Was ist Rekapitalisierung?

Rekapitalisierung ist eine Art von Unternehmensrestrukturierung, die darauf abzielt, die Kapitalstruktur eines Unternehmens zu ändern. In der Regel, Unternehmen führen Rekapitalisierungen durch, um ihre Kapitalstruktur zu erstellenKapitalstrukturKapitalstruktur bezieht sich auf den Betrag an Fremd- und/oder Eigenkapital, den ein Unternehmen einsetzt, um seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren und seine Vermögenswerte zu finanzieren. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist stabiler oder optimaler. Die Rekapitalisierung beinhaltet im Wesentlichen den Austausch einer Finanzierungsart gegen eine andere – Fremdkapital gegen Eigenkapital, oder Eigenkapital für Fremdkapital. Ein Beispiel ist, wenn ein Unternehmen Schulden ausgibt. SchuldenkostenDie Schuldenkosten sind die Rendite, die ein Unternehmen seinen Schuldnern und Gläubigern bietet. Die Fremdkapitalkosten werden in WACC-Berechnungen für die Bewertungsanalyse verwendet. seine Aktien zurückzukaufen.

Gehebelte Rekapitalisierung

Bei einer fremdfinanzierten Rekapitalisierung das Unternehmen ersetzt einen Teil seines Eigenkapitals durch zusätzliches Fremdkapital und verändert dadurch seine Kapitalstruktur. Eine Form der gehebelten Rekapitalisierung könnte darin bestehen, dass ein Unternehmen Anleihen ausgibt, um Geld zu beschaffen.

Ein Unternehmen kann auf eine gehebelte Rekapitalisierung zurückgreifen, wenn sein Aktienkurs sinkt. In diesem Fall, Das Unternehmen kann Schuldtitel ausgeben, um den Rückkauf seiner ausstehenden Aktien am Markt zu finanzieren. Durch Reduzierung der Anzahl der ausstehenden AktienGewichteter Durchschnitt der ausstehenden Aktien Der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Aktien bezieht sich auf die Anzahl der Aktien eines Unternehmens, die nach Anpassung der Veränderungen des Grundkapitals über einen Berichtszeitraum berechnet wurde. Die Anzahl der gewichteten durchschnittlichen ausstehenden Aktien wird bei der Berechnung von Kennzahlen wie dem Gewinn pro Aktie (EPS) im Jahresabschluss eines Unternehmens verwendet, das Unternehmen erwartet, das Ergebnis je Aktie zu steigern, sowie den Aktienkurs erhöhen.

Leveraged Buyout

Ein Leveraged Buyout ist eine Art der gehebelten Rekapitalisierung, die von einer externen Partei initiiert wird. Bei einem Leveraged Buyout ein Unternehmen von einer externen Partei gekauft wird, indem ein erheblicher Betrag von Schulden verwendet wird, um die Anschaffungskosten zu decken, und die Cashflows des Unternehmens werden als Sicherheiten verwendet, um die Verbindlichkeiten zu sichern und zurückzuzahlen.

Bei einem Leveraged Buyout Die Bilanz des übernehmenden Unternehmens wird mit zusätzlichen Schulden belastet, die für den Kauf des Zielunternehmens verwendet wurden. Anschließend, die Kapitalstruktur der Zielgesellschaft verändert sich, da der Verschuldungsgrad bei dieser Art des Buyouts deutlich ansteigt.

Eigenkapitalrekapitalisierung

Bei einer Eigenkapitalrekapitalisierung Ein Unternehmen gibt neue Aktien aus, um Geld für den Rückkauf von Schuldtiteln zu beschaffen. Der Umzug kann Unternehmen mit einem hohen Verschuldungsgrad zugute kommen. Ein hoher Verschuldungsgrad belastet ein Unternehmen zusätzlich, da sie Zinsen auf ihre Schuldverschreibungen zahlen muss.

Eine höhere Verschuldung erhöht auch das Risikoniveau eines Unternehmens, für Anleger weniger attraktiv. Deswegen, Ein Unternehmen kann versuchen, seine Schuldenlast zu reduzieren, indem es neue Aktien ausgibt und das daraus gewonnene Geld verwendet, um einen Teil seiner aktuellen Schulden zurückzuzahlen.

Verstaatlichung

Die Verstaatlichung ist eine besondere Art der Kapitalrekapitalisierung, bei der der inländische Staat eine ausreichende Anzahl von Aktien des Unternehmens kauft, um eine Mehrheitsbeteiligung zu erlangen.

Eine Regierung kann die Verstaatlichung nutzen, um ein Unternehmen vor einem möglichen Konkurs zu bewahren, der für die Wirtschaft des Landes als wertvoll erachtet wird. Ein weiterer Grund für die Verstaatlichung ist die Beschlagnahme von illegal erworbenen Vermögenswerten eines Unternehmens.

Häufig, Verstaatlichung wird manchmal von Regierungen zu dem alleinigen Zweck verwendet, das Vermögen einer großen, sehr profitables privates Unternehmen – in der Regel ein ausländisches Unternehmen mit erheblicher Geschäftstätigkeit im Land.

Gründe für die Rekapitalisierung

Es gibt mehrere Hauptgründe, die Unternehmen zur Rekapitalisierung motivieren:

1. Aktienkurs fällt dramatisch

Ein starker Rückgang des Aktienkurses ist ein Grund für das Management eines Unternehmens, eine Rekapitalisierung in Erwägung zu ziehen. Unter diesem Szenario Hauptziel ist es, einen weiteren Rückgang des Aktienkurses zu verhindern. Das Unternehmen wird Anleihen begeben, um seine Aktien zurückzukaufen, und die Angebots-Nachfrage-Kräfte werden hoffnungsvoll, den Aktienkurs nach oben treiben.

2. Reduzieren Sie die finanzielle Belastung

Der Überschuss an Fremdkapital über Eigenkapital kann zu hohen Zinszahlungen für das Unternehmen führen und es schließlich finanziell erheblich belasten. In diesem Fall, Ziel des Unternehmens ist es, seine Kapitalstruktur durch die Ausgabe von neuem Eigenkapital und den Rückkauf eines Teils seiner Schulden zu ändern. Daher, das Unternehmen wird einige Zinszahlungen loswerden, seine Risikoexposition reduzieren, und seine allgemeine finanzielle Gesundheit zu verbessern.

3. Verhindern Sie eine feindliche Übernahme

Die Rekapitalisierung kann als Strategie genutzt werden, um eine feindliche Übernahme durch ein anderes Unternehmen zu verhindern. Das Management des Zielunternehmens kann zusätzliche Anleihen begeben, um das Unternehmen für potenzielle Erwerber weniger attraktiv zu machen.

4. Sanierung während der Insolvenz

Unternehmen, die vom Konkurs bedroht sindInsolvenzInsolvenz ist der Rechtsstatus einer menschlichen oder nichtmenschlichen Einheit (einer Firma oder einer Regierungsbehörde), die nicht in der Lage ist, ihre ausstehenden Schulden zurückzuzahlen, oder Unternehmen, die bereits Insolvenz angemeldet haben, können die Rekapitalisierung im Rahmen von ihre Reorganisationsstrategie. Eine erfolgreiche Rekapitalisierung ist für ein insolventes Unternehmen ein entscheidender Faktor, um den Insolvenzprozess zu überstehen.

Veränderungen in der Kapitalstruktur sollen alle am Prozess Beteiligten zufrieden stellen, einschließlich des Insolvenzgerichts, Gläubiger, und Investoren. Falls erfolgreich, Das Unternehmen nimmt eine neue Kapitalstruktur an, die ihm helfen kann, seine Geschäftstätigkeit fortzusetzen und eine Liquidation zu vermeiden.

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