Bewertung des Hedgefonds-Risikos

Hedgefonds sind in den letzten Jahrzehnten zu einem heißen Thema geworden, da die Zahl der Fonds exponentiell gewachsen ist. während es eine erhöhte Medienaufmerksamkeit erhält und Milliarden an Investitionsdollar anzieht. Während die meisten Menschen ein grundlegendes Verständnis davon haben, was sie sind, viele Anleger sind mit den zugrunde liegenden Arten von Hedgefonds und ihren undurchsichtigen Risiken nicht vertraut.

Die zentralen Thesen

• Hedgefonds gibt es in allen Formen und Größen, verschiedene Anlagestrategien anwenden und in verschiedene Anlageklassen investieren.
• Als Ergebnis, Die Bewertung des Risikos und der Performance eines Hedgefonds muss auf einer individuellen Basis erfolgen, die die richtige Benchmark und Risikokennzahlen für seinen jeweiligen Stil verwendet.
• Zusätzlich, einige einzigartige Risiken, die den meisten Hedgefonds gemeinsam sind, müssen bewertet werden, wie die Möglichkeit von Betrug, Regulierungsmaßnahmen, oder Marktilliquidität.

Arten von Fonds

Das Hedgefonds-Universum ist zwar breit gefächert, und oft können Fonds in mehrere Kategorien passen, Fonds sind allgemein entweder als aktienorientiert oder festverzinslich klassifiziert.

Über diese sehr grundlegende Definition hinaus Fonds lassen sich in beliebig viele Unterkategorien unterteilen, je nach Anlagestrategie. Einige gängige Fondsarten sind:

1. Long-Short-Fonds: Fonds, die sowohl Long- als auch Short-Positionen in Wertpapieren eingehen, in der Hoffnung, mit überlegenen Strategien zur Aktienauswahl den allgemeinen Markt zu übertreffen.
2. Marktneutrale Fonds: Ein Untertyp eines Long-Short-Fonds, bei dem Fondsmanager versuchen, sich gegen allgemeine Marktbewegungen abzusichern (daher der Name).
3. Ereignisgesteuerte Fonds: Ein Versuch, Gewinne aus Marktereignissen zu erzielen, wie Fusionen, Naturkatastrophen, oder politische Unruhen.
4. Makrofonds: Fonds, die direktionale Wetten auf den gesamten Markt eingehen, entweder lang oder kurz, basierend auf Forschung und der Philosophie des Fonds.
5. Funds of Funds: Hedgefonds, die ein diversifiziertes Portfolio von Anlagen in andere Hedgefonds halten.

Unabhängig von der Art des Hedgefonds, es gibt zahlreiche universelle risiken, die grundsätzlich jeder fondsanleger abwägen muss.

Hedgefonds-Risiken

Während jeder Fondstyp für seine Anleger unterschiedliche Risiken bergen kann, Es gibt drei grundlegende Arten von Risiken, die von der gesamten Hedgefonds-Branche geteilt werden.

Anlagerisiko

Das größte und offensichtlichste Risiko ist das Risiko, dass Anleger ihre Investition ganz oder teilweise verlieren. Eine Schlüsselqualität des Anlagerisikos von Hedgefonds ist die virtuelle Wildwest-Landschaft der Hedgefondsindustrie (obwohl seit der Finanzkrise 2008 Fortschritte gemacht wurden). Fondsmanager haben bei ihren Anlageentscheidungen weitgehend freie Hand, um mit ihren Portfolios Alpha zu verfolgen. Im Gegensatz zu vielen anderen Arten von Institutionen, Hedgefonds sind nicht reguliert. Während ein Fonds als globaler Blue-Chip-Aktienfonds bezeichnet werden kann, und in den meisten Hinsichten als relativ "sichere" Hedgefonds-Anlage angesehen würde, die Strategien des Fondsmanagements, wie der Einsatz übermäßiger Hebelwirkung, kann ein von Anlegern nicht erwartetes Anlagerisiko schaffen.

Einige spezifische Arten von Anlagerisiken umfassen:

• Stildrift: Style Drift tritt auf, wenn ein Manager vom erklärten Ziel oder der Strategie des Fonds abweicht, um in einen heißen Sektor einzusteigen oder einen Marktabschwung zu vermeiden. Auch wenn dies nach einem guten Money-Management klingen mag, der Grund für eine Investition in den Fonds war die ausgewiesene Expertise des Managers in einem bestimmten Sektor/Strategie/usw., Daher ist es wahrscheinlich nicht im besten Interesse der Anleger, seine Stärke aufzugeben.
• Gesamtmarktrisiko: Sowohl Aktien- als auch Rentenfonds, und die allgemeine Richtungsbewegung der Aktienmärkte, kann einen großen Einfluss auf die Rendite eines Fonds haben. Bei Aktienfonds, obwohl viele behaupten, marktneutral zu sein oder ein Beta von Null zu haben, es ist in der Praxis sehr schwierig, ein solches Gleichgewicht zu erreichen, da sich die Aktienmärkte sehr schnell in beide Richtungen bewegen können – insbesondere nach unten. In Krisenzeiten, Korrelationen gehen zu einem, Daher ist selbst das am stärksten diversifizierte Portfolio vor einem Marktcrash nicht sicher. Ausweitung der Kreditspreads sind die größte Bedrohung für die Wertentwicklung von Rentenfonds. Da die meisten Rentenfonds Long-Positionen in Unternehmensanleihen und Short-Positionen in vergleichbaren Treasuries eingehen, ungünstige wirtschaftliche Bewegungen können dazu führen, dass die Unternehmensrenditen gleichzeitig steigen, während die Renditen von Staatsanleihen sinken, wodurch sich die Spreads zwischen den Positionen ausweiten und die Performance der Fonds beeinträchtigt wird.
• Hebelkraft: Der Einsatz von Leverage in der Hedgefonds-Branche ist alltäglich, da eine intelligente gehebelte Position die Gewinne steigern kann. Aber wie wir alle wissen, Leverage ist ein zweischneidiges Schwert und selbst eine kleine Bewegung in die falsche Richtung kann die Rendite eines Fonds erheblich beeinträchtigen. insbesondere Fonds, die stark auf Rohstoffe und Währungen spekulieren.

Betrugsrisiko

Das Betrugsrisiko ist in der Hedgefondsbranche höher als bei Investmentfonds. wegen der fehlenden Regulierung für erstere. Hedgefonds unterliegen nicht denselben strengen Berichtsstandards wie andere Fonds, und daher ist das Risiko unethischen Verhaltens des Fonds und seiner Mitarbeiter erhöht. Es gibt zahlreiche Medienberichte von Hedgefonds-Managern, die Investoren aus riesigen Geldsummen abgemahnt haben, um einen verschwenderischen Lebensstil zu führen oder ständige Verluste für den Fonds zu vertuschen. Um sich vor Anlagebetrug zu schützen, müssen Sie Ihren Hedgefonds-Manager kennen und mit der Ihnen vom Fonds bereitgestellten Literatur auf dem Laufenden bleiben.

Betriebsrisiko

Zuletzt, operationelles Risiko bezieht sich auf die Mängel der Richtlinien, Verfahren und Aktivitäten eines Hedgefonds und seiner Mitarbeiter. Zum Beispiel, Hedgefonds handeln häufig im Freiverkehr, wo die Positionen auf die Bedürfnisse der beteiligten Parteien zugeschnitten werden können. Das größte Problem bei OTC-Wertpapieren ist ihre laufende Bewertung. da sie nicht öffentlich gehandelt werden und sehr illiquide sind. Dieses Problem wurde in den frühen Stadien der Kreditkrise von 2008 Wenn, scheinbar, Keine zwei Institute waren in der Lage, die Hypotheken und forderungsbesicherten Wertpapiere, die Anfang der 2000er Jahre den Markt überschwemmten, genau zu bewerten. Die Natur der Hedgefonds-Branche führt zu betrieblichen Ineffizienzen, und damit operationelle Risiken.

Die Quintessenz

Durch die Möglichkeit, die Art des Hedgefonds zusammen mit seiner Strategie zu erkennen, Sie sollten in der Lage sein, potenzielle Risiken im Zusammenhang mit dem Fonds zu erkennen. Es ist klar, dass die Hedgefonds-Industrie nur weiter wachsen wird, und ein starkes Verständnis dafür, was die Branche bewegt, wird Sie in eine Position der Stärke für die Zukunft bringen.