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Bewältigung der Herausforderungen bei privaten Wertpapierangeboten

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Der Durchschnittsmensch glaubt, dass er gesetzlich jede Investition tätigen darf, die ein reicher Mensch auch tätigen kann. Dies gilt jedoch nicht für Amerika und ganz gewiss auch nicht für viele Teile der entwickelten Welt. Die Realität ist, dass die durchschnittliche amerikanische Bevölkerung gesetzlich nur Wertpapiere kaufen darf, die von öffentlichen Unternehmen angeboten werden. Andererseits können wohlhabende Amerikaner, die als akkreditierte Anleger bekannt sind, auch Wertpapiere kaufen, die auf dem Privatmarkt verkauft werden! Um ein akkreditierter Investor zu werden, muss eine Person über ein Nettovermögen von mindestens 1 Million US-Dollar verfügen oder mindestens 200.000 US-Dollar pro Jahr verdienen. Es heißt, dass dem durchschnittlichen amerikanischen Anleger einige der besten Anlagemöglichkeiten verwehrt bleiben, da er keine privaten Wertpapierangebote kaufen kann.

In diesem Artikel werfen wir einen genaueren Blick auf die Funktionsweise privater Wertpapierangebote.

Was sind private Wertpapierangebote?

Aus der Sicht des gesunden Menschenverstandes besteht der Unterschied zwischen privaten Wertpapieren und öffentlichen Wertpapieren darin, dass öffentliche Wertpapiere registriert sind, private Wertpapiere dagegen nicht. Die Realität ist, dass der Registrierungsprozess äußerst mühsam und zeitaufwändig sein kann. Aus diesem Grund entscheiden sich viele Unternehmen dafür, auf den Prozess zu verzichten. Dies liegt daran, dass sie sich noch im Anfangsstadium befinden und daher die Kosten nicht tragen können. Um solchen Unternehmen die Kapitalbeschaffung zu ermöglichen, erlaubt das amerikanische Wertpapierrecht den Verkauf nicht registrierter Angebote, solange die Wertpapiere nicht an die breite Öffentlichkeit verkauft werden.

Im Laufe der Zeit sind private Angebote definitiv erwachsen geworden. Heutzutage beschaffen die meisten Start-up-Unternehmen Kapital von Angel-Investoren und Risikokapitalfirmen. Als Anlageinstrument kommen in den meisten Fällen private Wertpapiere zum Einsatz.

Warum bevorzugen Unternehmen private Wertpapierangebote?

Es gibt mehrere Gründe, die ein Unternehmen dazu veranlassen, ein privates Wertpapierangebot einem öffentlichen vorzuziehen. Einige dieser Gründe sind unten aufgeführt:

Risikokapitalgeber und Angel-Investoren sind von diesen Investitionen begeistert. Dies liegt daran, dass sie nicht viele Informationen preisgeben müssen und eine öffentliche Blendung vermeiden können. Für Unternehmen im Anfangsstadium ist es äußerst wichtig, den Verlust von Informationen zu verhindern. Wenn sie dies nicht tun, könnten sie am Ende unnötige Konkurrenz auf sich ziehen
Die Ausgabe öffentlicher Wertpapiere ist teuer. Dafür ist in der Regel ein Team aus Anwälten, Buchhaltern und anderem Personal erforderlich. Die Dienste dieses Personals müssen in Anspruch genommen werden, da eine Vielzahl von Dokumenten genau nach den Vorgaben der Securities and Exchange Commission erstellt werden müssen. Die Kosten für diese Übung können sich auf mindestens eine Million Dollar belaufen. Wenn das Unternehmen nur ein paar Millionen Dollar aufbringen möchte, scheint die ganze Anstrengung zwecklos zu sein.

Das aktuelle Problem mit privaten Angeboten

Derzeit beschränken die Regierungsgesetze den Geldbetrag, der über private Sicherheitsangebote gesammelt werden kann, nicht. Daher ist es nicht verwunderlich, dass Unternehmen auf diesem Weg manchmal Milliardenbeträge einsammeln. Die Regierung muss sicherstellen, dass private Wertpapieremissionen nicht weiterhin eine Möglichkeit bleiben, riesige Geldsummen ohne Angabe von Informationen einzusammeln. Daher muss der Geldbetrag, der durch solche Angebote gesammelt werden kann, begrenzt werden.
Das Problem bei privaten Wertpapierangeboten besteht darin, dass sie den gemeinsamen Investor ausschließen. Infolgedessen stehen amerikanischen Anlegern nur mittelmäßige Investitionsmöglichkeiten zur Verfügung. Alle guten Optionen werden von den akkreditierten Anlegern auf dem privaten Wertpapiermarkt genutzt. Die empirische Datenlage ist diesbezüglich sehr eindeutig. Die durchschnittliche Rendite der auf dem privaten Markt ausgegebenen Wertpapiere ist viel höher als die der auf dem öffentlichen Markt ausgegebenen Wertpapiere.
Die staatlichen Gesetze zu privaten Angeboten gehen automatisch davon aus, dass reiche Menschen schlauer sind und mehr Zugang zu Informationen haben. Das Gesetz geht zudem grundsätzlich davon aus, dass reiche Menschen wissen, welche Informationen für eine Investition wichtig sind und wann sie danach fragen sollten. Es wird davon ausgegangen, dass die arme Bevölkerung und die Mittelschicht nicht so informationsaffin sind. Daher muss die Regierung eingreifen, um sicherzustellen, dass eine obligatorische Offenlegung erfolgt.

Die Realität ist, dass in der vernetzten Welt, in der wir heute leben, die Informationsbeschaffung keine wirklich schwierige Aufgabe ist. In vielen Fällen erben Menschen ihr Vermögen auch. Daher verfügen sie über das nötige Geld, um als akkreditierter Investor bezeichnet zu werden. Sie verfügen jedoch weder über Kenntnisse noch über Erfahrungen. Das geltende Gesetz geht davon aus, dass sie aufgrund ihres Reichtums in der Lage sind, etwaige Verluste zu tragen, die sich aus diesen Investitionen ergeben.

Die Realität ist, dass es nicht wirklich die Aufgabe der Regierung ist, die Sicherheit von Investitionen auf dem Wertpapiermarkt zu regulieren. Die Regierung muss Investoren nicht zurückhalten. Stattdessen muss ihnen die nötige Freiheit gegeben werden, ihre eigenen Entscheidungen zu treffen und auch die Konsequenzen (Belohnungen und/oder Verluste) zu tragen. Es ist seltsam, dass die Regierung armen Menschen erlaubt, gefährliche Produkte wie Hypotheken mit negativer Tilgung und Kurzzeitkredite zu kaufen. Sie können jedoch keine privaten Wertpapiere kaufen.

Der Markt für private Wertpapiere wurde idealerweise als kleiner Randmarkt zu den größeren öffentlichen Wertpapiermärkten betrachtet. Im Laufe der Zeit hat es jedoch begonnen, den freien Markt in Bezug auf Größe und Umfang in den Schatten zu stellen. Es wäre besser, wenn die Regierung die Gesetze rund um die öffentliche Notierung von Wertpapieren lockern würde. Dies würde viele der Probleme lösen, die derzeit auf dem privaten Wertpapiermarkt bestehen.

Bewältigung der Herausforderungen bei privaten Wertpapierangeboten

Artikel geschrieben von

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, der Gründer von Management Study Guide (MSG), ist ein Wirtschaftsabsolvent der Universität Delhi und MBA-Inhaber des angesehenen Institute of Management Technology (IMT). Er war schon immer jemand, der tief in der akademischen Exzellenz verwurzelt war und von dem unermüdlichen Wunsch angetrieben wurde, Werte zu schaffen. Kürzlich wurde er mit der Auszeichnung „Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)“ geehrt, eine Anerkennung für seine harte Arbeit, seine Vision und den Wert, den MSG weiterhin für die globale Gemeinschaft liefert.

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