Physische Lieferung

Physische Lieferung ist ein Begriff in einem Options- oder Futures-Kontrakt, der die Lieferung des tatsächlichen Basiswerts zum angegebenen Liefertermin erfordert, anstatt mit Gegenkontrakten gehandelt zu werden.

Physische Lieferung verstehen

Derivatkontrakte werden am Ablaufdatum des Kontrakts entweder bar abgerechnet oder physisch geliefert. Wenn ein Vertrag bar abgerechnet wird, die Netto-Cash-Position des Kontrakts am Verfallsdatum wird zwischen dem Käufer und dem Verkäufer übertragen. Zum Beispiel, annehmen, dass zwei Parteien einen E-mini S&P 500-Futures-Kontrakt abschließen, der in sechs Monaten für 2 USD abgewickelt wird, 770 (der Futures-Preis). Ist der Wert des Index am Tag der Kontraktlaufzeit höher als der Futures-Preis, der Käufer gewinnt; Andernfalls, der Verkäufer profitiert. Die Differenz zwischen dem Spotpreis des Kontrakts am Abrechnungstag und dem vereinbarten Futures-Preis wird den Konten beider Parteien gutgeschrieben bzw. belastet. Sagen, der Schlusswert des Index in sechs Monaten beträgt 2 USD, 900, wird dem Konto des Long-Futures-Inhabers gutgeschrieben ($2, 900 - 2 $, 770) x 50 $ =130 x 50 =6 $, 500. Dieser Betrag wird dem Konto der Partei belastet, die die Position leerverkauft. [Beachten Sie, dass $50 x S&P 500-Index stellt 1 Kontrakteinheit für den E-mini S&P 500-Futures-Kontrakt dar].

Bei einer physischen Lieferung, der Basiswert des Options- oder Derivatkontrakts wird an einem vorher festgelegten Liefertermin physisch geliefert. Schauen wir uns ein Beispiel für die physische Lieferung an. Angenommen, zwei Parteien schließen einen einjährigen (März 2019) Rohöl-Futures-Kontrakt zu einem Futures-Preis von 58,40 USD ab. Unabhängig vom Spotpreis der Ware am Abrechnungstag, der Käufer ist verpflichtet, 1 000 Barrel Rohöl (Einheit für 1 Rohöl-Futures-Kontrakt) vom Verkäufer. Wenn der Kassapreis am vereinbarten Abrechnungstag irgendwann im März unter 58,40 USD liegt, der Long-Kontrakthalter verliert und die Short-Position gewinnt. Wenn der Spotpreis über dem Futures-Preis von 58,40 $ liegt, die Gewinne aus der Long-Position, und der Verkäufer verzeichnet einen Verlust.

Börsen legen die Lieferbedingungen für die von ihnen abgedeckten Verträge fest. Die Börse bezeichnet Lager- und Lieferorte für viele Waren. Wenn die Lieferung erfolgt, ein Optionsschein oder eine Inhaberquittung, die eine bestimmte Menge und Qualität einer Ware an einem bestimmten Ort darstellt, geht vom Verkäufer an den Käufer über, der dann die volle Zahlung leistet. Der Käufer hat das Recht, die Ware aus dem Lager zu entfernen oder die Ware gegen eine regelmäßige Gebühr im Lager zu belassen. Der Käufer kann mit dem Lager auch vereinbaren, die Ware an einen anderen Ort seiner Wahl zu transportieren, einschließlich ihres Hauses, und übernimmt eventuelle Transportgebühren. Zusätzlich zu den von den Börsen vorgeschriebenen Lieferspezifikationen, die Qualität, Grad, oder Art des zu liefernden Basiswertes werden ebenfalls von den Börsen reguliert.

Die meisten Derivate werden nicht ausgeübt, sondern vor ihrem Liefertermin gehandelt. Jedoch, Die physische Lieferung erfolgt bei einigen Trades immer noch – am häufigsten bei Rohstoffen und Anleihen, kann aber auch bei anderen Finanzinstrumenten erfolgen. Die Abwicklung durch physische Lieferung erfolgt durch Clearing-Broker oder deren Beauftragte. Unmittelbar nach dem letzten Handelstag, die Clearing-Organisation der regulierten Börse meldet einen Kauf und Verkauf des Basiswerts zum Abrechnungspreis des Vortages. Händler, die eine Short-Position in einem physisch abgewickelten Wertpapier-Futures-Kontrakt bis zum Verfall halten, müssen den zugrunde liegenden Vermögenswert liefern. Diejenigen, die die Vermögenswerte bereits besitzen, können diese bei der entsprechenden Clearing-Organisation andienen. Händler, die keine Vermögenswerte besitzen, sind verpflichtet, diese zum aktuellen Preis zu kaufen.