert =2 $ x 10, 000 =20 $, 000

Ein /CL-Kontrakt ist mehr als doppelt so groß wie ein /NG-Kontrakt, Wenn Sie also einen Pairs-Trade in Betracht ziehen, Sie könnten darüber nachdenken, zwei /NG-Kontrakte für jeden verkauften /CL-Kontrakt zu kaufen. Aber dieser fiktive Wert ist ziemlich reich.

Denken Sie daran, dass Futures-Trades viele bewegliche Teile haben. Sie brauchen Vertrauen, Erfahrung, und ein großes Konto. Aber die hier diskutierten Konzepte können auf jeden Paarhandel angewendet werden.

Verschiedene Arten von Pairs Trading-Strategien

Ein Intra-Sektor-Paar-Trade kann zwei Aktien einer bestimmten Branche umfassen, z. B. Technologie, Gesundheitsvorsorge, oder Energie, wo die Korrelationen oft hoch sind. Betrachten wir zwei hypothetische große Ölgesellschaften, MNKY und XYZ. Angenommen, Sie zeichnen den „Preis“ des Paares MNKY–XYZ auf. Wenn Sie glauben, dass der Paarpreis weiter steigen wird, und MNKY wird XYZ weiterhin übertreffen, Sie könnten Aktien von MNKY kaufen und Aktien von XYZ verkaufen. Aber wenn Sie glauben, dass der Paarpreis sinken wird, Sie könnten MNKY verkaufen und XYZ kaufen.

Nächste, wir schauen uns an Handel mit Inter-Index-Paaren . Angenommen, Technologieaktien boomen und die NASDAQ-Komposit (COMP) übertrifft den SPX. Sie könnten vermuten, dass der Technologiesektor irgendwann wieder auf die Erde zurückkehrt und COMP seinen Normalzustand wieder aufnehmen wird. Inline-Korrelation mit SPX. In einem solchen Szenario Ein Beispiel für eine Pairs-Trading-Strategie könnte darin bestehen, über Exchange Traded Funds (ETFs) auf SPX und COMP short zu gehen. Optionen, oder Futures. Sie suchen nach der Korrelation, um wieder in Einklang zu kommen, was zu einem potenziellen profitablen Handel führt.

Sie könnten auch eine Intermarket-Paar-Handel . Nehmen wir an, niedrigere Zinsen haben Treasuries und US-Aktien nach oben getrieben, zumindest kurzfristig. Sie denken, dass Treasuries einen Höchststand erreicht haben, aber der SPX hat noch Raum für einen Anstieg. Sie könnten einen Pairs-Trade in Betracht ziehen, bei dem es sich um Short-Treasury-Futures und Long-SPX-Futures handelt.

Sehr wichtig:Halten Sie die Handelsdauer von Paaren kurz

Pairs-Trading-Strategien sind in der Regel kurz- bis mittelfristig angelegt. Selbst die am stärksten korrelierten Namen neigen dazu, mit der Zeit die Korrelation zu verlieren. Pairs-Trades können komplex sein, und es ist wichtig, Ihr Risiko genau zu überwachen. Was ist, wenn der Technologiesektor den breiteren Markt weiterhin übertrifft? Oder was ist, wenn die Abweichung des Paares von seiner normalen Korrelation länger anhält als Sie erwartet haben? Beide Szenarien könnten zu einem Verlustgeschäft führen.

Die Idee hinter einem Pairs-Trade besteht darin, Divergenzen in stark korrelierten Wertpapieren auszunutzen. Um die Erfolgschancen zu erhöhen, Verfolgen Sie Beziehungen im Laufe der Zeit, Preisabweichungen erkennen, und stellen Sie Hypothesen auf, wann sie wieder in Einklang kommen können.