Bereiten Sie sich auf die Rückkehr der Marktvolatilität vor

Die Märkte blieben ruhig, da die Unternehmensgewinne die Anleger zufriedenstellten und umstrittene Maßnahmen des Weißen Hauses um Obamacare und den Iran von den Anlegern weitgehend ignoriert wurden. Die Lage rund um die Unabhängigkeitserklärung der Region Katalonien bleibt hart, aber einige Anzeichen für die Bereitschaft, mit der Zentralregierung zusammenzuarbeiten, halfen dem Euro.

Wöchentliche Rückgaben:
S&P-500:2, 553 (+0,2%)
FTSE All-World ex-US:(+1,8%)
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen:2,27% (-0,10%)
Gold:1 $, 275 (-0,4%)
EUR/USD:$1,182 (+0,8%)

Große Ereignisse:

• Montag – GE sagte, es würde dem Aktivisten Trian Fund Management einen Sitz in seinem Vorstand geben.
• Montag – Die Trump-Administration kündigte an, die derzeit für Kraftwerke geltenden CO2-Emissionsgrenzwerte aufzuheben.
• Dienstag – GM erwarb Strobe, um seine Position im Autorennen zu stärken.
• Donnerstag – Präsident Trump hat eine Durchführungsverordnung unterzeichnet, um die Subventionen zur Kostenbeteiligung an Versicherer zu beenden.
• Donnerstag – AT&T sagte, es verlor 90, 000 TV-Abonnenten, da sich immer mehr Menschen dem Streaming zuwenden.
• Donnerstag – Durch eine erhöhte Kreditkartenkreditvergabe und Kostensenkungen konnten Citigroup und JP Morgan ihre Gewinne um 7,6 % bzw. 7,1 % steigern.
• Freitag – Präsident Trump sagte, er werde nicht bestätigen, ob der Iran das Atomabkommen von 2015 einhält, und nannte das Land ein „Schurkenregime“.
• Freitag – Saudi-Arabien sagte, es erwäge, Pläne für einen internationalen Börsengang des staatlichen Saudi Aramco aufzugeben.

Unser Mitbringsel:

Der S&P 500 hat sich diese Woche an einem einzigen Tag nicht mehr als 0,25% bewegt. Die VIX, ein beliebtes Maß für die erwartete Volatilität schloss bei 9,6, der niedrigste Stand seit mindestens 10 Jahren mit Ausnahme eines kurzen Zeitraums im Juli und auch Anfang dieses Monats. Diese Art von Ruhe ist schön – vor allem, wenn es viel mehr kleine Up-Tage als Down-Days gibt. Es ist auch interessant. Es gibt viele Dinge auf der Welt, die und würde normalerweise Volatilität verursachen, aber die Märkte scheinen einfach nicht interessiert zu sein.

Einige führen das Phänomen auf den Aufstieg von ETFs und passivem Investieren zurück. Es könnte sein, dass sich endlich mehr Anleger in das Konzept langfristiger Strategien einklinken, aber wir sehen keinen Grund, warum eine Erhöhung der Indexfonds die Gesamtvolatilität des Marktes senken würde. Wenn überhaupt, ein theoretisch niedrigeres aktives Volumen einzelner Aktien würde diese volatiler machen.

Es ist leicht zu sagen, dass die niedrige Volatilität wahrscheinlich bald vorbei sein wird. Darauf sollten Anleger vorbereitet sein, aber die Wahrheit ist, niemand weiß es. Das Risiko wird selbstzufrieden und Wetten eingehen, die zu riskant sein könnten, wenn die Volatilität zurückkehrt. Wir glauben, dass diese Schreiboptionen, Leverage verwenden oder einfach einen allgemeinen Vermögensallokationsplan erstellen, wäre gut gedient, um Risiken auf der Grundlage längerfristiger historischer Volatilitätsannahmen statt auf Daten der letzten Jahre zu modellieren.