Delta-Hedging

Was ist Delta-Hedging?

Delta Hedging ist eine Optionshandelsstrategie, die darauf abzielt, oder absichern, das direktionale Risiko, das mit Preisbewegungen des Basiswerts verbunden ist. Der Ansatz verwendet Optionen, um das Risiko eines einzelnen anderen Optionsbestands oder eines gesamten Portfolios von Beteiligungen auszugleichen. Der Anleger versucht, einen Delta-neutralen Zustand zu erreichen und keine direktionale Ausrichtung auf die Absicherung zu haben.

Eng damit verbunden ist Delta-Gamma-Hedging, Dabei handelt es sich um eine Optionsstrategie, die sowohl Delta- als auch Gamma-Hedges kombiniert, um das Risiko von Änderungen des Basiswerts und des Deltas selbst zu mindern.

Die zentralen Thesen

• Delta Hedging ist eine Optionsstrategie, die versucht, richtungsneutral zu sein, indem sie gegenläufige Long- und Short-Positionen im gleichen Basiswert einrichtet.
• Durch die Reduzierung des Richtungsrisikos, Delta Hedging kann Volatilitätsänderungen für einen Optionshändler isolieren.
• Einer der Nachteile von Delta-Hedging ist die Notwendigkeit, die beteiligten Positionen ständig zu beobachten und anzupassen. Es können auch Handelskosten anfallen, da Delta-Hedges hinzugefügt und entfernt werden, wenn sich der zugrunde liegende Preis ändert.

Delta-Hedging

Delta-Hedging verstehen

Bei der grundlegendsten Art der Delta-Absicherung handelt es sich um einen Anleger, der Optionen kauft oder verkauft, und gleicht dann das Delta-Risiko durch den Kauf oder Verkauf einer entsprechenden Menge von Aktien oder ETF-Anteilen aus. Anleger möchten möglicherweise ihr Bewegungsrisiko der Option oder des zugrunde liegenden Titels durch den Einsatz von Delta-Hedging-Strategien ausgleichen. Fortgeschrittenere Optionsstrategien versuchen, Volatilität durch den Einsatz von Delta-neutralen Handelsstrategien zu handeln. Da Delta-Hedging versucht, das Ausmaß der Kursbewegung einer Option relativ zum Kurs des Vermögenswerts zu neutralisieren oder zu reduzieren, es erfordert eine ständige Neugewichtung der Absicherung. Delta Hedging ist eine komplexe Strategie, die hauptsächlich von institutionellen Händlern und Investmentbanken verwendet wird.

Das Delta stellt die Wertänderung einer Option im Verhältnis zur Entwicklung des Marktpreises des Basiswerts dar. Hedges sind Investitionen – in der Regel Optionen –, die getroffen werden, um das Risiko eines Vermögenswerts auszugleichen.

Delta Hedging erklärt

Delta ist das Verhältnis zwischen der Preisänderung eines Optionskontrakts und der entsprechenden Wertentwicklung des Basiswerts. Zum Beispiel, wenn eine Aktienoption für XYZ-Aktien ein Delta von 0,45 hat, wenn der Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie um 1 USD pro Aktie steigt, der Optionswert darauf wird um 0,45 USD pro Aktie steigen, alles andere ist gleichwertig.

Der Diskussion halber, Nehmen wir an, die besprochenen Optionen haben Aktien als Basiswert. Händler möchten das Delta einer Option kennen, da es ihnen sagen kann, um wie viel der Wert der Option oder die Prämie bei einer Bewegung des Aktienkurses steigt oder fällt. Die theoretische Prämienänderung für jeden Basispunkt oder 1 USD Preisänderung des Basiswerts ist das Delta, während die Beziehung zwischen den beiden Bewegungen die Hedge-Ratio ist.

Das Delta einer Call-Option liegt zwischen null und eins, während das Delta einer Put-Option zwischen minus eins und null liegt. Der Preis einer Put-Option mit einem Delta von -0,50 wird voraussichtlich um 50 Cent steigen, wenn der Basiswert um 1 USD fällt. Das Gegenteil trifft zu, sowie. Zum Beispiel, Der Preis einer Call-Option mit einem Hedge-Verhältnis von 0,40 wird um 40% der Aktienkursbewegung steigen, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie um 1 USD steigt.

Das Verhalten von Delta hängt davon ab, ob es:

• Im Geld oder aktuell profitabel
• Am Geld zum gleichen Preis wie der Strike
• Out-of-the-money derzeit nicht profitabel

Eine Put-Option mit einem Delta von -0,50 gilt als am Geld, dh der Ausübungspreis der Option entspricht dem Kurs der zugrunde liegenden Aktie. Umgekehrt, Eine Call-Option mit einem Delta von 0,50 hat einen Ausübungspreis, der dem Aktienkurs entspricht.

Erreichen von Delta Neutral

Eine Optionsposition könnte mit Optionen abgesichert werden, die ein Delta aufweisen, das dem der aktuellen Optionsposition entgegengesetzt ist, um eine Delta-neutrale Position aufrechtzuerhalten. Eine deltaneutrale Position ist eine Position, bei der das Gesamtdelta null ist. wodurch die Preisbewegungen der Optionen in Bezug auf den Basiswert minimiert werden.

Zum Beispiel, angenommen, ein Investor hält eine Call-Option mit einem Delta von 0,50, Dies zeigt an, dass die Option am Geld ist und eine Delta-neutrale Position beibehalten möchte. Der Anleger könnte eine Put-Option am Geld mit einem Delta von -0,50 kaufen, um das positive Delta auszugleichen. was dazu führen würde, dass die Position ein Delta von Null hat.

Eine kurze Einführung zu Optionen

Der Wert einer Option wird an der Höhe ihrer Prämie gemessen – der Gebühr, die für den Kauf des Kontrakts gezahlt wird. Durch das Halten der Option, der Anleger oder Händler kann seine Rechte zum Kauf oder Verkauf von 100 Aktien des Basiswerts ausüben, ist jedoch nicht verpflichtet, diese Aktion auszuführen, wenn dies für ihn nicht rentabel ist. Der Preis, zu dem sie kaufen oder verkaufen, wird als Ausübungspreis bezeichnet und wird – zusammen mit dem Verfallsdatum – zum Zeitpunkt des Kaufs festgelegt. Jeder Optionskontrakt entspricht 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie oder des zugrunde liegenden Vermögenswerts.

Inhaber von Optionen amerikanischer Art können ihre Rechte jederzeit bis einschließlich des Verfallsdatums ausüben. Optionen europäischer Art ermöglichen dem Inhaber die Ausübung nur am Verfallsdatum. Ebenfalls, je nach Wert der Option, der Inhaber kann beschließen, seinen Kontrakt vor Ablauf an einen anderen Anleger zu verkaufen.

Zum Beispiel, wenn eine Call-Option einen Ausübungspreis von 30 USD hat und die zugrunde liegende Aktie bei Verfall bei 40 USD gehandelt wird, Der Optionsinhaber kann 100 Aktien zum niedrigeren Ausübungspreis von 30 US-Dollar umtauschen. Wenn sie wählen, sie können sich dann umdrehen und sie auf dem freien Markt für 40 US-Dollar mit Gewinn verkaufen. Der Gewinn würde $10 abzüglich der Prämie für die Call-Option und etwaiger Gebühren des Brokers für die Platzierung der Trades betragen.

Put-Optionen sind etwas verwirrender, funktionieren aber ähnlich wie die Call-Option. Hier, der Inhaber erwartet, dass sich der Wert des Basiswerts vor dem Verfall verschlechtert. Sie können den Vermögenswert entweder in ihrem Portfolio halten oder die Aktien von einem Broker leihen.

Delta-Hedging mit Aktien

Eine Optionsposition könnte auch mit Aktien der zugrunde liegenden Aktie deltagesichert werden. Eine Aktie der zugrunde liegenden Aktie hat ein Delta von eins, wenn sich der Wert der Aktie um 1 USD ändert. Zum Beispiel, Nehmen wir an, ein Investor hält eine Kaufoption auf eine Aktie mit einem Delta von 0,75 – oder 75, da Optionen einen Multiplikator von 100 haben.

In diesem Fall, Der Anleger könnte die Call-Option durch Delta-Hedge durch Leerverkäufe von 75 Aktien der zugrunde liegenden Aktien absichern. Kurz gesagt, der Anleger leiht sich Aktien, diese Aktien am Markt an andere Anleger verkauft, und kauft später Aktien, um sie an den Kreditgeber zurückzugeben – zu einem hoffentlich niedrigeren Preis.

Vor- und Nachteile von Delta Hedging

Einer der Hauptnachteile von Delta-Hedging ist die Notwendigkeit, die beteiligten Positionen ständig zu beobachten und anzupassen. Je nach Lagerbewegung, Der Händler muss häufig Wertpapiere kaufen und verkaufen, um eine Unter- oder Übersicherung zu vermeiden.

Ebenfalls, die anzahl der transaktionen im delta-hedging kann teuer werden, da handelsgebühren bei der bereinigung der position anfallen. Besonders teuer kann es werden, wenn die Absicherung mit Optionen erfolgt, da diese an Zeitwert verlieren können, manchmal hat der Handel unter dem der zugrunde liegenden Aktie zugenommen.

Der Zeitwert ist ein Maß dafür, wie viel Zeit bis zum Verfall einer Option verbleibt, durch die ein Händler einen Gewinn erzielen kann. Wenn die Zeit vergeht und das Ablaufdatum näher rückt, Die Option verliert an Zeitwert, da weniger Zeit bleibt, um einen Gewinn zu erzielen. Als Ergebnis, Der Zeitwert einer Option wirkt sich auf die Prämienkosten für diese Option aus, da Optionen mit hohem Zeitwert in der Regel höhere Prämien haben als solche mit geringem Zeitwert. Wie die Zeit vergeht, der Wert der Option ändert sich, Dies kann dazu führen, dass eine erhöhte Delta-Absicherung erforderlich ist, um eine Delta-neutrale Strategie aufrechtzuerhalten.

Delta-Hedging kann Händlern zugute kommen, wenn sie eine starke Bewegung der zugrunde liegenden Aktie erwarten, aber das Risiko einer Übersicherung eingehen, wenn sich die Aktie nicht wie erwartet bewegt. Wenn übergesicherte Positionen aufgelöst werden müssen, die Handelskosten steigen.

• Delta Hedging ermöglicht es Händlern, das Risiko nachteiliger Preisänderungen in einem Portfolio abzusichern.

• Delta-Hedging kann kurzfristig Gewinne aus einer Options- oder Aktienposition absichern, ohne die langfristige Beteiligung aufzulösen.

• Es können zahlreiche Transaktionen erforderlich sein, um den Delta-Hedge ständig anzupassen, was zu kostspieligen Gebühren führt.

• Händler können eine Übersicherung durchführen, wenn das Delta zu viel ausgeglichen wird oder sich die Märkte nach Abschluss der Absicherung unerwartet ändern.

Praxisbeispiel für Delta-Hedging

Nehmen wir an, ein Trader möchte eine Delta-neutrale Position für Investitionen in die Aktie von General Electric (GE) beibehalten. Der Investor besitzt eine Put-Option auf GE oder ist Long. Eine Option entspricht 100 Aktien von GE.

Der Bestand geht stark zurück, und der Händler hat einen Gewinn aus der Put-Option. Jedoch, Die jüngsten Ereignisse haben den Aktienkurs in die Höhe getrieben. Jedoch, Der Händler sieht diesen Anstieg als kurzfristiges Ereignis und erwartet, dass die Aktie irgendwann wieder fallen wird. Als Ergebnis, ein Delta-Hedge wird eingerichtet, um die Gewinne aus der Put-Option abzusichern.

Die GE-Aktie hat ein Delta von -0,75, was normalerweise als -75 bezeichnet wird. Der Anleger baut eine Delta-neutrale Position durch den Kauf von 75 Aktien der zugrunde liegenden Aktie auf. Bei 10 US-Dollar pro Aktie, die Investoren kaufen 75 GE-Aktien zum Preis von insgesamt 750 US-Dollar. Sobald der jüngste Anstieg der Aktie beendet ist oder sich die Ereignisse zugunsten der Put-Optionsposition des Händlers geändert haben, der Händler kann den Delta-Hedge entfernen.