Was ist eine Lock-Up-Vereinbarung?

Eine Lock-up-Vereinbarung bezieht sich auf einen rechtsverbindlichen Vertrag zwischen Insidern und Underwritern eines Unternehmens während seines Börsengangs (IPO)Initial Public Offering (IPO)Ein Initial Public Offering (IPO) ist der erste Verkauf von Aktien, die von einer Unternehmen an die Öffentlichkeit. Vor einem Börsengang, ein Unternehmen gilt als privates Unternehmen, meist mit wenigen Investoren (Gründer, Freunde, Familie, und Unternehmensinvestoren wie Risikokapitalgeber oder Angel-Investoren). Erfahren Sie, was ein Börsengang ist, der es ihnen für einen bestimmten Zeitraum untersagt, ihre Aktien zu verkaufen. Zu diesen Personen können Risikokapitalgeber, UnternehmensdirektorenBoard of DirectorsEin Board of Directors ist ein Gremium von Personen, die gewählt wurden, um die Aktionäre zu vertreten. Jede Aktiengesellschaft ist verpflichtet, einen Verwaltungsrat einzusetzen., Manager, Führungskräfte, Mitarbeiter, und ihre Familie und Freunde.

Eine Sperrfrist dauert in der Regel 180 Tage, oder sechs Monate, kann aber zwischen vier Monaten und einem Jahr dauern. Da es in der Regel keine Bundesgesetze gibtSecurities and Exchange Commission (SEC) Die US Securities and Exchange Commission, oder SEC, ist eine unabhängige Behörde der US-Bundesregierung, die für die Umsetzung von Bundeswertpapiergesetzen und den Vorschlag von Wertpapiervorschriften verantwortlich ist. Es ist auch zuständig für die Aufrechterhaltung der Wertpapierbranche und der Aktien- und Optionsbörsen, die Lock-up-Vereinbarungen regeln, die entscheidung über die laufzeit trifft in der regel der Underwriter.

Bedeutung von Lock-Up-Vereinbarungen

Bevor ein Unternehmen an die Börse gehen darf, Underwriter verlangen von Insidern die Unterzeichnung einer Lock-up-Vereinbarung. Der Zweck besteht darin, die Stabilität der Aktien des Unternehmens in den ersten Monaten nach dem Angebot aufrechtzuerhalten. Die Praxis sorgt für einen geordneten Markt der Unternehmensanteile nach dem Börsengang. Es gibt dem Markt genug Zeit, um den wahren Wert der Aktie herauszufinden. Es stellt auch sicher, dass die Insider weiterhin im Einklang mit den Unternehmenszielen handeln.

Beim Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung, der Unternehmenserwerber muss manchmal einer Lock-up-Klausel zustimmen. Sie verbietet für die Dauer der vereinbarten Sperrfrist die Weiterveräußerung der Vermögensgegenstände oder Beteiligungen. Der Schritt soll die Preisstabilität für andere Interessengruppen gewährleisten.

Unternehmen unter feindlichen ÜbernahmenHostile TakeoverEine feindliche Übernahme, bei Fusionen und Übernahmen (M&A), der Erwerb eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen (sogenannter Erwerber) unter direktem Zugang zu den Aktionären des Zielunternehmens ist, entweder durch Abgabe eines Kaufangebots oder durch eine Stimmrechtsvertretung. Der Unterschied zwischen einem feindlichen und einem freundlichen erkunden manchmal eine ähnliche Route. Die eingeschränkten oder „gesperrten“ Stakeholder dürfen ihre Aktien erst nach Ablauf der Sperrfrist verkaufen. Dies trägt dazu bei, das opportunistische Verhalten einiger Insider zu verhindern, die die Aktien zu einem niedrigeren Preis verkaufen möchten.

Auswirkungen von Lock-up-Vereinbarungen auf Investoren

Lock-up-Vereinbarungen sollen Anlegern Schutz bieten. Die Lock-up-Vereinbarung versucht, ein Szenario zu vermeiden, in dem eine Gruppe von Insidern ein überbewertetes Unternehmen öffentlich macht und es an Investoren abgibt. mit den Gewinnen davonlaufen. Personen, die in das Unternehmen investieren möchten, müssen den Zeitpunkt bestimmen, zu dem die Sperrfrist endet. Dies liegt daran, dass Insider, die einige ihrer Aktien verkaufen, einen Abwärtsdruck auf die Aktie des Unternehmens auslösen können.

Die Lock-up-Vereinbarung kann zusätzliche Klauseln enthalten, die die Anzahl der Aktien begrenzen, die während eines bestimmten Zeitraums nach Ablauf der Lock-up-Vereinbarung verkauft werden können. Solche Klauseln tragen dazu bei, einen erheblichen Rückgang der Aktienkurse zu verhindern, der sich aus einem enormen Anstieg des Angebots ergeben könnte.

Anleger müssen wissen, ob eine Lock-up-Vereinbarung vorliegt, da die Wahrscheinlichkeit eines Kursrückgangs nach Ablauf der Lock-up-Vereinbarung hoch ist.

Die zentralen Thesen

Underwriter und Insider bei Börsengängen einigen sich auf Lock-ups, um Insider daran zu hindern, ihre Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitfensters opportunistisch zu verkaufen.

Die Lock-up-Vereinbarung trägt dazu bei, den Volatilitätsdruck zu verringern, wenn sich die Aktie des Unternehmens in den ersten Monaten befindet. Erst nach Ablauf der Sperrfrist können die Insider frei veräußern.

Lock-up-Vereinbarungen sind für Anleger von Belang, da die Bedingungen den Kurs der Aktie beeinflussen können. Nach Ablauf der Sperrfristen eingeschränkten Personen ist es erlaubt, ihre Aktien zu verkaufen. Wenn eine beträchtliche Anzahl von Insidern aussteigt, die Folge kann ein drastischer Kursrückgang sein.

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