Rückstände tauschen

Was ist ein Zahlungsrückstands-Swap?

Ein Arrears Swap ist ein Zinsswap, der einem regulären, oder Plain Vanilla Swap, aber die variable Zahlung basiert auf dem Zinssatz am Ende der Neufestsetzungsperiode, statt am Anfang, und wird dann rückwirkend angewendet.

Die zentralen Thesen

• Ein Arrears Swap ist ein Zinsswap, bei dem die variable Zahlung auf dem Zinssatz am Ende basiert, eher als der Anfang, des Reset-Zeitraums.
• Die Steilheit der Zinsstrukturkurve spielt eine große Rolle bei der Bepreisung eines Arrears Swaps.
• Ein Zahlungsrückstandsswap wird häufig von Spekulanten verwendet, die versuchen, die Zinsstrukturkurve vorherzusagen.

Verstehen von Zahlungsrückständen

Eine schnelle Möglichkeit, zwischen einem Vanilla-Swap und einem Arrears-Swap zu unterscheiden, besteht darin, dass ersterer den Zinssatz im Voraus festlegt und später (nachträglich) zahlt, während letzterer sowohl den Zinssatz festlegt als auch später (nachträglich) zahlt. Ein Zahlungsrückstand hat mehrere andere Namen, inklusive Reset-Swap, Back-Set-Swap, und verzögerter Reset-Swap. Wenn der variable Zinssatz auf dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) basiert, dann spricht man von einem LIBOR-in-arrears-Swap.

Die Definition von "Rückständen" ist Geld, das geschuldet ist und früher hätte bezahlt werden müssen. Bei einem Zahlungsrückstandstausch die Definition ist eher auf die Berechnung der Zahlung ausgerichtet als auf die Zahlung selbst. Die „in-arears“-Struktur wurde Mitte der 1980er Jahre eingeführt, um Anlegern die Möglichkeit zu geben, von potenziell fallenden Zinsen zu profitieren.

Ein Zahlungsrückstandsswap ist eine Strategie, die von Anlegern und Kreditnehmern verwendet wird, die auf Zinssätze richtungsweisend sind und glauben, dass sie fallen werden. Ein wesentlicher Punkt ist, dass die Steilheit der Zinsstrukturkurve eine große Rolle bei der Bepreisung eines Zahlungsrückstandsswaps spielt. Als solche, es wird oft von Spekulanten verwendet, die versuchen, die Zinsstrukturkurve vorherzusagen. Er eignet sich besser zum Spekulieren als ein normaler Zinsswap, da er Spekulanten auf der Grundlage der Aktualität und Genauigkeit ihrer Vorhersagen belohnt (auszahlt).

Swap-Transaktionen tauschen die Cashflows von festverzinslichen Anlagen gegen solche von variabel verzinslichen Anlagen. Der variable Zinssatz basiert in der Regel auf einem Index, B. LIBOR zuzüglich eines vorher festgelegten Betrags. Der LIBOR ist der Zinssatz, zu dem Banken Gelder von anderen Banken auf dem Euro-Währungsmarkt aufnehmen können. Typischerweise alle Kurse vor Abschluss der Swap-Vereinbarung im Voraus festgelegt sind und wenn anwendbar, zu Beginn der nachfolgenden Reset-Perioden bis zur Fälligkeit des Swaps.

In einem regelmäßigen, oder Plain Vanilla Swap, der variable Zinssatz wird zu Beginn der Neufestsetzungsperiode festgelegt und am Ende dieser Periode ausgezahlt. Für einen Zahlungsrückstand Der Hauptunterschied besteht darin, wann der Swap-Kontrakt den variablen Zinssatz abtastet und die Höhe der Zahlung festlegt. In einem Vanilla-Swap, der variable Zinssatz zu Beginn der Neufestsetzungsperiode ist der Basiszinssatz. Bei einem Zahlungsrückstand der variable Zinssatz am Ende der Neufestsetzungsperiode ist der Basiszinssatz.

Verwenden eines Zahlungsrückstands-Swaps

Die variabel verzinsliche Seite eines Vanilla-Swaps, LIBOR, oder ein anderer kurzfristiger Zinssatz, wird an jedem Reset-Datum zurückgesetzt. Ist der Dreimonats-LIBOR der Basiszinssatz, die variabel verzinsliche Zahlung im Rahmen des Swaps erfolgt in drei Monaten, und dann bestimmt der jeweils aktuelle 3-Monats-LIBOR den Kurs für die nächste Periode, drei Monate in diesem Beispiel. Für einen Zahlungsrückstand die Rate der aktuellen Periode wird in drei Monaten festgelegt, um die gerade abgelaufene Periode abzudecken. Der Satz für den zweiten Dreimonatszeitraum setzt sechs Monate in den Vertrag, und so weiter.

Zum Beispiel, wenn ein Anleger fest davon überzeugt ist, dass der LIBOR in den nächsten Jahren sinken wird und dass er am Ende jeder Neufestsetzungsperiode niedriger sein wird als zu Beginn, dann können sie eine Arrears-Swap-Vereinbarung abschließen, um den LIBOR zu erhalten und den LIBOR über die Laufzeit des Kontrakts im Nachhinein zu zahlen. Wenn ihre Ansicht richtig ist, dann haben sie von dieser Transaktion profitiert. Es muss beachtet werden, dass in diesem Fall, beide Preise sind variabel.