Was war die Große Depression?

Was war die Große Depression?

Der Begriff Große Depression bezeichnet die größte und längste Wirtschaftsrezession in der modernen Weltgeschichte. Die Weltwirtschaftskrise dauerte von 1929 bis 1941, das war das gleiche Jahr, in dem die Vereinigten Staaten 1941 in den Zweiten Weltkrieg eintraten. einschließlich des Börsencrashs von 1929 und Bankenpaniken, die 1930 und 1931 auftraten.

Ökonomen und Historiker zitieren die Weltwirtschaftskrise oft als eines der größten – wenn nicht das katastrophalsten – wirtschaftlichen Ereignisse des 20. Jahrhunderts.

Die zentralen Thesen

• Die Große Depression war die größte und längste Wirtschaftsrezession in der modernen Weltgeschichte, die zwischen 1929 und 1941 andauerte.
• Die Investition in den spekulativen Markt in den 1920er Jahren führte 1929 zum Börsencrash. was einen großen Teil des Nominalvermögens vernichtete.
• Die meisten Historiker und Ökonomen sind sich einig, dass der Börsencrash von 1929 nicht die einzige Ursache für die Weltwirtschaftskrise war.
• Andere Faktoren, darunter Inaktivität, gefolgt von einer Überaktivität der Fed, trugen ebenfalls zur Weltwirtschaftskrise bei.
• Sowohl die Präsidenten Hoover als auch Roosevelt versuchten, die Auswirkungen der Depression durch Regierungspolitik zu mildern.

Was ist eine Wirtschaftskrise?

Der Börsencrash

Während der kurzen Depression von 1920 bis 1921 bekannt als die vergessene Depression, der US-Aktienmarkt fiel um fast 50 %, und die Unternehmensgewinne gingen um über 90 % zurück. Die US-Wirtschaft verzeichnete im weiteren Verlauf des Jahrzehnts ein robustes Wachstum. Die Goldenen Zwanziger, als die Ära bekannt wurde, war eine Zeit, in der die amerikanische Öffentlichkeit den Aktienmarkt entdeckte und kopfüber eintauchte.

Sowohl die Immobilienmärkte als auch die New Yorker Börse (NYSE) waren von Spekulationsrauschen betroffen. Die lockere Geldmenge und der hohe Margenhandel der Anleger trugen zu einem beispiellosen Anstieg der Vermögenspreise bei.

Im Vorfeld des Oktober 1929 stiegen die Aktienkurse auf ein Allzeithoch von mehr als dem 19-fachen des Unternehmensgewinns nach Steuern. Dies, in Verbindung mit dem Referenzindex Dow Jones Industrial Index (DJIA), der in nur fünf Jahren um 500 % gestiegen ist, führte schließlich zum Börsencrash.

Die NYSE-Blase platzte am 24. Oktober heftig. 1929, ein Tag, der als Schwarzer Donnerstag bekannt wurde. Eine kurze Rallye fand am Freitag, den 25. und während einer halbtägigen Sitzung am Samstag, den 26., statt. Jedoch, die folgende Woche brachte den Schwarzen Montag (28. Oktober) und den Schwarzen Dienstag (29. Oktober). Der DJIA fiel in diesen zwei Tagen um mehr als 20 %. Der Aktienmarkt würde schließlich um fast 90 % von seinem Höchststand von 1929 fallen.

Die Wellen des Absturzes breiteten sich über den Atlantik nach Europa aus und lösten andere Finanzkrisen aus, wie den Zusammenbruch der Boden-Kredit Anstalt, Österreichs wichtigste Bank. 1931, die wirtschaftliche Katastrophe traf beide Kontinente mit voller Wucht.

Die Talfahrt der US-Wirtschaft

Der Börsencrash von 1929 vernichtete das Nominalvermögen, sowohl geschäftlich als auch privat, bringt die US-Wirtschaft ins Trudeln. Anfang 1929, die US-Arbeitslosenquote lag bei 3,2 %. Bis 1933, es stieg um über 25 %.

Trotz beispielloser Interventionen und Staatsausgaben sowohl der Hoover- als auch der Roosevelt-Regierung die Arbeitslosenquote blieb 1938 über 18,9 %. Das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) pro Kopf lag unter dem Niveau von 1929, als die Japaner Ende 1941 Pearl Harbor bombardierten.

Während der Crash wahrscheinlich den jahrzehntelangen Wirtschaftsabschwung auslöste, Die meisten Historiker und Ökonomen sind sich einig, dass der Absturz allein nicht die Große Depression verursacht hat. Es erklärt auch nicht, warum die Tiefe und das Fortbestehen des Einbruchs so stark waren. Eine Vielzahl spezifischer Ereignisse und Maßnahmen trugen zur Weltwirtschaftskrise bei und trugen dazu bei, sie in den 1930er Jahren zu verlängern.

Fehler der Young Federal Reserve

Die relativ neue Federal Reserve verwaltete die Geld- und Kreditversorgung vor und nach dem Crash im Jahr 1929 falsch. Laut Monetaristen wie Milton Friedman und dem ehemaligen Vorsitzenden der Federal Reserve Ben Bernanke.

Gegründet 1913, Die Fed blieb während der ersten acht Jahre ihres Bestehens inaktiv. Nachdem sich die Wirtschaft von der Depression 1920 bis 1921 erholt hatte, die Fed erlaubte eine deutliche Geldmengenexpansion. Die gesamte Geldmenge wuchs um 28 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 61,8 % zwischen 1921 und 1928. Bankeinlagen stiegen um 51,1 %, Spar- und Darlehensanteile stiegen um 224,3%, und die Nettolebensversicherungspolicenreserven stiegen um 113,8%. All dies geschah, nachdem die Kürzung der Federal Reserve Reserven auf 3% im Jahr 1917 erforderte. Die Goldreserven über das Finanzministerium und die Fed betrugen nur 1,16 Milliarden US-Dollar.

Indem die Geldmenge erhöht und der Zinssatz während des Jahrzehnts niedrig gehalten wurde, die Fed leitete die rasche Expansion ein, die dem Zusammenbruch vorausging. Ein Großteil des Wachstums der überschüssigen Geldmenge ließ den Aktienmarkt und die Immobilienblasen aufblasen.

Nachdem die Blasen geplatzt waren und der Markt zusammenbrach, die Fed schlug den gegenteiligen Kurs ein, indem sie die Geldmenge um fast ein Drittel kürzte. Dieser Rückgang verursachte bei vielen kleinen Banken schwere Liquiditätsprobleme und erstickte die Hoffnung auf eine schnelle Erholung.

Die während des Zweiten Weltkriegs geschaffenen Handelsrouten blieben während der Weltwirtschaftskrise offen und halfen dem Markt, sich zu erholen.

Die enge Faust der Fed

Wie Bernanke in einer Ansprache vom November 2002 feststellte, Bevor es die Fed gab, Bankenpaniken wurden in der Regel innerhalb von Wochen behoben. Große private Finanzinstitute würden den stärksten kleineren Instituten Geld leihen, um die Systemintegrität aufrechtzuerhalten. Ein solches Szenario hatte sich zwei Jahrzehnte zuvor ereignet, während der Panik von 1907.

Als rasende Verkäufe die NYSE in eine Abwärtsspirale brachten und zu einem Bank Run führten, Der Investmentbanker J.P. Morgan sprang ein, um die Wall-Street-Bewohner zu mobilisieren, um erhebliche Kapitalbeträge an Banken zu transferieren, denen es an Geld mangelt. Ironisch, Es war diese Panik, die die Regierung dazu veranlasste, die Federal Reserve zu gründen, um ihre Abhängigkeit von einzelnen Finanziers wie Morgan zu verringern.

Nach dem Schwarzen Donnerstag, Die Chefs mehrerer New Yorker Banken hatten versucht, Vertrauen zu wecken, indem sie an prominenter Stelle große Blöcke von Blue-Chip-Aktien zu über dem Marktpreis liegenden Kursen kauften. Während diese Aktionen am Freitag eine kurze Kundgebung verursachten, die panischen Ausverkäufe wurden am Montag wieder aufgenommen. In den Jahrzehnten seit 1907 der Aktienmarkt wuchs über die Möglichkeiten solcher Einzelanstrengungen hinaus. Jetzt, nur die Fed war groß genug, um das US-Finanzsystem zu stützen.

Dies gelang der Fed zwischen 1929 und 1932 mit einer Finanzspritze nicht. Stattdessen sie sah zu, wie die Geldmenge zusammenbrach und Tausende von Banken scheiterten. Damals, Bankengesetze machten es den Instituten sehr schwer, zu wachsen und sich ausreichend zu diversifizieren, um einen massiven Einlagenabzug zu überleben oder auf die Bank zu laufen.

Obwohl schwer zu verstehen, die harsche Reaktion der Fed könnte das Ergebnis ihrer Befürchtung gewesen sein, dass die Rettung unvorsichtiger Banken in Zukunft nur die finanzpolitische Verantwortungslosigkeit fördern würde. Einige Historiker argumentieren, dass die Fed die Bedingungen geschaffen hat, die zu einer Überhitzung der Wirtschaft führten und dann eine bereits schlimme wirtschaftliche Situation verschlimmerten.

Hoover's Propped-Up-Preise

Herbert Hoover ergriff nach dem Absturz Maßnahmen, obwohl er oft als "Nichtstun"-Präsident bezeichnet wird.

Zwischen 1930 und 1932, er hat umgesetzt:

• Eine Erhöhung der Bundesausgaben um 42 %, die sich an massiven öffentlichen Arbeitsprogrammen wie der Reconstruction Finance Corporation (RFC) beteiligt haben
• Steuern für neue Programme
• Ein Einwanderungsverbot 1930, um zu verhindern, dass Geringqualifizierte den Arbeitsmarkt überschwemmen

Hoover machte sich vor allem Sorgen, dass die Löhne nach dem Wirtschaftsabschwung gekürzt würden. Er argumentierte, dass die Preise hoch bleiben müssten, um hohe Gehaltsschecks in allen Branchen zu gewährleisten. Um die Preise hoch zu halten, Verbraucher müssten mehr bezahlen.

Aber die Öffentlichkeit wurde bei dem Absturz schwer verbrannt, viele Menschen ohne die Ressourcen, um verschwenderisch für Waren und Dienstleistungen auszugeben. Unternehmen konnten sich auch nicht auf den Überseehandel verlassen, da ausländische Nationen nicht mehr bereit waren, überteuerte amerikanische Waren zu kaufen, als es die Amerikaner waren.

Viele seiner anderen Interventionen nach dem Crash und des Kongresses, wie Lohn, Arbeit, Handel, und Preiskontrollen, die Fähigkeit der Wirtschaft zur Anpassung und Umverteilung von Ressourcen beeinträchtigt.

US-Protektionismus

Diese düstere Realität zwang Hoover dazu, Gesetze zu nutzen, um die Preise und damit die Löhne zu stützen, indem die billigere ausländische Konkurrenz unterdrückt wurde. In Anlehnung an die Tradition der Protektionisten und gegen die Proteste von mehr als 1 000 Ökonomen der Nation, Hoover unterzeichnete den Smoot-Hawley Tariff Act von 1930.

Das Gesetz war ursprünglich ein Weg, die Landwirtschaft zu schützen, wuchs aber zu einem branchenübergreifenden Tarif an. mehr als 880 ausländische Produkte mit hohen Zöllen belegt. Fast drei Dutzend Länder reagierten und die Einfuhren gingen von 7 Milliarden Dollar im Jahr 1929 auf nur noch 2,5 Milliarden Dollar im Jahr 1932 zurück. Der internationale Handel war um 66 % zurückgegangen. Nicht überraschend, Die wirtschaftliche Lage verschlechterte sich weltweit.

Hoovers Wunsch, Arbeitsplätze und Einkommensniveaus von Einzelpersonen und Unternehmen zu erhalten, war verständlich. Jedoch, er ermutigte Unternehmen, die Löhne zu erhöhen, Entlassungen vermeiden, und halten Sie die Preise hoch zu einem Zeitpunkt, an dem sie natürlich hätten fallen sollen. Bei früheren Rezessions-/Depressionszyklen, die Vereinigten Staaten litten ein bis drei Jahre lang unter niedrigen Löhnen und Arbeitslosigkeit, bevor fallende Preise zu einer Erholung führten. Unfähig, diese künstlichen Ebenen aufrechtzuerhalten, und da der Welthandel effektiv abgeschnitten ist, die US-Wirtschaft verschlechterte sich von einer Rezession in eine Depression.

Der umstrittene New Deal

Präsident Franklin Roosevelt versprach bei seiner Wahl 1933 massive Veränderungen. Der von ihm initiierte New Deal war ein innovativer, beispiellose Reihe inländischer Programme und Maßnahmen zur Stärkung des amerikanischen Geschäfts, Arbeitslosigkeit reduzieren, und die Öffentlichkeit schützen.

Frei nach keynesianischer Ökonomie, sie beruhte darauf, dass die Regierung die Wirtschaft ankurbeln konnte und sollte. Der New Deal hat sich hohe Ziele gesetzt, um die nationale Infrastruktur zu schaffen und zu erhalten, Vollbeschäftigung, und gesunde Löhne. Die Regierung machte sich daran, diese Ziele durch Preis, Lohn, und sogar Produktionskontrollen.

Einige Ökonomen behaupten, Roosevelt habe viele von Hoovers Interventionen fortgesetzt, nur in größerem Maßstab. Er behielt einen starren Fokus auf Preisstützungen und Mindestlöhne bei und entfernte das Land vom Goldstandard, Einzelpersonen verbieten, Goldmünzen und Goldbarren zu horten. Er verbot monopolistische Geschäftspraktiken und führte Dutzende neuer öffentlicher Arbeitsprogramme und anderer Stellen zur Schaffung von Arbeitsplätzen ein.

Die Roosevelt-Regierung bezahlte Bauern und Viehzüchter dafür, die Produktion einzustellen oder zu drosseln. Eines der herzzerreißendsten Rätsel dieser Zeit war die Zerstörung überschüssiger Ernten, trotz der Notwendigkeit, dass Tausende von Amerikanern Zugang zu erschwinglichen Nahrungsmitteln haben.

Die Bundessteuern verdreifachten sich zwischen 1933 und 1940, um diese Initiativen sowie neue Programme wie die Sozialversicherung zu bezahlen. Zu diesen Erhöhungen gehörten Erhöhungen der Verbrauchsteuern, persönliche Einkommensteuer, Erbschaftssteuer, Körperschaftsteuer, und eine Überschusssteuer.

New Deal-Erfolg und -Misserfolg

Der New Deal führte zu messbaren Ergebnissen, wie Reform und Stabilisierung des Finanzsystems, das Vertrauen der Öffentlichkeit stärken. Roosevelt erklärte im März 1933 für eine ganze Woche einen Bankfeiertag, um einen institutionellen Zusammenbruch durch panische Abhebungen zu verhindern. Es folgte ein Bauprogramm für ein Netz von Staudämmen, Brücken, Tunnel, und Straßen. Diese Projekte eröffneten Bundesarbeitsprogramme, Tausende von Menschen beschäftigen.

Obwohl sich die Wirtschaft etwas erholte, die Erholung war viel zu schwach, als dass die Politik des New Deal eindeutig als erfolgreich angesehen werden könnte, Amerika aus der Weltwirtschaftskrise herauszuziehen. Historiker und Ökonomen sind sich über den Grund nicht einig:

• Keynesianer machen einen Mangel an Bundesausgaben verantwortlich, Roosevelt sei in seinen regierungsorientierten Sanierungsplänen nicht weit genug gegangen
• andere behaupten, dass durch den Versuch, eine sofortige Verbesserung herbeizuführen, anstatt den Wirtschafts-/Konjunkturzyklus seinem üblichen zweijährigen Kurs folgen zu lassen, den Tiefpunkt zu erreichen und sich dann wieder zu erholen, Roosevelt kann die Depression verlängert haben, genau wie Hoover es vor ihm getan hat

Eine Studie zweier Ökonomen der University of California, Los Angeles schätzte, dass der New Deal die Weltwirtschaftskrise um mindestens sieben Jahre verlängerte. Aber es ist möglich, dass die relativ schnelle Erholung, was charakteristisch für andere Genesungen nach Depressionen war, möglicherweise nicht so schnell nach 1929 aufgetreten ist. Denn es war das erste Mal, dass die breite Öffentlichkeit (nicht nur die Elite der Wall Street) große Beträge an der Börse verlor.

Der amerikanische Wirtschaftshistoriker Robert Higgs argumentierte, dass die neuen Regeln und Vorschriften von Roosevelt so schnell kamen und so revolutionär waren, dass Unternehmen Angst hatten, Mitarbeiter einzustellen oder zu investieren. Philip Harvey, Professor für Rechts- und Wirtschaftswissenschaften an der Rutgers University, schlug vor, dass Roosevelt mehr daran interessiert sei, Belange des sozialen Wohlergehens anzugehen, als ein makroökonomisches Konjunkturpaket im keynesianischen Stil zu schaffen.

Die durch den New Deal erlassene Sozialversicherungspolitik schuf Programme für Arbeitslosigkeit, Invalidenversicherung, hohes Alter, und Witwengeld.

Die Auswirkungen des Zweiten Weltkriegs

Die Weltwirtschaftskrise schien zwischen 1941 und 1942 plötzlich zu enden. Wenn wir uns die Beschäftigungs- und BIP-Zahlen ansehen. Dies war ungefähr zu der Zeit, als die Vereinigten Staaten in den Zweiten Weltkrieg eintraten. Die Arbeitslosenquote ging von acht Millionen im Jahr 1940 auf knapp über eine Million im Jahr 1943 zurück. mehr als 16 Millionen Amerikaner wurden eingezogen, um in den Streitkräften zu kämpfen. Im privaten Bereich, die reale Arbeitslosenquote stieg während des Krieges.

Der Lebensstandard sank aufgrund von Kriegsknappheit durch Rationierung, und die Steuern stiegen dramatisch, um die Kriegsanstrengungen zu finanzieren. Die privaten Investitionen gingen von 17,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 1940 auf 5,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 1943 zurück. und die Gesamtproduktion des privaten Sektors ging um fast 50 % zurück.

Obwohl die Vorstellung, dass der Krieg die Weltwirtschaftskrise beendete, ein Trugschluss mit zerbrochenen Fenstern ist, der Konflikt hat die Vereinigten Staaten auf den Weg der Erholung gebracht. Der Krieg öffnete internationale Handelskanäle und hob Preis- und Lohnkontrollen auf. Staatliche Nachfrage nach preiswerten Produkten geöffnet, und die Nachfrage schuf einen massiven fiskalischen Anreiz.

In den ersten 12 Monaten nach Kriegsende Die privaten Investitionen stiegen von 10,6 Milliarden US-Dollar auf 30,6 Milliarden US-Dollar. Der Aktienmarkt brach innerhalb weniger Jahre in einen Bullenlauf aus.

Die Quintessenz

Die Weltwirtschaftskrise war das Ergebnis einer unglücklichen Kombination von Faktoren, einschließlich einer Flip-Flop-Fed, protektionistische Zölle, und inkonsequent angewandte Interventionsbemühungen der Regierung. Dieser Zeitraum hätte durch eine Änderung eines dieser Faktoren verkürzt oder sogar vermieden werden können.

Während die Debatte darüber anhält, ob die Interventionen angemessen waren, viele der Reformen des New Deal, wie Sozialversicherung, Arbeitslosenversicherung, und Agrarsubventionen, existieren bis heute. Die Annahme, dass die Bundesregierung in Zeiten der nationalen Wirtschaftskrise handeln sollte, wird mittlerweile stark unterstützt. Dieses Erbe ist einer der Gründe, warum die Große Depression als eines der wegweisenden Ereignisse in der modernen amerikanischen Geschichte gilt.

Was hat die Weltwirtschaftskrise wirklich verursacht?

Es ist schwer genau zu bestimmen, welcher spezifische Faktor die Große Depression verursacht hat. Ökonomen und Historiker sind sich jedoch im Allgemeinen einig, dass es mehrere mildernde Faktoren gab, die zu dieser Phase des Abschwungs führten. Dazu gehören der Börsencrash von 1929, der Goldstandard, ein Rückgang der Kreditvergabe und der Zölle, sowie Bankenpaniken, und kontrahierte Geldpolitik der Fed.

Wann begann die Weltwirtschaftskrise?

Die Weltwirtschaftskrise begann nach dem Börsencrash von 1929, die sowohl privates als auch unternehmerisches Nominalvermögen vernichtete. Dies brachte die US-Wirtschaft ins Trudeln und sickerte schließlich über die US-Grenze nach Europa.

Wann endete die Weltwirtschaftskrise?

Die Weltwirtschaftskrise endete 1941. Dies war ungefähr zur gleichen Zeit, als die Vereinigten Staaten in den Zweiten Weltkrieg eintraten. Die meisten Ökonomen nennen dies als Enddatum, denn zu dieser Zeit sank die Arbeitslosigkeit und das BIP stieg.