Derivate 101

Das Investieren ist in den letzten Jahrzehnten komplizierter geworden, mit der Schaffung zahlreicher derivativer Instrumente, die neue Möglichkeiten der Geldverwaltung bieten. Der Einsatz von Derivaten zur Risikoabsicherung und Renditesteigerung gibt es schon seit Generationen. insbesondere in der Landwirtschaft, wenn eine Vertragspartei sich bereit erklärt, Waren oder Vieh an eine Gegenpartei zu verkaufen, die sich bereit erklärt, diese Waren oder Tiere zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten Datum zu kaufen. Dieser vertragliche Ansatz war bei seiner Einführung revolutionär, den einfachen Händedruck ersetzen.

Die einfachste derivative Anlage ermöglicht es Einzelpersonen, eine Option auf ein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen. Der Anleger besitzt den zugrunde liegenden Vermögenswert nicht, aber er setzt über eine Vereinbarung mit der Gegenpartei oder Börse eine Wette auf die Richtung der Preisbewegung. Es gibt viele Arten von derivativen Instrumenten, einschließlich Optionen, tauscht, Zukunft, und Terminkontrakte. Derivate haben zahlreiche Verwendungsmöglichkeiten, bergen jedoch verschiedene Risiken, gelten jedoch im Allgemeinen als eine solide Möglichkeit, an den Finanzmärkten zu partizipieren.

Die zentralen Thesen

• Ein Derivat ist ein Wertpapier, dessen zugrunde liegender Vermögenswert seinen Preis bestimmt. Risiko, und grundlegende Begriffsstruktur.
• Anleger verwenden in der Regel Derivate, um eine Position abzusichern, um die Hebelwirkung zu erhöhen, oder um auf die Bewegung eines Vermögenswerts zu spekulieren.
• Derivate können außerbörslich oder an einer Börse gekauft oder verkauft werden.
• Es gibt viele Arten von Derivatekontrakten, einschließlich Optionen, tauscht, und Futures/Terminkontrakte.

Eine kurze Überprüfung der Bedingungen

Derivate sind für die breite Öffentlichkeit schwer zu verstehen, teilweise weil sie eine einzigartige Sprache haben. Zum Beispiel, Viele Instrumente haben Gegenparteien, die die andere Seite des Handels einnehmen. Jedes Derivat hat einen zugrunde liegenden Vermögenswert, der seine Preisgestaltung diktiert, Risiko, und grundlegende Begriffsstruktur. Das wahrgenommene Risiko des Basiswerts beeinflusst das wahrgenommene Risiko des Derivats.

Die Preisgestaltung des Derivats kann einen Ausübungspreis aufweisen. Dies ist der Preis, zu dem sie ausgeübt werden kann. Bei festverzinslichen Derivaten kann es auch einen Call-Preis geben, was den Preis angibt, zu dem ein Emittent ein Wertpapier umwandeln kann. Viele Derivate zwingen den Anleger, mit einer Long-Position eine bullische Haltung einzunehmen. eine bärische Haltung mit einer Short-Position, oder eine neutrale Haltung mit einer abgesicherten Position, die Long- und Short-Funktionen umfassen kann.

Wie Derivate in ein Portfolio passen können

Anleger verwenden Derivate in der Regel aus drei Gründen:um eine Position abzusichern, um die Hebelwirkung zu erhöhen, oder um auf die Bewegung eines Vermögenswerts zu spekulieren. Die Absicherung einer Position erfolgt in der Regel, um das Risiko eines Vermögenswerts abzusichern oder abzusichern. Zum Beispiel, Der Inhaber einer Aktie kauft eine Put-Option, wenn er das Portfolio gegen einen Rückgang absichern möchte. Dieser Aktionär verdient Geld, wenn die Aktie steigt, verliert aber auch weniger Geld, wenn die Aktie fällt, weil sich die Put-Option auszahlt.

Derivate können die Hebelwirkung erheblich erhöhen. Die Hebelwirkung durch Optionen funktioniert besonders gut in volatilen Märkten. Wenn sich der Preis des Basiswerts deutlich und in eine günstige Richtung bewegt, Optionen verstärken diese Bewegung. Viele Anleger beobachten den Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX), um die potenzielle Hebelwirkung zu messen, da er auch die Volatilität der S&P 500-Indexoptionen vorhersagt. Aus offensichtlichen Gründen, Eine hohe Volatilität kann den Wert und die Kosten von Puts und Calls erhöhen.

Derivate können den Leverage stark erhöhen – wenn sich der Preis des Basiswerts deutlich und in eine günstige Richtung bewegt, Optionen verstärken diese Bewegung.

Anleger verwenden Derivate auch, um durch Spekulation auf den zukünftigen Preis des Vermögenswerts zu wetten. Große spekulative Spiele können kostengünstig ausgeführt werden, da Optionen Anlegern die Möglichkeit bieten, ihre Positionen zu einem Bruchteil der Kosten eines zugrunde liegenden Vermögenswerts zu hebeln.

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Handel mit Derivaten

Derivate können auf zwei Arten gekauft oder verkauft werden – außerbörslich (OTC) oder an einer Börse. OTC-Derivate sind Verträge, die privat zwischen Parteien abgeschlossen werden, wie Swap-Vereinbarungen, an einem nicht regulierten Ort. Auf der anderen Seite, Derivate, die an einer Börse gehandelt werden, sind standardisierte Kontrakte. Beim außerbörslichen Handel besteht ein Kontrahentenrisiko, da Kontrakte nicht reguliert sind, Börsenderivate unterliegen diesem Risiko nicht, da Clearinghäuser als Intermediäre fungieren.

Arten von Derivaten

Es gibt drei grundlegende Vertragsarten. Dazu gehören Optionen, tauscht, und Futures/Forward-Kontrakte – alle drei haben viele Variationen. Optionen sind Kontrakte, die das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts einräumen. Anleger verwenden in der Regel Optionskontrakte, wenn sie keine Position im Basiswert eingehen möchten, aber dennoch ihr Engagement im Falle großer Kursbewegungen erhöhen möchten.

Es gibt Dutzende von Optionsstrategien, aber die gängigsten sind:

• Langer Anruf: Sie glauben, dass der Kurs eines Wertpapiers steigen wird und kaufen das Recht (Long), das Wertpapier zu besitzen (Call). Als Long-Call-Inhaber die Auszahlung ist positiv, wenn der Kurs des Wertpapiers den Ausübungspreis um mehr als die für den Call gezahlte Prämie übersteigt.
• Long-Put :Sie glauben, dass der Kurs eines Wertpapiers sinken wird und kaufen das Recht (Long), um das Wertpapier zu verkaufen (Put). Als Long-Put-Halter die Auszahlung ist positiv, wenn der Kurs des Wertpapiers um mehr als die für den Put gezahlte Prämie unter dem Ausübungspreis liegt.
• Kurzer Anruf :Sie glauben, dass der Kurs eines Wertpapiers sinken wird und verkaufen (schreiben) einen Call. Wenn Sie einen Anruf verkaufen, der Kontrahent (der Inhaber eines Long-Calls) hat die Kontrolle darüber, ob die Option ausgeübt wird oder nicht, da Sie als Short-Position die Kontrolle abgeben. Als Verfasser des Aufrufs die Auszahlung entspricht der Prämie, die der Käufer des Calls erhält, wenn der Kurs des Wertpapiers sinkt. Sie verlieren jedoch Geld, wenn das Wertpapier mehr als den Ausübungspreis zuzüglich der Prämie steigt.
• Short-Put: Sie glauben, dass der Kurs des Wertpapiers steigen wird und verkaufen (schreiben) einen Put. Als Verfasser des Puts die Auszahlung entspricht der Prämie, die der Käufer des Puts erhält, wenn der Kurs des Wertpapiers steigt, aber wenn der Kurs des Wertpapiers unter den Ausübungspreis abzüglich der Prämie fällt, du verlierst Geld.

Swaps sind Derivate, bei denen Gegenparteien Cashflows oder andere Variablen austauschen, die mit verschiedenen Anlagen verbunden sind. Ein Tausch kommt oft vor, weil eine Partei einen komparativen Vorteil hat, wie Kredite zu variablen Zinssätzen aufnehmen, während eine andere Partei zu festen Zinssätzen freier Kredite aufnehmen kann. Die einfachste Variante eines Swaps wird als Plain Vanilla bezeichnet – die einfachste Form eines Vermögenswerts oder Finanzinstruments – aber es gibt viele Arten, einschließlich:

• Zinsswaps: Die Parteien tauschen ein Darlehen mit festem Zinssatz gegen ein Darlehen mit variablem Zinssatz. Wenn eine Partei ein festverzinsliches Darlehen, aber variabel verzinste Verbindlichkeiten hat, sie können mit einer anderen Partei einen Swap abschließen und einen festen Zinssatz in einen variablen Zinssatz umtauschen, um den Verbindlichkeiten zu entsprechen. Zinsswaps können auch über Optionsstrategien abgeschlossen werden, während eine Swaption dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Abschluss des Swaps einräumt.
• Währungsswaps: Eine Partei tauscht Darlehenszahlungen und Tilgung in einer Währung gegen Zahlungen und Tilgung in einer anderen Währung.
• Rohstoff-Swaps: Ein Vertrag, bei dem Partei und Gegenpartei den Austausch von Cashflows vereinbaren, die vom Preis eines zugrunde liegenden Rohstoffs abhängig sind.

Parteien in Termin- und Terminkontrakten vereinbaren, einen Vermögenswert in der Zukunft zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Diese Kontrakte werden normalerweise zum Spot- oder zum aktuellen Preis abgeschlossen. Der Gewinn oder Verlust des Käufers errechnet sich aus der Differenz zwischen dem Kassapreis zum Zeitpunkt der Lieferung und dem Termin- oder Zukunftspreis. Diese Kontrakte werden typischerweise verwendet, um Risiken abzusichern oder zu spekulieren. Futures sind standardisierte Kontrakte, die an Börsen gehandelt werden, während Forwards nicht standardisiert sind. Handel über den Ladentisch.

Die Quintessenz

Anleger, die ein Portfolio schützen oder Risiken eingehen möchten, können lange, kurz, oder neutrale derivative Strategien, die eine Absicherung anstreben, spekulieren, oder die Hebelwirkung erhöhen. Der Einsatz eines Derivats ist nur dann sinnvoll, wenn sich der Anleger der Risiken vollständig bewusst ist und die Auswirkungen der Anlage im Rahmen einer breiter angelegten Portfoliostrategie versteht.