Kip 25 Update:Value-Aktien zeigen Lebenszeichen

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Nachdem sie ein Jahrzehnt hinter ihren wachstumsorientierten Pendants zurückgeblieben waren, Value-bewertete Aktien stolperten noch mehr, als COVID eintraf, sagt Charles Pohl, ein Co-Manager des wertorientierten Fonds Dodge &Cox Stock (DODGX), eine Kip 25-Auswahl. Wachstumswerte übertrafen Value-Aktien in dem im September endenden 10-Jahres-Zeitraum um kumuliert 233 Prozentpunkte.

„Es ist die größte 10-Jahres-Divergenz aller Zeiten, “, sagt Pohl.

Aber Value-Aktien haben in letzter Zeit Lebenszeichen gezeigt, Steigerung des Lagerbestands, das bis zum 4. Dezember eine 12-Monats-Rendite von 12,7 % verzeichnete. Das blieb hinter dem S&P 500-Index zurück, aber die 5,5 % Rendite des Russell 1000 Value Index übertreffen, die Aktien großer Unternehmen zu Schnäppchenpreisen verfolgt.

DODGXs gesunde Dosis an Aktien im Finanzsektor (26 % des Vermögens) und Energie (7%) im Vergleich zum breiten Markt war Anfang 2020 eine Belastung. Aber später im Jahr 2020 Diese Aktien haben sich aufgrund der Stimmung erholt, dass ein Impfstoff eine wirtschaftliche Erholung unterstützen könnte.

Investoren, sagt Pohl, “beginnen, den durch COVID verursachten Abschwung zu durchschauen.” Aktien der Bank of America (BAC), Capital One Financial (COF) und Wells Fargo (WFC), alle Top-10-Fondsbestände, jeweils um mehr als 20 % im Dreimonatszeitraum zum 4. Dezember zugelegt, den Anstieg des S&P 500 von 10,4% schlagen.

Aber kurzfristige Renditen stehen nicht im Fokus der acht Manager von Dodge &Cox Stock. Sie kaufen gerne mit dem Ziel, Aktien für mindestens drei bis fünf Jahre zu halten, und in der Regel länger. Sie investieren in Unternehmen mit guten langfristigen Aussichten auf Gewinnwachstum und Cashflow-Generierung, und die sind auch billig oder preiswert.

Jahresrendite der Aktie über 10 Jahre, 12,4%, schlägt den Russell 1000 Value Index und 93% der Mitbewerber des Fonds (Fonds, die in große Unternehmen mit Aktien zu Schnäppchenpreisen investieren). Aber es hinkt dem S&P 500 hinterher.

Trotz der jüngsten Erholung es gibt immer noch große Bewertungsunterschiede zwischen Wachstums- und Value-Aktien nach Standardmaßen, einschließlich Kurs-Gewinn-Verhältnis, Preis-Buchwert- und Preis-Umsatz-Verhältnis. Historisch, sagt Pohl, das war ein guter Indikator dafür, dass Value-Aktien die Führung übernehmen.

„Es war ein extrem hartes Jahrzehnt für Value-Aktien und die Manager von Value-Aktienfonds. “, sagt Pohl. "Aber das ist ein gutes Setup für einen guten Lauf nach vorne."