Was ist das Equity Premium Puzzle (EPP)?

Das Equity Premium Puzzle (EPP) bezieht sich auf die Tatsache, dass sich Aktien im letzten Jahrhundert gegenüber Staatsanleihen um eine außergewöhnlich hohe Marge entwickelt haben – eine Marge, die so hoch ist, dass sie bei jeder noch so gründlichen Analyse der Situation nur schwer zu erklären ist. EPP ist eines der vielen gut erforschten Mysterien in der Welt der Finanzen und Investitionen.

Zusammenfassung

• Das Equity Premium Puzzle (EPP) bezieht sich auf die Tatsache, dass sich Aktien im letzten Jahrhundert gegenüber Staatsanleihen um eine außergewöhnlich hohe Marge entwickelt haben – eine Marge, die so hoch ist, dass sie bei jeder noch so gründlichen Analyse der Situation nur schwer zu erklären ist.
• Die Aktienprämie ist die Differenz zwischen den Erträgen aus Aktienanlagen und den Erträgen aus Obligationenanlagen.
• Die Aktienprämie gilt als Rätsel, weil es sehr schwer zu erklären ist, wie die Renditen von Aktien im Durchschnitt deutlich höher waren, im Vergleich zu den Renditen von Staatsanleihen, basierend auf der Risikoaversion der Anleger.

Was ist die Eigenkapitalprämie?

Die Eigenkapitalprämie, einfach erklärt, ist die Differenz zwischen den Erträgen aus Aktienanlagen und den Erträgen aus Obligationenanlagen, d.h.:

Aktienprämie =Aktienrenditen – Anleiherenditen

Die Aktienprämie im letzten Jahrhundert hat im Durchschnitt, ca. 6% betragen, Dies ist ein Indikator für eine außerordentlich signifikante Outperformance von Aktien gegenüber Staatsanleihen und ist ein großes Rätsel in der Welt der Finanzen und Investitionen.

Das Rätsel um Aktienprämien verstehen

In der Welt der Finanzen und Investitionen, Ein wichtiges Prinzip ist, dass ein höheres Risiko größere Vorteile bietet. Da Aktien risikoreichere Wertpapiere sind, sie bieten höhere Renditen. Warum wird es als Puzzle angesehen, dann?

Es stimmt zwar, dass ein höheres Risiko eine höhere Rendite einbringt, und es ist eines der grundlegenden Konzepte von Finanzen und Investitionen, Das Rätsel der Aktienprämie ist immer noch ein großes Rätsel. Dies liegt daran, dass zwar eine höhere Rendite erwartet wird, als Ausgleich für das höhere Risiko, eine höhere Rendite von Aktienwerten von vielleicht etwa 1 % über den Anleiherenditen wäre zu erwarten.

Die Hauptquelle des Rätsels ist die Höhe der Aktienprämie. Etwa 6-8% der Aktienprämie im letzten Jahrhundert ist eine außerordentlich große Outperformance. Es überkompensiert den Aktienanleger basierend auf dem relativen Risiko, das er im Vergleich zu einer Anlage in risikofreie Staatsanleihen eingeht.

Aktien vs. Staatsanleihen

Staatsanleihen sind Staatsanleihen. Da es sich um Staatspapiere handelt, die Rückzahlung ist garantiert, da ein Zahlungsausfall der Regierung nicht zu erwarten ist. Da eine 100%ige Rückzahlungssicherheit besteht und grundsätzlich kein Ausfall zu erwarten ist, es gilt als risikoloses Wertpapier, da das Ausfallrisiko vollständig eliminiert ist.

Auf der anderen Seite, Aktienwerte sind ein Wertpapier mit höherem Risiko, da die Renditen der Aktien davon abhängen, wie gut sich die Aktie auf dem Markt entwickelt. Der Markt ist ein extrem volatiler Ort, und mit VolatilitätVolatilityVolatility ist ein Maß für die Kursschwankungen eines Wertpapiers im Zeitverlauf. Sie gibt an, wie hoch das Risiko ist, das mit den Preisänderungen eines Wertpapiers verbunden ist. Anleger und Händler berechnen die Volatilität eines Wertpapiers, um vergangene Preisschwankungen zu beurteilen und Risiken einzugehen. weil die Renditen mit Unsicherheit behaftet sind.

Da Staatsanleihen risikolose Wertpapiere sind, Es wird erwartet, dass sie eine sicherere Anlage mit stabileren und sichereren Renditen sind. Jedoch, über die Jahre, Aktien haben im Vergleich zu Staatsanleihen nachweislich viel höhere Renditen erzielt, trotz des hohen Risikofaktors. Dies führt zu einem Rätsel, da sich die außerordentlich signifikante Outperformance von Aktien gegenüber Staatsanleihen nicht erklären lässt. unter Berücksichtigung des Risikofaktors und der Volatilität.

Deshalb gilt die Aktienprämie als Rätsel, weil es sehr schwer zu erklären ist, wie die Renditen von Aktien deutlich höher waren, im Durchschnitt, als die Renditen von Staatsanleihen.

Mehr Ressourcen

CFI ist der offizielle Anbieter der globalen Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)™-Programmseite - CMSARegistrieren Sie sich beim CMSA®-Programm von CFI und werden Sie zertifizierter Capital Markets &Securities Analyst. Bringen Sie Ihre Karriere mit unseren Zertifizierungsprogrammen und Kursen voran. Zertifizierungsprogramm, entwickelt, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden. Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, die folgenden zusätzlichen Ressourcen werden nützlich sein:

• 10-jährige US-Treasury Note10-jährige US-Treasury NoteDie 10-jährige US-Treasury Note ist eine vom US-Finanzministerium begebene Schuldverschreibung mit einer Laufzeit von 10 Jahren.
• MarktrisikoprämieMarktrisikoprämieDie Marktrisikoprämie ist die zusätzliche Rendite, die ein Anleger erwartet, wenn er ein risikoreiches Marktportfolio anstelle von risikofreien Anlagen hält.
• RenditeRenditeDie Rendite (ROR) ist der Gewinn oder Verlust einer Anlage über einen bestimmten Zeitraum im Vergleich zu den Anschaffungskosten der Anlage, ausgedrückt in Prozent. Dieser Leitfaden lehrt die gängigsten Formeln
• Implizite Volatilität (IV)Implizite Volatilität (IV)Die implizite Volatilität – oder einfach IV – verwendet den Preis einer Option, um zu berechnen, was der Markt über die zukünftige Volatilität der . sagt