Wenn der Kalender vertikal traf:Eine diagonale Spread-Geschichte

Wenn ein neuer (ish) Optionshändler die grundlegenden Strategien abschließt – gedeckte Calls und vertikale Spreads, zum Beispiel – zu fortgeschritteneren Multi-Leg-Spreads, es kann anfangs ein wenig einschüchternd sein. Und diagonale Spreads sind keine Ausnahme. Aber sobald Sie verstehen, wie diese Options-Spreads zusammengesetzt sind, sie mögen nicht so schwierig erscheinen. Und was die Nützlichkeit angeht, Diagonalen könnten Ihr nächster Schritt in den Optionshandel sein, wenn Sie jemals einen gedeckten Call verkauft haben.

Fasziniert? Hier ist die Geschichte der diagonalen Spreads.

Hinweis:Es gibt zwei verschiedene Konversationen – Kapitel, wenn man so will. Bei der ersten geht es um diagonale Spreads als a Strategie – wie und warum Sie eine Diagonale anlegen könnten. Und dann ist da noch die diagonale Streuung als a Handel , und speziell, warum sie eine beliebte Wahl sind, wenn Sie eine einbeinige Option rollen.

Was ist ein diagonaler Spread?

Jeder diagonale Spread besteht aus einer Long- und einer Short-Option – beide Calls oder beide Puts – mit unterschiedlichen Verfallsdaten und unterschiedlichen Ausübungspreisen. Betrachten Sie es als die Kombination aus einem Kalender-Spread (gleicher Strike, unterschiedliches Verfallsdatum) und einem vertikalen Spread (gleicher Verfall, unterschiedlicher Strike).

Der Begriff „Diagonal“ kommt von der Betrachtung von Optionen auf einer typischen Optionskette, wobei die Short-Option und die Long-Option irgendwie diagonal zueinander ausgerichtet sind. Eine Diagonale mit zwei Calls ist eine Call Diagonal Spread (siehe Abbildung 1). Ein Put Diagonal Spread hat zwei Puts.

Ob eine Diagonale „lang“ oder „kurz“ ist, hängt vom Deferred Leg ab. Eine lange Diagonale ist der aufgeschobene Monat lang und der nahe Monat kurz. Eine kurze Diagonale ist kurz vor dem aufgeschobenen Verfallsdatum.

Beginnen wir damit, eine lange Diagonale auseinander zu nehmen. Speziell, Wir vergleichen eine lange Diagonale mit einem langen Kalender und einer kurzen Vertikalen.

Stellen Sie sich vor, Sie haben den Streik vom 135. Juni bei unserem alten Favoriten zu kurz. XYZ. Eine kurze Option beinhaltet einen positiven Zeitverfall, oder theta, was bedeutet, dass Sie mit der Zeit Geld verdienen. Um den positiven Zeitabfall der Short-Option zu erhalten, Sie könnten eine Option kaufen, die etwas weiter außerhalb des Geldes (OTM) liegt und die gleiche Verfallzeit hat. Dadurch entsteht eine kurze vertikale Streuung. Die weitere OTM-Option ist günstiger als die geldnahe Short-Option. Das ist in Ordnung, aber wenn Ihre Strategie darin besteht, Optionen zu verkaufen, die Monat für Monat näher am Verfall sind, Sie müssen diese Option Monat für Monat als Absicherung kaufen. Das könnten viele Transaktionen sein, jede davon kann einige Kosten verursachen.

ABBILDUNG 1:ANRUF DIAGONAL GEWINN &VERLUST. Die Form dieses Diagramms hängt davon ab, wo Sie Ihre kurzen und langen Schläge platzieren. Aber die Kurve stellt eine kurze, am Geld, kurzfristigen Anruf zusammen mit einem weiteren aus dem Geld, längerfristiger Anruf. Nur zu illustrativen Zwecken.

Als Alternative, Sie könnten eine Option zum gleichen Ausübungspreis wie die Short-Option kaufen, aber in einem verzögerten Ablauf – sagen wir, a September 110 – um eine lange Kalenderspanne zu erstellen. Das sichert die Short-Option ab, und wenn Sie eine Option kaufen, deren Verfall ein paar Monate weiter liegt als der Verfall der Short-Option, Sie müssen die Absicherung nicht weiter kaufen. Aber die Option mit weiterem Verfall ist teurer als die Option mit nahem Verfall. Und es ist anfällig für einen Rückgang der impliziten Volatilität. Beide Faktoren können Ihren positiven Zeitverfall beeinträchtigen.

Eine dritte Strategie besteht darin, diese Long-Option zu einem weiteren OTM-Ausübungspreis und einem weiteren Verfallsdatum zu setzen. Dies bewirkt ein paar Dinge:

1. Der weitere OTM-Ausübungspreis macht die Long-Option günstiger, Das bedeutet, dass Sie etwas mehr von dem positiven Zeitabfall Ihrer Short-Option erhalten.
2. Der weitere Ablauf bedeutet, dass Sie diese Absicherung nicht jedes Mal kaufen müssen, wenn Sie eine kurzfristige Option leerverkaufen. Dies reduziert die Transaktionskosten.

Sie haben gerade einen langen diagonalen Optionsspread erstellt.

Die kurze Diagonale:Eine Covered Call-Tertive?

Komplexitätswarnung.

Die meisten Aktieninvestoren suchen nach Long-Positionen in Aktien. Aber Long-Aktien können viel Kapital binden und Sie einem Risiko aussetzen, wenn die Aktie nach unten geht. Deswegen, einige Aktieninvestoren kaufen Call-Optionen im Geld in einem weiteren Ablauf, anstatt Aktien zu kaufen. Die Anrufe sind günstiger als die Aktie, und das Risiko ist auf den Preis des Anrufs beschränkt. Es ist eine Möglichkeit, ein Long-Engagement in Aktien zu erhalten (für eine begrenzte Zeit).

Eine kurze Diagonale – die Kombination des Long-Calls mit einem Short-OTM-Call in einem kurzfristigeren Ablauf – ist in Bezug auf Strategie und Engagement einem gedeckten Call ähnlich. Die Position zielt auf einen positiven Cashflow im Gegenzug für eine Obergrenze des Renditepotenzials ab. (Hier ist eine Auffrischung zu abgedeckten Anrufen.)

Genau wie bei einem verdeckten Anruf, Sie können die Optionen aus dem Geld in jedem neuen Verfallszyklus in der Diagonale verkaufen, um diesen Cashflow aufrechtzuerhalten. Betrachten Sie es als „Rollen“ der Short-Optionen von einem Verfallsdatum zum anderen.

Rolling Single-Leg-Optionen mit Diagonalen

Ziemlich intuitiv, rechts? Natürlich, Das Anziehen und Babysitten von Diagonalen ist möglicherweise nicht Ihre Sache. Wie alle Options-Spreads, sie sind nicht jedermanns Sache.

Aber selbst wenn Sie sich nie über den gedeckten Call oder den schützenden Put hinaus wagen, Sie können es nützlich finden, sich mit der Platzierung eines Diagonal-Spread-Trades vertraut zu machen.

Wieso den? Denn Optionen verfallen. Und je nach Strategie, es könnte sinnvoller sein, eine Position „nach unten und außen“ oder „nach oben und außen“ zu rollen.

Angenommen, Sie sind lange XYZ, und mit einer Aktie von 130 US-Dollar, Sie haben den 140-Strike-Call dagegen verkauft. Nehmen wir nun an, der Verfall nähert sich und XYZ wird bei 137 $ gehandelt. Warten Sie bis zum Ablauf und verkaufen dann einen neuen Anruf? Wenn in den 140ern nur noch wenig oder keine Prämie übrig ist, Es könnte an der Zeit sein, Ihren kurzen Anruf zurückzukaufen.

Angesichts der jüngsten Rallye Ist es sinnvoll, beim 140er Streik zu bleiben? Wenn Ihre typische Strategie darin besteht, einen Anruf von 7 bis 10 % OTM zu verkaufen, wahrscheinlich nicht. Sie können den 145- oder 150-Strike wählen.

Sie könnten diese beiden Trades einzeln ausführen, oder bewerten Sie sie als – Sie haben es erraten – als diagonalen Spread (siehe Abbildung 2).

ABBILDUNG 2:AUFZIEHEN EINER DIAGONALEN REIHENFOLGE. Es ist eigentlich relativ einfach. Auf thinkorswim®, von dem Optionskette , auswählen Diagonale aus der Speisekarte für Ausbreitung , Erweitern Sie dann eine der Spread-Ketten und wählen Sie Ihre Strikes aus. Angenommen, Sie wählen die 145/140-Striche aus. Aus dem Menü, auswählen VERKAUFEN , dann Diagonale . Der Handel wird im angezeigt Positionen und simulierte Trades Feld, wo Sie die Anzahl der Verträge anpassen können, Ablauf, Ausübungspreis, und Art der Bestellung. Alternative, wenn Sie sich die Optionskette als ein Raster von Single-Leg-Optionen ansehen, Sie können ein Bestellticket abrufen, indem Sie eine Option auswählen, auswählen VERKAUFEN > Diagonale , und dann anpassen Exp , Schlagen , und Preis Felder entsprechend. Diagrammquelle:die thinkorswim-Plattform von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Nachdem Sie die diagonale Geschichte gelesen haben, Sind Sie überzeugt, dass die Geschichte einfacher ist, als Sie vielleicht gedacht haben? Hoffentlich ja. Nun, da Sie wissen, wie Diagonalen zusammengesetzt werden, Sie können die Position analysieren, um zu sehen, wo sie Geld verlieren könnte. Und wenn Sie bereit sind, einen Trade zu platzieren, Sie werden wissen, wie Sie die diagonale Reihenfolge als einzelnen Spread eingeben.

Sind Optionen die richtige Wahl für Sie?

Während der Optionshandel einzigartige Risiken birgt und definitiv nicht für jeden geeignet ist, wenn Sie glauben, dass der Optionshandel zu Ihrer Risikotoleranz und Ihrer allgemeinen Anlagestrategie passt, TD Ameritrade kann Ihnen helfen, Ihre Handelsstrategien für Optionen mit leistungsstarken Handelsplattformen zu verfolgen. Ressourcen zur Ideengenerierung, und die Unterstützung, die Sie brauchen.

Erfahren Sie mehr über die potenziellen Vorteile und Risiken von Handelsoptionen.

Jayanthi Gopalakrishnan ist kein Vertreter von TD Ameritrade, Inc. Das Material, Ansichten, und in diesem Artikel geäußerte Meinungen sind ausschließlich die des Autors und spiegeln möglicherweise nicht die Meinungen von TD Ameritrade wider. Inc.

Doug Ashburn ist kein Vertreter von TD Ameritrade, Inc. Das Material, Ansichten, und in diesem Artikel geäußerte Meinungen sind ausschließlich die des Autors und spiegeln möglicherweise nicht die Meinungen von TD Ameritrade wider. Inc.