Komfortausbeute

Was ist ein Convenience-Yield?

Eine Convenience-Rendite ist der Vorteil oder die Prämie, die mit dem Halten eines zugrunde liegenden Produkts oder physischen Gutes verbunden ist. statt des zugehörigen derivativen Wertpapiers oder Kontrakts.

Manchmal, als Folge unregelmäßiger Marktbewegungen wie einem invertierten Markt, Das Halten eines zugrunde liegenden Gutes oder Wertpapiers kann aufgrund seiner relativen Knappheit gegenüber der hohen Nachfrage rentabler sein als der Besitz des Kontrakts oder Derivats. Erwägen Sie den Kauf physischer Weizenballen anstelle von Weizen-Futures-Kontrakten. Wenn es plötzlich zu einer Dürre kommt, und der Bedarf an Weizen steigt, die Differenz zwischen dem ersten Einkaufspreis des Weizens und dem Preis nach dem Schock wäre die Convenience-Rendite.

Bequemlichkeitsertrag erklärt

Die Lagerung einer physischen Ware oder Ware steht in engem Zusammenhang mit der Convenience-Ausbeute von Produkten. Jedoch, Es besteht eine umgekehrte Korrelation zwischen Rohstoffpreisen und Lagerbeständen. Basierend auf Angebot und Nachfrage, wenn die Lagerbestände einer Ware knapp sind, der Preis der Ware steigt tendenziell. Das Gegenteil ist ebenfalls der Fall; wenn die Lagerbestände einer Ware reichlich sind, der Preis sinkt in der Regel.

Convenience-Yields liegen vor, wenn die Kosten für die physische Lagerung, wie Lagerhaltung, Versicherung, Sicherheit, etc., sind relativ gering.

Komfortausbeute und Versicherungskosten

Anleger können die Convenience Yield als Kosten für die Absicherung des Preisrisikos berechnen. Die Formel wird berechnet, indem der Preis eines Front-Monats-Futures-Kontrakts mit den Kapitalkosten des im Lager gebundenen Geldes multipliziert wird. oder die auf den Sollzinssatz angehobene Eulerzahl multipliziert mit der Restlaufzeit, dann Addieren der Lagerkosten und Subtrahieren des Preises des Futures-Kontrakts für den Back-Month-Kontrakt. Nächste, dividieren Sie diese Berechnung durch den Preis des Front-Monats-Futures-Kontrakts und addieren Sie eins zum Quotienten. Der resultierende Wert wird mit 365 geteilt durch die Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit. Schließlich, subtrahiere eins vom resultierenden Wert.

Die zentralen Thesen

• Eine Convenience-Rendite ist eine Prämie, die mit dem Halten eines Basiswerts verbunden ist. statt des zugehörigen derivativen Wertpapiers oder Kontrakts.
• Convenience-Erträge entstehen normalerweise, wenn die Kosten für die physische Speicherung gering sind.
• Anleger müssen den zukünftigen Preis des Rohstoffs kennen, Spottpreis, Sollzins und Restlaufzeit zur Berechnung der Convenience Yield.

Beispiel aus der Praxis für Komfortausbeute

Die Convenience-Rendite ist einfach zu berechnen, wenn der zukünftige Preis einer Ware, Spottpreis, Sollzins und Restlaufzeit sind bekannt. Der Futures-Preis berechnet sich aus dem Spotpreis multipliziert mit der Eulerschen Zahl, oder die mathematische Konstante e, potenziert mit der Differenz zwischen dem Sollzinssatz und der Bequemlichkeitsrendite multipliziert mit der Restlaufzeit. Folglich, die Convenience-Rendite wird als Differenz zwischen dem Sollzinssatz und eins geteilt durch die Restlaufzeit multipliziert mit dem natürlichen Logarithmus des Futures-Preises geteilt durch den Kassapreis aufgelöst. Diese Formel wird für die kontinuierliche Compoundierung von Raten und Ausbeuten verwendet.

Zum Beispiel, Nehmen wir an, ein Händler möchte die Convenience-Rendite von West Texas Intermediate (WTI) Rohöl für die Lieferung in einem Jahr ab heute berechnen. Angenommen, der jährliche Kreditzins beträgt 2%, der Kassapreis von WTI-Rohöl beträgt 50,50 USD und der Terminpreis für Rohölkontrakte mit einer Laufzeit von einem Jahr ab heute 45,50 USD. Deswegen, die Convenience-Rendite wird mit 12,43 % kontinuierlich pro Jahr berechnet, oder 0,02 - (1/1) * LN (45,50 $/50,50 $).